国际金价昨日(17日)突破3000美元关口，美国零售数据逊预期引发对经济放缓的担忧，并令减息预期升温，同时中东局势升级进一步显示黄金的避险吸引力。纽约期金昨升0.24%，报每盎司3008.32美元，今日(18日)于亚洲交易时段更高见3028美元，现货金亦升至每盎司3018美元。近期美国总统特朗普的关税政策掀起金融市场震荡，已令投资者涌进黄金市场避险，带动金价再创新高，华尔街大行也纷纷上调金价目标，其中瑞银将未来一年目标调高至3200美元，麦格理料今年第三季最高可见3500美元。金矿股今日普遍上扬，其中招金矿业(01818)及山东黄金(01787)升逾半成，紫金矿业(02899)亦升逾4%，SPDR金ETF(02840)则升逾1%创新高，若想吸纳应如何部署？

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以色列空袭加沙胡塞武装袭美航母 美零售数据弱减息预期升温

　　中东局势紧张，以色列军方今日表示，正对加沙地带巴勒斯坦武装组织哈马斯目标发动大规模空袭。当地医护人员指，空袭造成包括儿童在内的8名巴人死亡，其后又指至少有100人死亡、150人受伤，死者中包括多名儿童。这次袭击打破了该地区近两个月来不稳定的停火状态，此前以色列和哈马斯就加沙停火问题的新一轮谈判宣告破裂。

　　此外，美国上周六(15日)轰炸也门胡塞武装据点，胡塞武装周日(16日)发表声明，称美军自上周六以来对也门的空袭已造成53人死亡及98人受伤。胡塞武装军事发言人又称已再次袭击位于红海北部的美国“杜鲁门”号航空母舰和其舰队，是过去24小时内第二次攻击同一艘美军航母。美国总统特朗普昨日警告伊朗，如胡塞武装再施袭，美方将强力回应，并将责任归咎于伊朗。地缘政治紧张加剧，使得资金流向黄金等避险资产。

　　与此同时，美国经济数据逊预期，美国2月零售销售按月升0.2%，升幅低于市场预期的0.6%，美汇指数日内承压下跌0.3%，报103.420，金价进一步走高。美国财政部长贝森特表示，并不担忧近期市场回调，认为调整是健康且正常，但他同时指经济衰退的可能性无法完全排除。其言论加上于上周公布的通胀数据及劳动力市场降温迹像，令市场对联储局今年出现多次减息的预期升温，为黄金提供额外上行动力。

瑞银：贸易战持续推动避险需求 升金价目标至3200美元

　　以Wayne Gordon和Giovanni Staunovo为首的瑞银分析师发表研报，将未来一年金价目标从此前的每盎司3000美元调高至3200美元，主要因为全球贸易战旷日持久的可能性升高，这种情况将继续推动投资者抢购避险资产黄金。瑞银表示，随着贸易冲突持续，黄金在不确定时期作为价值储存工具的角色日益凸显。而特朗普打算在4月2日实施的对等关税及针对特定产业的额外关税是迫在眉睫的风险事件，恐刺激整个市场的持续避险需求。

　　另瑞银分析师指，流入黄金ETF的资金增加也开始成为现实，并称对这些投资工具的持续需求仍是金价进一步走高的一个关键条件。央行的强劲需求也将继续提供至关重要的结构性支撑，有讯号显示，购买量恐再次接近近几年水平，即每年约1000吨。

　　最新统计数据显示，随着上周五金价一度冲破3000美元大关，全球黄金总市值一度突破20兆美元，稳居全球市值第一大资产。而截至上周五(14日)为止一周，全球最大黄金ETF SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量增加12.07吨，总持仓量升至906.41吨。

麦格理：金价第三季或见3500美元 新债王：金价或冲上4000美元

　　麦格理大宗商品策略主管Marcus Garvey也认为，特朗普政府的关税政策加剧地缘政治的不确定性，为金价涨势带来支撑。该行预测今年第三季黄金平均价格将达到每盎司3150美元，最高可达3500美元。美国银行金属研究主管Michael Widmer指，随着投资者获利了结，金价短期内会震荡，但仍预计金价长期能涨到3500美元。高盛早前亦将今年底金价目标从先前预测的每盎司2890美元上调至3100美元。

　　有“新债王”称号的DoubleLine行政总裁Jeffrey Gundlach则认为，黄金做为避险资产的地位受到市场认可，加上金融体系动荡不安，金价有机会冲上4000美元，不过无法确定今年能否达到这个水平。

萧猷华：金价中线上望3300美元 可分两注买SPDR金ETF

　　信诚证券投资服务董事萧猷华指，金价中线上望3300美元，现时升破3000美元后料稍作整固，然后再升至3100美元水平，不过3100美元始终是大位，可能会有些阻力，故将短线目标定于3100美元，中线就看3300美元。有多个因素支持金价继续向上，首先俄乌停火不容易，欧洲或北约部署多年以乌克兰做代理人与俄罗斯开战，欧洲及乌克兰未必那么容易与美国达成协议，俄罗斯又希望取得乌克兰一些土地，相信需颇长时间谈判，另边厢，涉及也门及以色列等冲突影响应该不大，大家最担心美国与伊朗关系恶化。美国经济数据则会出现两个情景利好黄金，其一为美国经济数据差，包括零售销售及之前公布失业率达4.1%，从表面来看减息机会增大，6月减息机会已达九成，今年减息三次机会也达六七成，对金价有支持；另一情景为担心关税战拖累美国经济，市场开始预测美国经济会陷入衰退，若经济差加上关税令通胀上升，可能会出现大家最担心的滞胀，令资金继续流入黄金。

　　萧猷华认为，如果看好黄金，不如实际一些买实金或买SPDR金ETF，好过买金矿股，因买金矿股不止要望金价上升，还要看公司本身盈利及管理层表现等，虽然金价升会利好金矿股，但要留意的地方较多。投资者若纯粹因地缘政治风险及美国经济衰退等因素而想买金，倒不如直接买黄金ETF或实金，在部署上可分两注买，SPDR金ETF可于现水平先买第一注，因金价现于3000美元整固，未必会跌得太多，跟着可能再飙升，金价若回至2900美元则可再买第二注。若真的很想买金矿股则可吼山东黄金，因其上游业务较多，最能跟贴金价。

　　金矿股今日普遍上升，招金矿业升5.68%收报16元，山东黄金升6.99%报18.06元，紫金矿业升4.23%报17.76元，灵宝黄金(03330)升7.3%报6.32元，中国黄金国际(02099)升2.45%报54.35元。黄金ETF方面，SPDR金ETF升1.26%报2170元，价值黄金ETF(03081)升1.26%报70.98元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）