石油输出国组织及其盟友(OPEC+)宣布，会按计划于4月增加石油产量，每日产量料增加13.8万桶，OPEC+增产消息令人意外，引发国际油价昨日(3日)下跌2%，触及去年12月初以来最低。而投资者担心美国关税可能会损害全球经济增长和石油需求，亦影响油价表现。“三桶油”今日(4日)齐随油价下跌，同创逾一个月新低，其中中海油(00883)及中石油(00857)都跌逾2%。虽然路透最新调查显示，分析师普遍认为充足供应将抑制油价上涨，但对油价预期基本保持稳定，料布伦特原油今年平均价约为74美元，纽约期油平均价约70美元。油股近期表现落后大市，可否趁低吸纳？

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OPEC+按计划4月增产 每日产量增近14万桶

　　俄罗斯等8个上一轮减产的OPEC+成员国昨日召开视像会议，同意如期执行4月的增产计划。路透社预计每日产量的增幅为13.8万桶。OPEC+发声明表示，该组织逐步增产，会因应市场情况暂停或逆转增产安排，可透过调整产量的灵活性支持石油市场稳定。受消息影响，纽约期油昨跌2%收报每桶68.37美元，伦敦布伦特期油跌1.6%收报每桶71.62美元。

　　OPEC+自2022年以来达成减产协议，每日产量累计减585万桶，约占全球供应量5.7%，这项减产是通过一系列措施逐步落实，旨在支撑市场稳定。去年12月，OPEC+决定将最新一轮220万桶/日的减产协议延长至2025年第一季，并将增产计划推迟至4月。

观望美国对伊朗俄罗斯等制裁政策 美对华关税或削石油需求

　　近期油价在每桶70至82美元区间震荡，市场正观望美国对主要产油国伊朗、俄罗斯、委内瑞拉的制裁政策，且美国对中国的关税政策可能削弱石油需求。美国特朗普政府近期重申要求OPEC降低油价，此前由于前总统拜登对俄罗斯实施新一轮制裁，油价曾在1月突破每桶82美元的多月高点。然而，随着市场对特朗普可能促成俄乌和谈，从而增加俄罗斯石油供应的预期升温，油价回落。但与此同时，特朗普政府计划将伊朗原油出口降至零，并在上周取消了雪佛龙(CVX.US)在委内瑞拉的经营许可，这些因素阻止了油价的进一步下跌。

　　路透社引述OPEC+消息人士指，上述多重利好和利淡因素结合，导致4月的决策变得很复杂，特朗普的全球关税计划也可能进一步增加市场的不确定性，影响原油需求前景。瑞穗能源期货主管Bob Yawger表示，原油正受到多方面的围攻，很容易受到最新的利淡消息或经济数据的影响，他提到利淡油价的因素包括OPEC+的决定、美国制造业数据、俄乌和谈以及美国关税。

分析师：供应充足限制价格上涨 制裁与地缘政治影响有限

　　路透最新调查显示，分析师们普遍认为充足的供应将抑制油价上涨。尽管美国对伊朗和俄罗斯实施新制裁，且俄乌和谈可能带来短期波动，但市场整体预期供应过剩，油价上涨空间有限。根据路透调查，41位经济学家和分析师预测，2025年布伦特原油平均价格为每桶74.63美元，略高于1月预测的74.57美元；纽约期油平均价格为每桶70.66美元，前次预测为70.40美元。这表明市场对油价的预期基本保持稳定。

　　汇丰银行欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier指，除非供应受到严重破坏，否则OPEC+庞大的备用产能将限制油价上涨，例如2024年10月伊朗和以色列紧张局势期间，油价并未大幅上涨，正是因为供应充足。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus De La Rubia表示，市场预期供应过剩，油价可能会进一步下跌，而俄乌和谈可能在短期内压低油价，但长期影响有限。Stratas Advisors公司总裁John Paisie指，和平协议消息可能将布伦特油价推向70美元，但市场很快会意识到对石油产量的影响有限，价格将反弹。

温钢城：料纽油短期于60至80美元上落 三桶油非当炒宜候低吸

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城指，现时油股不是市场焦点，市场资金以炒作科技股为主，尽管今日电动车股因比亚迪(01211)配股回落，市场似乎仍会炒作与科技关系较大的股份，手机设备股也曾升过一轮，至于高息股特别是“中特估”股份，之前因内地要整顿科技股，才令其受益“国进民退”，但自从早前国家主席习近平见完马云等一班以科企为主的民企老板后，国企股走势就转弱，股价未必会跌很多，但投资价值仅体现在收息，若想有较佳回报仍要吼那几只科技股，而不是吼油股。

　　温钢城预料油股短期以上落市为主，其中中海油近期较多时间横行，16.7元为关键平台位，若守得住问题不大，但250天线之前也已明显失守，短期难望有好表现，希望靠着股息高等条件能守住16.7元，否则下跌空间可能很大。中石油短期走势也类似，约5.3元为此前平台位，理论上会有较佳支持，而上面阻力位约为6.4元。中石化(00386)则更趋向横行，若失守4元，要看能否守住之前头肩底约3.8元。三只油股都最好跌至上述低位才吸纳，始终大市看似想调整，若想稳阵些也可分段吸纳。

　　温钢城又补充指，油价跌至现价横行机会较大，其中纽约期油未来一季料于60美元有颇大支持，80美元会有些阻力。至于今次OPEC+增产对油价无疑会构成压力，油价走势主要看供求，若供应增加，油价即使不再跌，要再升也较难。事实上，随着供应增加，各产油国之间也要争生意，油价受压很正常，但未必会大跌，因现时经济未算很差，更有些复苏苗头，例如内地最近公布的PMI也见改善，即使美国经济开始转差，也可互为抵销，支持原油需求。

　　中海油今日跌2.35%收报17.44元，中石油跌2.23%报5.69元，中石化跌0.73%报4.08元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）