大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊物美的“V”形翻转。

　　要说同时代、境遇相似的商界传奇，黄光裕、张文中一定在列，两人都在公司发展最辉煌的时候却突然被捕入狱。

　　黄光裕创立了国美电器，在2004年登陆港交所，开创了中国家电零售连锁新模式，2008年入狱，被判刑14年。张文中创立了物美超市，2003年在港交所上市，算得上在内地零售连锁企业的领头羊，2006被捕，被判刑12年。

　　那么，同样的，随着他们的入狱，公司开始走下坡路。

　　国美没跟上时代的变迁，而物美的高速扩张之路也随之中止，它与花旗集团签订的8600万美元新股配售协议被取消，拟定的江苏时代超市50%股权收购协议作废。拥有的店铺从2006年的567家，到2015年决定私有化退市时，只剩下168家，规模上缩减了70%左右。

“二次创业”的产物

　　但与黄光裕出狱后雄心勃勃地重整计划却遭遇破产危机相比，张文中应该讲顺风顺水启动了物美的重生之路。

　　2022年12月7日，他带着出狱后创办的多点，向港交所递表，申请IPO。很多人可能只知道物美，并不知道多点。

　　简单的讲，多点就是张文中2015年建立的物美线上平台，也是他“二次创业”的产物。通过多点APP，物美实现了新零售转型和数字化的改造。现在你如果在物美超市，想自助结账或者网上下单送到家，使用的就是多点APP。

　　可以说，多点对于张文中、对于物美都意义非凡。尤其多点还是一个重要的载体，从一定程度上说，承载的是张文中出狱后建立的“物美系”。

“V”形翻转之路

　　多点的前四大客户，分别为物美集团、麦德龙中国、重庆百货、新华百货。也就是说，除了给物美提供数字化服务外，多点还给其他三家提供同样的服务。

　　而这三家都是张文中出狱后展现的大手笔。

　　2018年他先收购了北京乐天玛特、华润万家北京门店和邻家便利店北京门店，接着2019年又花了70亿入股重庆百货，增持新华百货，而且以120亿的大手笔收购了麦德龙中国80%股权。

　　通过上述并购，张文中把物美重新带回中国商超TOP5，2021年物美仅次于沃尔玛、永辉、大润发和华润，以596.72亿元销售额位列第五。

　　可以说，张文中带着物美走了一个完美的“V”形翻转之路。

叩开港交所的大门

　　当然，这样的线上、线下大举扩张，对资金的需求是很大的。

　　从招股书上看，2019-2021年以及2022年前9个月，多点累计净亏损超过40亿元，一直靠贷款、融资来维持正常运转。

　　同样的，包含物美集团和麦德龙中国的“物美科技”，2018-2020年资产负债率分别高达102.94%、103.25%和96.5%。

　　那么，为了公司筹措更多的运营发展资金，在多点之前，张文中曾在2021年3月发起过一次IPO申请，想把“物美科技”送上港交所。但在上市申请提交6个月后未及时更新，物美科技冲刺港交所宣布失败。

　　这一次多点同样是奔赴港交所，不知道会不会给张文中带来好运？