上周五（7日）美国劳工部公布5月非农职位新增27.2万个，增长远超市场预期。高盛估增16.5万个职位，大摩估增15万个职位。美劳工部公布的增27.2万个职位，较这两位华尔街大佬的预估高逾60%至80%。

   是高盛和大摩都估错了？而且还错得那么离谱，看来高盛和大摩要把她们的经济分析师全部炒鱿。整个华尔街经济分析师也要一并炒鱿，因为他们估的增长也是在14万至18万个之间，只有一家Regions Bank估增28.5万个职位。当99.999%的华尔街分析师都估错，有没有可能是美劳工部非农职位增长出了问题？

   2022年12月6日，笔者有文《美就业数据造假？》指出自2022年3月起，美劳工部就有造假美新增职位之嫌（图一），2023年3月美银和摩通都谓美就业数据有造假，其后美旧金山、费城联储局都有谓美劳工部有造假新增非农职位，直到美国联储局在2024年的1月会议纪录也纪录了，有联储局官员质疑新增非农职位数据的可信性（图二），其纪录如下：

   联储局1月议息会的会议纪录于2月22日公开，内里有这一句：

  While the recent trends prior to the meeting had been remarkably positive, Fed officials judged that some of the recent improvement reflected "idiosyncratic movements in a few series".

   简译过来是：

   “最近的趋势（指就业情况）是蛮好的，但联储局有些成员认为最近的一些好象反映有特殊的情况。”

   联储局公告里这段话，是官话，不明指你造假，他们认为是有特殊情况，即是不信啰。

   为什么美劳工部对新增非农可以造假经年？其实他们也不是真的蓄意造假，而是官僚主义，沿用不合时宜的统计新增职位方法。

   美劳工部每月对一定数量企业发函要求申报该月的劳工增减数目，但其中是将兼职与全职者的数据全视为一，以前职位都是全职为多，兼职为少。自新冠疫情后，不少企业为省成本，多请兼职，但工人光靠兼职养不了家，于是有人打两份以至三份兼职，一位A君，在甲、乙、丙三家企业兼职时，美劳工部新增长职位，就会增加了三个，职位是增加多了，但这位兼职工薪酬呢？是否也等同增加了三个长工的薪酬？当然不是，但如欲以新增职位数量来估消费能力（会带动通胀CPI的上升），就可能会估错了，这三个新增职位对消费/通胀所可带来的上升压力，要除以二（如是两份兼职）以至三（如是三份兼职）。兼职与长工职位之分，美劳工部应是有的，但美劳工部将两者合一，把兼职也当是长工，新增职位也就因此被夸大了。

   美劳工部为什么要混淆视听？无他，其老细拜登要制造经济繁荣景象，来争取竞选连任的选票。

   如果美国工人十分好景，则沃尔玛(WMT)、好市多(COST)、亚马逊(AMZN)等大型超市也不用近月减价促生意，美国人不穷，商家怎会出贱物斗穷人这招？港人对此体会应深，为什么要吃两餸饭，不吃鱼翅捞饭？为什么一众酒楼要推出廉价放题？港人穷了，不平，怎招客？这不是美港一家亲，而是美港多穷人。

   长工和兼职的统计是有的，只是美劳工部不区分，好为拜登竞选造势矣。但民间的经济学家，就不怕把数据公诸于世：2024年5月长工少了62.5万份，兼职则增加了28.6万份。事实上自2022年起，每个月都是由兼职增聘来补长工职位的减少，亦因此虽然美国工人的工时收入每月有增减，但以年比计，自2022年3月起是一直趋下的，因为兼职工资是会较长工少的。

   为什么我们可以肯定美劳工部的新增职位有造假？因为美国人口统计局也会每月对一定数量的家庭做家庭状况调查，其中一项就是问该家庭是否有人在职，响应者只可能答有或无。这个响应只能有少无多，有家庭为骗政府津贴，有做兼职也会谓无，但有做长工就不可以答无。

   这个美劳工部与人口统计局所得出来的就业职位自2022年起就出现差距，至今年5月，这个差距有900万个职位之多。虽然美劳工部的非农职位一直在增，但美人口统计局的在业人数，自去年11月起，便是走下。

   5月的“亮丽”就业数据，连《彭博社》的首席经济师Anna Wong也看不下去，她认为美人口统计局的就业数据会更准确，她谓：

   May's jobs report presented contradictory views of the labor market as we expected. The establishment survey shows robust gains in nonfarm payrolls - yet the unemployment rate rose to 4.0%. We believe the latter currently offers a closer approximation of reality than payrolls as BLS' model for estimating business births and deaths - which added 231000 jobs to the nonfarm-payrolls print in May - is lagging the reality of surging establishment closures and falling business formation. We think the underlying pace of current job gains is likely less than 100000 per month.

   吓！5月新增非农职位是少于10万个？那不就是衰退之兆？不过有人钟意炒美国经济劲，我阻不到这些人，但相信联储局鲍威尔是：心中想减，口难开。

   （投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。）

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