联想集团(00992)于本周举行2023天禧AI生态开发者大会，股价昨日(27日)借机再炒升3.7%，创2015年5月以来新高。记得联想去年受累疫情后换机潮结束，股价大幅回吐，及至今年全球热炒AI概念，联想作为全球最大个人电脑供应商，加上CEO杨元庆预告，最快于明年9月推出人工智能电脑(AI PC)，市场憧憬AI应用将引发新一轮换机潮，刺激联想年内累升约七成。联想累积升幅虽大，但仍继续获多家券商唱好，今早(28日)再升近2%，仍可追入？

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联想介绍天禧AI生态四端一体战略 聚焦会议课堂游戏等场景

　　联想于本周二(26日)在北京举行“AI生态共赢未来”为主题的2023天禧AI生态开发者大会，并首次介绍个人智能软体“小乐同学”。联想中国区消费业务群网路服务事业部总经理陈学桂在主题演讲中表示，联想推出的天禧AI生态架构具备全面开放、端云混合、四端一体三大特质。全面开放是联想天禧AI生态最大的特征。天禧生态承载开放合作的是联想智能体小程式平台。在生态建设方面，联想欢迎并全兼容基于任何云端大模型的所有智能体小程式接入天禧AI生态。在四端一体方面，天禧AI架构跨端设计，包括AI PC、AI平板、AI手机和AIoT四端，各端具有智慧感知、算力调度、推理加速的能力。

　　联想副总裁、中国区消费业务群总经理张华表示，未来2至3年，AI应用将像雨后春笋般涌现，现有应用也将逐步AI化，在AI会议、AI课堂、AI游戏、AI日程管理以及AI换机等方面，为用户带来全新的智慧体验。

Canalys：受惠换机周期及AI设备需求增 明年PC市场料增长8%  

　　另方面，市场调研机构Canalys表示，个人电脑(PC)销售的下跌势头可能会在明年结束，主要由于换机周期以及对配备AI功能设备的需求增加；预计明年个人电脑市场将有8%的增幅，相信微软于2025年10月14日终止对Windows 10作业系统的支持，将进一步推动产品更新。另一机构IDC亦预计，明年个人电脑可能有3.4%的增幅。

　　Canalys早前又指，中国个人电脑市场今年第三季起逐步复苏，预测全年出货量将按年下跌18%，明年料回升4%，当中受惠于商业市场进一步复苏，部分行业的大型企业加强IT投资，预计明年第二季起市场将迎来增长。

高盛：料PC业务明年复苏AI设备利润提高 目标价11.79元

　　高盛早前发表研报指，该行与联想管理层日前举行会议，受益于Windows 11以及Intel更换周期，以及明年下半年AI个人电脑的推出，集团将维持截至12月底止季度电脑出货量按季和按年增长的目标，认为投资者对个人电脑和通用伺服器需求前景、AI电脑配置和AI伺服器管道感兴趣。高盛维持联想“买入”评级，预期个人电脑业务将于明年复苏，同时人工智能相关的设备平均售价和利润率将会提高，目标价11.79元。

　　高盛看好联想在AI科技加强的定位，指联想是全球个人电脑、智慧型手机和伺服器的领导品牌，为人工智能技术提供各种终端设备，预计AI对运算能力的更高要求和新AI功能将支援联想终端设备的需求。集团亦留意到市场基本面正在改善，包括个人电脑需求处于去库存后的拐点、服务器和存储的产品组合升级及寻找盈利增长等，联想当前估值吸引。

开源证券：第四季PC业务有望正增长 安信国际：目标价11.3元  

　　开源证券最新发表的研报则指，PC行业库存出清结束，联想2023年第四季PC业务有望重回正增长，晶元及终端硬体龙头厂商加速AI PC研发及铺货进展，有望驱动AI PC在中高端市场渗透，驱动PC业务收入增长加速以及联想集团整体利润快速释放。考虑到联想AI PC研发进展顺利，2024/2026财年归母净利润预测分别为9.29/16.99亿美元不变，维持“买入”评级。

　　安信国际同样维持联想“买入”评级，目标价11.3元。该行指，联想是全球头部的消费电子品牌公司，同时伴随AI的发展浪潮在服务器业务领域表现强劲势能。2023/2024财年PC市场处于触底反弹的阶段，IDC预计2023年下半年环比恢复，公司在PC以外多元化业务为公司夯实业绩表现。公司此前公布的第二季业绩展现整个业务板块尤其是PC市场的复苏态势，迭加AI PC增量，2024年有望迎来首轮AI PC带来的换机潮。

　　另长城证券指，联想在全球消费性电子产业中处于领先地位，个人电脑业务有望成为公司盈利能力恢复的主要动力，维持“增持”评级。惟考虑到目前PC和IT基础设施市场仍面临一定压力，下调其2024年3月底止财年盈利预测，预计公司2024财年度归母净利为10.07亿美元，每股盈利料为0.08美元。

潘铁珊：内地市场前景佳有资金流入 惟宜挨近10.25元才考虑

　　中国香港股票分析师协会副主席潘铁珊于今日《开市Good Morning》节目指，联想于内地市场前景不错，始终有国家支持，近期也一直有资金流入。不过，股价已升至颇高，虽然趋势一直向上，暂看不到有见顶迹象，但值博率愈来愈低，不建议高追，要留意其短期生命线处于10.28元，有货可继续持有，惟要定止赚位于10.2元，一旦跌穿要沽出。小米(01810)炒高后近期亦见一定回吐压力，若想买入联想宜待其略为回调，挨近10.25元才考虑。

　　联想半日升1.87%收报10.88元，最多升2.43%高见10.94元，成交2.87亿元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）