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联储挣扎守旧底线 金融轻松见新生态作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
市场上周一直在等待联储主席鲍威尔的年会发言，希望从中见到美国货币政策出现进一步宽松，不料减息没有等来，太平洋两岸的战火却越烧越旺，美股、欧股直插跳水，全球股市惊现第四周的连续调整。鲍威尔本人给出了一个市场中性的讲话，没有重提利率处在“周期中段”，但也没有明确承诺降息，只是将政策焦点继续放在贸易前景的不确定性上，市场略感失望。在鲍威尔演讲前不久，中国政府针对对美国第三批增税作出反击，宣布对750亿美元的美国输华产品加征5-10%关税，不久特朗普在推特上叫嚣对所有中国产品进一步征税，并“命令”美国企业立即寻找替代方案。美股爆出今年第三大的单日跌幅。资金不断流向美元区，流向国债避险，美国十年期国债利率下降到1.527%。在全球经济被蒙上一片阴影之时，VIX逼近20关口，风险资产一片哀鸿，美元指数跌破98，布伦特石油期货跌破每桶59美元，黄金创出六年新高，比特币也高歌猛进。
自从伯南克时代，联储怀俄明Jackson Hole年会成为了各国央行高官聚集的场所，也成为政策改变基调的发布场所。由于特朗普在推特上的再三攻击和金融市场的极端动荡，鲍威尔星期五的主旨演说备受市场的关注。鲍威尔在上月宣布减息的时候，强调美国经济势头不错，货币政策处在周期中端（暗示新的降息周期并未到来），个别的利率调整只是为了应付外围环境的不确定性，尤其是贸易环境高度不明朗。明显的，市场和他的观点不一致，美国利率全方位下滑，长期利率下跌尤其明显，导致长短期利率倒挂，触动资金对出现衰退的恐慌，金融资产价格极度动荡。面对美国总统和华尔街的夹击，鲍威尔似乎没有屈服，依然把政策矛头指向贸易环境，没有将目前的经济状况当作进一步降息的理由。由于太平洋两岸的火势升温，期货市场已经将九月再次减息的可能性调高到九成以上。笔者相信九月联储再次下调利率机会甚高，如果全球负利率环境驱动资金大举买入美元资产，逼高美元汇率，则公开市场委员会可能必须作出进一步的降息应对措施，哪怕经济数据并不需要更多的货币宽松。某种程度上，联储的利率政策被美国总统和华尔街挟持了，鲍威尔需要极大的政策定力和政治资本才能与之抗衡。
八月，是欧洲人放假的日子，不过欧洲钱却没有放假。经过欧洲央行七月份的一系列铺垫，市场认定欧洲大陆将进行又一次QE大革命。放水预期之下，资金杠杆布局债市，将大多数欧洲国债市场的收益曲线拉下，甚至德国30年期国债的利率也破天荒地进入负值，打造出欧债危机后最大的债券牛市。欧洲零风险资产收益率的全线沉沦，触发资金大举流入美国国债市场，短时间内将美国的国债收益率迅速拉低，甚至倒逼美国的货币政策。这次央行政策暗示-市场资金主导的债券牛市可能会改变整个资金市场的生态环境。首先零风险资产收益率集体潜水，对储蓄收益影响巨大，进入关系到社会收入的再分配。其次证券估值可能被进一步推向极端，因为钱放在银行没有回报。再者央行之间可能出现竞争性放水，以防止本国货币被升值。最后银行拿了一大堆收益极低甚至负值的资产，一旦出现通胀苗头，国债利率反弹，他们的资产负债表会非常难看，甚至浮现系统性风险。超过17万亿美元的债券目前处于负利率状态，这种状态的持续和蔓延正在形成新的金融生态，对如此的金融生态环境，笔者充满担心。
本周市场焦点：太平洋两岸的贸易角力以及债市动向。数据上，德国IFO比较重要。英国首相约翰逊的脱欧举动和意大利组阁动向也值得关注。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。
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其实应该思考的是：今天香港的状况是因神马而起的。
现在部分国企和房地产公司 是很大的一股空头力量，为了对冲美元债务 可劲的空人民币，央妈为首的银行系是多头，你说现在这局势自己杀自己 好不好玩
耐心等待做定期。
美股，世界主要国家地区ETF 23日美股暴跌，EWH（HK的ETF）跌幅不大
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23日美股暴跌，EWH（HK的ETF）跌幅不大
还两年前。。账面现金很多，。。无语。呵呵。
我觉得是美元升值，全世界的钱都要往美国跑，只有那里有收益又有流动性。已经写了两篇关于这个的文章，陆续在这里发。
中国大部分人都是这么认为的，群众的眼睛是雪亮的。[回 复]
今天跟一个黄丝忠粉死党吃饭，笑死，她居然已经转蓝了。因为她手上供着二层楼，经济衰退工作不保的话，她随时成百万负姐。这就是现实！所以，香江没什么好担心的，成也萧何败也萧何，焦土政策影响到民众的饭碗，民心就会反转。现在还有这么多人支持，不过是衰退得还不够深而已。
蠢。不是哦，这种判断很无知，基于这种认识的能搞到4X的收益，也只能骗骗他自己了哈哈哈
就算没有MYZ，本周也不是进场时机，从陆股通就可以看出，基本都是流出的，流出的还进去傻嘛给人接盘?
只有天邦股份是流进的，不多说了，绝对菜鸡，哈哈哈
注意几个词，，，应该不贵？啥叫应该，这说明判断不够确定，不自信，， 又，正当时，正了吗？不正，其中理由我就不说了哈哈哈，当时没拆穿，现在也不准备拆，懂得自然懂。 此货属于典型的装13过头，实盘菜鸟，，够劲吧，第一次就把人带进坑。 起码也先给人赚个10%、20%垫垫底，呵呵呵
最近，猪肉价格真的一直在涨呢。
molaa 2019-08-23 13:02:29 现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。 左侧交易正当时 正当时？哈哈
中国量子技术专利申请数量是美国近两倍
华邮：The quantum revolution is coming, and Chinese scientists are at the forefront
反正中国不会让步，看美国内部怎么折腾了。 因为让步没有用，米国会得寸进尺，而且最核心的5G和2025也不能让步。
赵国经济大萧条 2019-08-25 17:41:16 大金毛使用“敌人”这个字眼充分说明它已经预感到自己2020年的选情危急，可以说被彻底激怒暴跳如雷终于被逼疯了，地产裆想继续玩拖字决，问题是现在距离后年1月20日美国新总统正式宣誓就职还有将近17个月时间而不是17周，在此期间已经发狂暴走的大金毛可不会对地产裆什么都不做，天朝泡沫经济挺不到那个时候，看看今年之内目前已经严重超发并且被明显高估风雨飘摇摇。。。 哈哈哈！！！ 小金毛对大金毛建议，中美贸易战不要升级 British PM Boris Johnson says he'll ask Donald Trump not to escalate the trade war with China at the G7 summit
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这边的好的港式茶餐厅，生意不要太好啦。
那些年纪大，有生活压力，认同是中国人的身份，赶紧来吧。
这里可以搵钱哒，房租也便宜。[回 复]
根据民调结果，54%的受访者支持暂停议会运行的提议，以防止议员们阻止无协议脱欧。62%的受访者认为，约翰逊提出的脱欧的观点，比英国议员们更符合公众期待。
约翰逊于7月24日成为英国首相。前首相特蕾莎·梅在未能解决好英国脱欧问题，并团结保守党后辞职。约翰逊承诺无论如何都将在10月31日脱欧。
根据民调数据，54%的受访者还认为，约翰逊作为首相表现得比他们预期的要好，同时，46%的人称他没有达到预期。
据悉，这次民调于2019年8月9-11日进行，有2011名英国成年公民参加。
据英国媒体报道，英国金毛首相鲍里斯约翰逊的首席幕僚、颇具争议的脱欧运动负责人多米尼克卡明斯表示，即便议会工党及部分保守党议员，借由不信任投票发起大选，也无法阻止约翰逊在10月31日带领英国无协议脱欧。 约翰逊此前曾说，无论是否与欧盟达成协议，10月31日会如期带领英国脱欧。但保守党于今年8月2日在议会补选中败给主张留欧的自由民主党失去一席后，约翰逊在下院掌握的多数优势减到仅剩一席。 据《星期日电讯报》报道，部分议员暗示将投票反对约翰逊，以避免无协议脱欧。 然而，由于下议院将休会到9月3日，议员们将无法在9月前提出不信任案动议。 卡明斯表示，“议员们不了解，如果他们在9月或10月进行不信任案表决，大选会在10月31日后举行，我们不管怎样都还是会脱欧。” 英国ORB公布的最新民调显示，目前三分之一的选民对约翰逊政府处理脱欧事件的方式表示赞同，较前首相特蕾莎•梅当政时（十分之一）大幅提升。
又，正当时，正了吗？不正，其中理由我就不说了哈哈哈，当时没拆穿，现在也不准备拆，懂得自然懂。
此货属于典型的装13过头，实盘菜鸟，，够劲吧，第一次就把人带进坑。
起码也先给人赚个10%、20%垫垫底，呵呵呵
最近，猪肉价格真的一直在涨呢。
molaa 2019-08-23 13:02:29 现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。 左侧交易正当时 正当时？哈哈
约翰逊此前曾说，无论是否与欧盟达成协议，10月31日会如期带领英国脱欧。但保守党于今年8月2日在议会补选中败给主张留欧的自由民主党失去一席后，约翰逊在下院掌握的多数优势减到仅剩一席。
据《星期日电讯报》报道，部分议员暗示将投票反对约翰逊，以避免无协议脱欧。
然而，由于下议院将休会到9月3日，议员们将无法在9月前提出不信任案动议。
卡明斯表示，“议员们不了解，如果他们在9月或10月进行不信任案表决，大选会在10月31日后举行，我们不管怎样都还是会脱欧。”
英国ORB公布的最新民调显示，目前三分之一的选民对约翰逊政府处理脱欧事件的方式表示赞同，较前首相特蕾莎•梅当政时（十分之一）大幅提升。[回 复]
molaa 2019-08-23 13:02:29 现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。 左侧交易正当时 正当时？哈哈
今天跟一个黄丝忠粉死党吃饭，笑死，她居然已经转蓝了。因为她手上供着二层楼，经济衰退工作不保的话，她随时成百万负姐。这就是现实！所以，香江没什么好担心的，成也萧何败也萧何，焦土政策影响到民众的饭碗，民心就会反转。现在还有这么多人支持，不过是衰退得还不够深而已。
2019-08-23 13:02:29
现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。
左侧交易正当时
正当时？哈哈[回 复]
事实证明真理。天邦跌成这样还有心情，赞。明天再跌
呵，我认为礼是相互的，所谓礼尚往来，laozhu童鞋要我们关灯吃面，他们美国人圣诞节增加开支也无可厚非，都算客观。
为何如此无礼。
咸吃萝卜淡操心，你还是算算圣诞节开销要涨多少吧哈哈
电子产品征税便宜了韩国，如果价格涨得利害，美国人只有延迟电子产品的更新换代，这个本来就是可换可不换的。不过生产商、零部件制造企业就要关灯吃面了。
赶紧左侧，不然来不及了哈哈哈，笑坏了，这水平混投资，，吃面都堪忧哟，还真理呵呵
哥有钱，跌的起，你不服？还有哦，有人也推荐了—— molaa 2019-08-23 13:02:29 现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。 左侧交易正当时 赶紧买呀，哈哈哈。。。
事实证明真理。天邦跌成这样还有心情，赞。明天再跌
呵，我认为礼是相互的，所谓礼尚往来，laozhu童鞋要我们关灯吃面，他们美国人圣诞节增加开支也无可厚非，都算客观。
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molaa
2019-08-23 13:02:29
现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。
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赶紧买呀，哈哈哈。。。
事实证明真理。天邦跌成这样还有心情，赞。明天再跌
呵，我认为礼是相互的，所谓礼尚往来，laozhu童鞋要我们关灯吃面，他们美国人圣诞节增加开支也无可厚非，都算客观。
为何如此无礼。
咸吃萝卜淡操心，你还是算算圣诞节开销要涨多少吧哈哈
电子产品征税便宜了韩国，如果价格涨得利害，美国人只有延迟电子产品的更新换代，这个本来就是可换可不换的。不过生产商、零部件制造企业就要关灯吃面了。
还去读大学吗？还去工作吗？还去买房吗？
何必和自己思想差距那么大的人在一起，何必被孤立呢？何必多一些不必要的冲突呢？
何必呢？
没必要，就不去吧，除非是必须的。
人活得轻松一点儿不好吗？互不打扰，岁月静好。[回 复]
2019-08-25 22:32:57
美国总统大金毛：我们同日本就贸易协定大体达成了共识。日本首相安倍晋三同意购买额外的美国玉米。日美协议可能在9月签署，但内容上仍有一些工作需要完成。
哈哈哈！！！
金三胖试验导弹
G7会议，安倍问特朗普，特朗普说没有问题
Trump said North Korea has not violated any rules with recent missile tests, during meeting with Japanese Prime Minister Abe, who said the tests clearly violate U.N. Security Council resolutions.
呵，我认为礼是相互的，所谓礼尚往来，laozhu童鞋要我们关灯吃面，他们美国人圣诞节增加开支也无可厚非，都算客观。
为何如此无礼。
咸吃萝卜淡操心，你还是算算圣诞节开销要涨多少吧哈哈
电子产品征税便宜了韩国，如果价格涨得利害，美国人只有延迟电子产品的更新换代，这个本来就是可换可不换的。不过生产商、零部件制造企业就要关灯吃面了。
2019-08-23 13:02:29
现在买入猪股，应该不贵。喜欢右侧交易者，可以等等。
左侧交易正当时
左侧。。。正当时？哈哈哈
这种实盘菜鸡。。。。哈哈哈，难怪言辞闪躲。。
童鞋们，要抄底等龙头牧原中报落地。切记。[回 复]