香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 理财/管理女子爱财
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
联汇受冲击 中国香港有能力抵御?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-05-20 09:53:35

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  我跟姊妹Judy连续两次谈到,当资金涌入,又或者资金外流,令港元处于强势或弱势的时候,金管局会如何操作,令港元汇价永远维持在7.75至7.85这个联系汇率区间上落。

  另外,我们也谈到,中国香港银行体系的结余,某程度上等于美国联储局的资产负债表。过去两年,资金大量涌港,令银行体系的结余大幅增加。

  但近期形势有变,因为美国已经收水,而且开始加息兼缩表,即是准备抽走市场过多的资金,中国香港应该会跟随。不过,当银行体系结余持续减少,中国香港就有加息压力,以收窄港美息差,减少资金外流的情况。

联汇制度适合外向型经济

  不过,说到这里,Judy突然问我,其实中国香港为什么要实施联系汇率制度?而最重要是,中国香港可以抵御外来力量对联系汇率的冲击吗?

  “近来不知怎的,总感到金融市场有点反复无常,甚至有点山雨欲来的迹象。我依稀记得,1998年那次,中国香港受到大鳄的狙击,形势是很恶劣的,但最终中国香港也打赢了大鳄。其实,万一再有大鳄来狙击,中国香港是否可以应付?”

  “明白你的想法和担忧,其实,实施联系汇率制度是很适合中国香港这种外向型经济的,因为汇价不稳定的话,对中国香港的进出口贸易,冲击可能更大。而1998年那一次的大鳄来犯,最终我们可以成功击退,足以证明联系汇率制度是奏效的。现时的问题是,到底我们是否永远跟美元挂钩,又是否永远用7.8这个汇率去挂钩而已!”

  “啊,是的,我记得,过去几十年,坊间也有很多言论谈到这个话题。但政府永远都重申,联系汇率制度行之有效,无意变更。”

  “这个当然,从政府施政的角度,当然不能有任何暗示,若是,就会造成金融震荡。不过我相信,联系汇率制度又未必永远铁板一块。而如果要有变更,必然是很突然,而且马上生效,避免有人可以乘虚而入。但你应该放心,以现时中国香港的财政储备和银行存款数目,绝对有能力抵御外来冲击。”

  “更重要是,我们所有发行过的银纸都有back up?”

  “是的,中国香港不是滥印银纸,中国香港整个货币基础都有百分之百的美元作保证。我可以给你一个总的数字,截至5月13日为止,中国香港的货币基础总额大约是2.15万亿港元(见附表一)。”



  “这个我大致明白。但我不明白,你早前说,中国香港现在有大约15.34万亿存款,当中一半是外币存款,另一半,大约7.6万亿是港元存款(见附表二),只要我们不是一下子去银行要求兑换成美元,联系汇率就不会受到压力。但你刚才又说,我们的货币基础只有2.15万亿,即是我们印过的银纸总数只是2.15万亿?那何来有15万多亿存款?”



  “你有所不知了,因为发行过的银纸不等于在银行的所有存款,你听说过‘货币供应’(Money Supply)这个名词吧!”

  “听过。”

  “也听过‘乘数效应’(Multiplier Effect)吧?”

  “也听过,但不十分理解。”

  “简单来说,就是印了1万元出来,对经济的刺激就不止1万元,又或者,货币的实际供应就不止1万元。用今次政府全民派1万元为例,假设你收到1万元,全数买了一个手袋,商户收到你的1万元后,就拿去存入银行,银行便有条件借8,000元出去(受制于存款准备金率),如此类推,1万元可以扩大成几万元刺激作用呢!”

  “嗯,清楚了,因为有些钱是借的,或是‘创造’出来的。”

外汇储备是货币基础1.7倍

  “正是!而且,万一有外来冲击,我们也有足够弹药应付,那就是我们的外汇储备,最新数字是4,644亿美元,即是大约等于3.62万亿港元,而我们的货币基础只有2.15万亿港元左右,外汇储备即是货币基础的1.7倍左右。再者,中国香港和中央政府又签订了互换货币协议,即是万一有需要,我们还有很多弹药去抵御对联系汇率的冲击呢!”

  “嗯,那我可以放心了。”

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au


  《经济通》所刊的署名及/或不署名文章,相关内容属作者个人意见,并不代表《经济通》立场,《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。

分享:
返回女子爱财
其它女子爱财文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目