姊妹们，如果提到长线投资，提到Buy And Hold的投资策略，你会想起哪位投资大师？我相信，对大部分小投资者来说，股神巴菲特应该是你的答案吧！
　
　　对的，股神巴菲特就是以长线投资驰名中外兼远近，但他老人家已经91岁了，而他的副手兼拍档芒格（Charlie Munger）更已98岁高龄。我的感觉是，近年传媒对于股神和他拍档的报导已经不再那么热情。
　
　　我估计，其中一个原因是，传媒和广大投资者开始怀疑股神这种Buy And Hold，即买入后长期持有的投资策略，是否适用于今时今日的市场环境。
　
　　这个问题其实很重要，也很有趣兼十分微妙，值得探讨一下。
　
　　本月初，巴菲持的投资旗舰巴郡（Berkshire Hathaway）举行一年一度的股东大会。由于疫情影响，这是巴郡两年来第一次的实体股东大会。
　
　　过去，传媒都热衷报导股神主持的股东会，但今年我翻看网上和实体财经新闻时，发觉只有寥寥数间传媒机构有报导这个股东会的内容。
　
　　这就更令我感到，传媒已经不太重视股神了，也对他的投资方法感到失望。君不见，我们持有一只股票愈久，本来赚的钱会很快化为乌有，最后更由赚变蚀。
　
　　姊妹们，如果我用阿里巴巴(09988)做例子，你应该会认同吧！对于股神的投资策略是否仍奏效，稍后我再跟大家讨论，我想先引述股神和他的拍档芒格在今次股东大会上，对于美股成为赌场的批评。

(iStock)

　　“华尔街正将美股变为‘赌场’，让一般投资者过早使用金融衍生产品，只为押注股价变动。”巴菲特说。
　
　　“过去两年，美国股市动荡如同赌场，投资者将钱全数投入股票，还倾向押注期权投机，而非真正考虑长期投资。华尔街抓住从资本主义台面掉下的面包碎屑赚钱，相较常规投资，他们依靠投资者赌博所赚的钱更多。”芒格说。
　
　　“美国大型企业早已成为投机‘筹码’，不再是长期投资者经过谨慎调研后选定的投资对象。华尔街设定便利的短期期权系统，让没有任何经验的投资者也可以频繁操作。这只会导致顾问鼓励投资者买卖期权，而非关注实业资产，最终酿成市场混乱。”巴菲特说。
　
　　“疫情期间，电脑系统凭借运算法则交易，市场充斥不懂股票的人。有些交易者对股市一无所知，却得到更不了解股票的投资顾问给出建议。这种情况不可思议且疯狂。任何明智的国家都不希望看到这样的结果，为什么要让你国家的股票在赌场交易？”芒格狠批这个现象。
　
　　明显地，股神和他的拍档不认同近年华尔街的投资银行，发行大量衍生工具，某程度鼓励投资者以赌博心态去投资股票。也因为市场充斥大量衍生具，导致股市或个别股票的股价经常大幅波动，令到投资者感到买股票赚钱愈来愈困难。
　　
　　除了股神形容，股市是一个赌局外，更有人形容，股市是一个骗局。
　
　　姊妹们，你是否也有同感呢？大家不如消化一下股神和芒格的评论，下次再跟大家分析和分享我的看法。
　

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