内地春运今日(14日)正式展开，为期40日，包括春节8天长假期。今年春运人员流动量料达90亿人次，其中民航旅客运输量有望突破9000万人次，创历史新高。另方面，国务院发布文件，提出18项措施鼓励文旅消费，包括拟扩大免签国家范围，推出文旅消费券等。今日旅游相关股普遍造好，其中三大中资航空股获大摩大幅上调目标价，股价齐飙逾一成，一洗近期颓势，若想吸纳可以怎么选择？

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料今年春运旅客量突破9千万人次创新高　三大航大幅增班

　　今年春运于今日拉开序幕，2月22日结束，历时40天。国家民航局相关负责人表示，预测今年民航春运旅客运输量有望突破9000万人次，创同期历史新高；春运期间，全国日均航班计划约18500班，按年增长8.4%。在主要国际枢纽机场中，北京两场航班计划量增幅在5%以上，上海两场及成都两场航班计划量也有一定增长。三亚、海口、哈尔滨及乌鲁木齐等“避寒游”及“冰雪游”热门文旅目的地机场航班计划量预计增长明显。此外，今年春节假期8天，出行高峰日预计将出现在春节前的1月25日至27日、春节后的2月4日至7日。

　　而据内媒报道，国航(00753)在春运期间将进一步加大在成都双流、天府两场的运力投放，新增2条航线，13条航线增班，在成都两场进出港航班总量预计将达18449班次，日均461班次，较2024年春运增长15%。另针对京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群间的传统热门航线，国航将增投运力、优化机型，在海南相关航线计划安排航班2248班次，其中北京、成都至三亚航线全部由宽体机执行。国航又计划新增航班以满足新加坡、马来西亚、泰国等出境旅游热门目的地出行需要。

　　南航(01055)则计划在春运期间于虹桥、浦东两大机场每日执行超100班始发航班，日均投入始发座位数近2万座。南航计划在上海虹桥至南宁、贵阳、武汉、揭阳、长沙、郑州航线，以及上海浦东至长白山、哈尔滨、武汉、大连、揭阳航线上安排加班，并在上海至广州、深圳、乌鲁木齐等航线的部分航班上投放宽体机，让旅客出行更加舒适。东航(00670)亦计划投入客运飞机804架(含10架国产大飞机C919)，计划执行航班12.4万班，投入座位数2100万余个，同比分别增长4.18%及4.76%。

国务院18项措施鼓励文旅消费 拟扩免签国家并推消费券

　　另方面，国务院办公厅发布《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施，支持文化和旅游消费，包括鼓励各地适当放宽大型营业性演出可售票数量限制，巡演项目巡演地不再重复进行内容审核；优化入境旅游政策，有序扩大单方面免签国家范围，适当延长免签时间，用足用好现有过境免签政策和区域性入境免签政策；优化离境退税服务，推广“即买即退”措施；鼓励推出文旅消费券、消费满减等优惠及区域一体化消费惠民措施；推出冰雪旅游、避寒避暑旅居等特色旅游产品，增开旅游列车；释放职工消费潜力，鼓励错峰休假。

　　此外，全国民航工作会议近日在北京召开，会上提到2024年全行业全年共完成运输总周转量1485.2亿吨公里、旅客运输量7.3亿人次、货邮运输量898.2万吨，同比分别增长25%、17.9%、22.1%，较2019年分别增长14.8%、10.6%、19.3%。2025年预计完成运输总周转量1610亿吨公里、旅客运输量7.8亿人次、货邮运输量950万吨。

国泰君安：中国航空业供需恢复趋势确定 春运有望催化乐观预期

　　国泰君安发表研报指，近期春运机票预售加速且量价均明显上升，其中国内含油票价环比上升超一成。考虑学生放假在即，未来一周预售将继续加快。官方预测春运客流将创历史新高，中国民航局预测航空客运量将同比增长超7.8%，较2019年增长超23%。业界乐观预期春运供需，预售策略积极未有调整，将助力旺季票价市场化效应展现。预计2024年第四季国内扣油票价同比上升约三成，航司主业淡季同比大幅减亏。预计2025年第一季油价同比下降趋势延续，春运表现可期。

　　国泰君安重申，中国航空业具超预期长逻辑，2025年供需恢复趋势确定，考虑票价市场化与机队增速显著放缓，预计将开启盈利中枢上行。市场对长逻辑预期仍处低位，分歧愈大空间愈大，2025年春运有望催化乐观预期。而油价与汇率不改航司价值与长逻辑，或提供逆向时机。

大摩：中国航空业复苏在即 上调三大航企今年盈测逾一倍

　　另摩根士丹利发表研报指，预测在运力有限和航空旅行渗透率提高的情况下，中国航空公司的盈利将进入多年的上升周期。由于需求前景改善，预料2025年航空业将成为中国首批摆脱通缩压力的产业之一。随着复苏在即，中国航空公司比全球同业有更长的时间实现更强劲的盈利增长和股价表现，故上调多间中国航空公司的评级及目标价，其中分别将南航、东航和国航2025年盈利预测平均上调112%，2026年盈测平均上调62%，H股评级升至“增持”，A股评级亦升至“与大市同步”，主要是A股相对较贵。

　　大摩将国航H股目标价上调96.6%至7.61元，将东航目标价上调1.42倍至3.49元，将南航目标价上调1.03倍至5.9元。另鉴于廉航春秋航空(沪：601021)的上涨潜力较小，维持“增持”评级，目标价为75元人民币。对国泰航空(00293)则予“与大市同步”评级，因上行空间有限。

伍礼贤：航空股受惠节假日气氛及国策 首选南航初步目标4.4元

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤于今日《hot talk 1点钟》节目指，随着近年内地对一些新航线及国家实施免签，对于中资航空股来说，利好因素迭加发挥的效力更大。自从疫情结束后，内地旅游复苏一直较为领先，外部旅游航线恢复相对滞后，但随着内地开放更多免签，显著提升了内地居民外游消费意欲，预计对航空股帮助更明显，今日亦见旅游相关板块中以航空股表现较全面，三大航空股都升近一成，再加上农历新年春运因素，料无论短周期或全年都对航空股带来不错支持力度，旅游相关板块首选中资航空股。

　　伍礼贤续指，三大航空股股价关连度高，但从基本面来看也有些不同。从近几年业绩表现来看，南航扭亏进程较好，国航及东航却仍处于亏损收窄局面，故若撇除节假日气氛及国策支持，以公司本身营运复苏进度来看，相对看好南航，今日其股价以一支大阳烛急升，亦扭转了过去一段时间连续下跌所形成的积弱格局，有机会转势，反弹目标暂可定于前高位，即12月时所做出约4.4元。

　　国航今日升10.13%收报5元，南航升11.36%报4.02元，东航升14.96%报2.69元。国泰则升1.17%报10.42元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）