连续两次谈到股神巴菲特对华尔街的不满，但正如我所说，成熟的投资市场，某程度是需要很多股神口中的“赌徒”。但当然，我自己也不想视投资为投机（即赌博），所以，我也极少参与衍生工具的买卖。
　
　　但到底股神的长线投资策略又是否过时呢？我认为不是，只不过，长线投资有时也要配合一些中短线部署，这才能适应今时今日的投资环境。
　
　　早前我翻看股神旗下公司巴郡（Bershire Hathaway）的2021年年报，感到很有趣。股神强调，他对所有股东一视同仁，不会只向机构股东作简报会，反而喜欢用年报中“给股东的信”来跟所有股东沟通。
　
　　今年的“给股东的信”也有很多有趣的地方，也充满股神的投资智慧，我想跟姊妹们分享一下。

　　股神开宗明义提到，巴郡其实不是大家认为，只用手上资金买股票的，其实，巴郡手上持有大量不同行业的公司，有些是全资拥有，还落手落脚地经营。有些当然只作投资，占该公司一个小部分的股权。
　
　　但无论属于哪一种形式，他们永远都以“一盘生意”的角度去衡量是否值得收购或入股。股神强调，他和拍档芒格不是选股者（Stock-Pickers），而是选业务者（Business-Pickers），因为他们都以长线业务表现来评估是否值得投资，而不是因为这些股票在当时吃香。
　
　　股神又借机纠正一些人对巴郡的观感，以为巴郡是一家主要拥有金融资产的公司，但其实，巴郡拥有更多位于美国的基建资产，每年交一大笔税款。2021年就交了33亿美元联邦税，几乎占美国财政部所收的公司利得税的1%。
　
　　股神提到，巴郡最大的四类资产（Big Four），几乎组成巴郡的整个公司价值，最大是保险业务，巴郡是全资拥有和经营保险业务的，因为保险业务可以提供大量“弹药”给股神投资，因为投保者缴交的保费，扣除偿付储备之后，就要拿去投资增值。
　
　　第二大资产不是什么，就是几年前股神才钟情的苹果公司股票，现时巴郡大约持有苹果公司5.55%的股权，但股神非常满意这项投资。而且，股神还将去年收到的苹果股息再投资于苹果。
　
　　至于第三和第四项资产都是基建业务，分别是铁路公司和能源公司。
　
　　姊妹们，我想指出的是，股神给你的印象可能是“股票投资者”（他绝对不是股票炒家），但其实，他主要是一位实业家，而他只是利用从实业中赚取的钱或得到的现金流去作一些金融投资。
　
　　而且，重要的是，他经营的实业，都是非常稳健的业务，包括保险和基建。我认为，股神这个“投资”策略绝对值得借镜。这就等于一个理财金字塔，最底一层其实就是我们的打工收入，然后我们才利用劳力赚回来的钱去“钱搵钱”。
　
　　姊妹们，如果你还未建立起这个理财框架，就要尽快去做了，因为这是日后你投资成功的基石呢！
　

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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