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约翰逊脱欧首失蹄德拉吉QE再启步

作者：陶冬

评论：267

点击率：47493

发表时间: 2019-09-07 21:25:57

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。

　　约翰逊的脱欧大计惨遭议会羞辱，美国的非农就业数据低过市场预计，林郑月娥的退让并未平息香港的矛盾，不过中国成为上周的市场救星。中美双方同意重启谈判，中国人民银行下调准备金率，为全球股市带来了新的希望，美股连升第二个星期。上周的最大故事是英国首相约翰逊在脱欧上一意孤行，触发议会的强烈反弹，议员们将脱欧的主导权收回到威斯敏斯特，同时又用技术因素阻止了提前大选，英镑闻讯反弹。在美国，制造业ISM跌破荣枯线，就业人数差强人意，市场对经济前景的担心依然存在，资金赌联储持续降息，十年期国债利率下降到1.55%，两年期1.54%，利差略微正值。英镑和欧元企稳之下，美元利率稍降至98.4。

　　英国首相约翰逊搬起石头砸了自己的脚，也搞砸了十月底脱欧。这是他入主唐宁街十号的第一次与议会过招，自信满满的他率先出手，将议会的休会期延长到五周，以期不给议会足够的时间来反对他的脱欧安排，不料此举刺激所有反对势力同仇敌忾。议会以大比数拒绝了政府的脱欧安排，但是又以工党缺席投票令提前大选流产，约翰逊变得两头落空。保守党会在本周提出新的主张，但是由于二十余名反对脱欧的保守党议员被驱逐出党，约翰逊政府已经失去了控制立法的多数党地位，在现届国会通过脱欧议题的机会甚至低过上任的梅政府。笔者认为英国推延脱欧至1月31日和年内重新选举已经成为大概率事件，只是选举日期具有不确定性。保守党和工党各有难处，在选举上可能有一番博弈，但是最终通过选举来作二次公投并决定脱欧前景，应该在未来六个月内发生。这次选举有许多不确定性，主流两党都未必能够取得半数议席，疑欧新党可能进一步扩大政治地盘。

　　欧洲央行到了作决定的时候了。以德拉吉为首的欧洲货币当局在过去数月做了大量的工作，为重返QE引导市场预期。笔者及市场均预料ECB大手笔行动，既下调政策利率又启动资产购买计划，而且政府债和公司债双管齐下，务求展现出不达目的誓不罢休的姿态。这应该是德拉吉退任之前的最后一次政策调整，他一定要将自己的“whatever”标志性形象贯彻到底，市场也对此深信不疑。加上德国的工业生产数字很差，资金对他的最后一击充满期待，撑起杠杆赌欧美国债。德拉吉发现自己处在一个困境：经历2.6万亿欧元的QE1之后，ECB还有多少空间实施QE2？市场现在的预期是无条件无期限的证券购买计划，但是这样是否可能？有没有效果？又会出现何等后遗症？一切等待嘴炮大王德拉吉的finale，且看他如何表明坚定的决心但又降低市场的预期。

　　本周市场焦点是欧洲央行的QE政策，预计对银行储蓄利率下调10点、引进银行分级制度和每月300亿欧元的资产购买计划（9-12个月为期限）。美国八月核心通胀预料环比再升19点（上月已经升了29点）。中国的信贷数据也是市场焦点，估计有较大的升幅。

　　本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。

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最新评论

赵国经济大萧条_
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2019-09-10 23:52:56不错！即使放开了老外也不会进来当接盘侠。
lxfg2019-09-10 20:12:08
港股便宜又怎能样？qdii没有放开，这是让老外进来接盘的意思，可惜人家又不傻。
美美2019-09-10 18:55:36
重磅！外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制港股便宜！
[回复]
青年
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2019-09-10 23:51:172:0[回复]
赵国经济大萧条_
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2019-09-10 23:35:101比0了。[回复]
雪山飞狐
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2019-09-10 22:12:04我估计没那么快出来有效疫苗，如果有效，也利好规模企业阿
青年2019-09-10 16:51:46
绯闻疫苗研制又进了一步。怎么看?
雪山飞狐2019-09-10 10:55:36
昨天加点猪肉，今天加点航空股……。有便宜就捡点
雪山飞狐2019-09-10 10:53:53
我不懂啊，只是想交流请教一下，觉得低估，我觉得投资要模湖一点，别算太精……。过如不及……。　我是最近大量减持医药股……。手中现金总要找点投资标的啊……。
小桥老树2019-09-10 10:34:07
敢玩航空股的都是牛人，客货运量、油价、汇率。。。我觉得弄懂了航空股，您基本就弄懂了世界经济!我是不灵
雪山飞狐2019-09-10 09:14:46
最近航空股，有人关注吗？
[回复]
青冬
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2019-09-10 22:11:17默克尔访华，没准她的政敌在后面捣乱。
东方智妍2019-09-10 13:44:21
不是他多么重要，而是中国的影响大
青冬2019-09-10 13:00:00
在慕尼黑转机，机场的电视上居然看到黄之锋了，西方真的蛮拼的。哼哼。
[回复]
DING
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2019-09-10 20:28:21这个不是钱不用绕香港再到A股的意思么
美美2019-09-10 18:55:36
重磅！外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制港股便宜！
[回复]
lxfg
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2019-09-10 20:12:08港股便宜又怎能样？qdii没有放开，这是让老外进来接盘的意思，可惜人家又不傻。
美美2019-09-10 18:55:36
重磅！外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制港股便宜！
[回复]
美美
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2019-09-10 18:55:36重磅！外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制

港股便宜！[回复]
闪闪博博
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2019-09-10 18:50:52还能继续，量物力结欢心（非洲）
青年2019-09-10 18:37:03
哈哈。顶！
单天保至尊2019-09-10 18:17:12
1985年：只生一个好，政府来养老； 1995年：只生一个好，政府帮养老； 2005年：养老不能靠政府； 2012年：推迟退休好，自己来养老； 2018年：赡养老人是义务，推给政府很可耻； 2025年：再老也要养政府。
青青2019-09-10 08:13:07
还是女人对女人下手～～为了钱，权拼了，真是特别
单天保至尊2019-09-09 19:39:08
转：人可结扎、猪可抵押”，这都是共产主义人定胜天的伟大创举！任何不遵循人类自然规律、社会合理自由的政府强势行为都可以找到短期强有力的道理，但时间检验结果往往是……
[回复]
青年
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2019-09-10 18:37:03哈哈。顶！
单天保至尊2019-09-10 18:17:12
1985年：只生一个好，政府来养老； 1995年：只生一个好，政府帮养老； 2005年：养老不能靠政府； 2012年：推迟退休好，自己来养老； 2018年：赡养老人是义务，推给政府很可耻； 2025年：再老也要养政府。
青青2019-09-10 08:13:07
还是女人对女人下手～～为了钱，权拼了，真是特别
单天保至尊2019-09-09 19:39:08
转：人可结扎、猪可抵押”，这都是共产主义人定胜天的伟大创举！任何不遵循人类自然规律、社会合理自由的政府强势行为都可以找到短期强有力的道理，但时间检验结果往往是……
[回复]
单天保至尊
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2019-09-10 18:17:121985年：只生一个好，政府来养老； 1995年：只生一个好，政府帮养老； 2005年：养老不能靠政府； 2012年：推迟退休好，自己来养老； 2018年：赡养老人是义务，推给政府很可耻； 2025年：再老也要养政府。
青青2019-09-10 08:13:07
还是女人对女人下手～～为了钱，权拼了，真是特别
单天保至尊2019-09-09 19:39:08
转：人可结扎、猪可抵押”，这都是共产主义人定胜天的伟大创举！任何不遵循人类自然规律、社会合理自由的政府强势行为都可以找到短期强有力的道理，但时间检验结果往往是……
[回复]
青年
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2019-09-10 16:51:46绯闻疫苗研制又进了一步。怎么看?
雪山飞狐2019-09-10 10:55:36
昨天加点猪肉，今天加点航空股……。有便宜就捡点
雪山飞狐2019-09-10 10:53:53
我不懂啊，只是想交流请教一下，觉得低估，我觉得投资要模湖一点，别算太精……。过如不及……。　我是最近大量减持医药股……。手中现金总要找点投资标的啊……。
小桥老树2019-09-10 10:34:07
敢玩航空股的都是牛人，客货运量、油价、汇率。。。我觉得弄懂了航空股，您基本就弄懂了世界经济!我是不灵
雪山飞狐2019-09-10 09:14:46
最近航空股，有人关注吗？
[回复]
武林
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2019-09-10 15:07:20恐高是人的天性，去年5G牛波的东方某某，今年安防的东方教主，东方某，ZAD视频让我们认识到，原来安防视频可以延伸到熟人社交领域。人脸识别的蛋糕为谁享？[回复]
学缠2
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2019-09-10 15:02:49尾市追回
学缠22019-09-10 14:33:21
罗牛山放弃
[回复]
武林
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2019-09-10 14:38:55星辉中长跑，体育龙头广某厦。[回复]
武林
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2019-09-10 14:35:21港股的某大麻，雄起。[回复]
学缠2
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2019-09-10 14:33:21罗牛山放弃[回复]
武林
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2019-09-10 14:18:25隔夜的美股游戏股发力，A的游戏还等什么？[回复]
雪山飞狐
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2019-09-10 13:57:13还是投A吧
井底蛙_hk2019-09-10 13:13:28
英航可吼。
雪山飞狐2019-09-10 11:00:23
我觉得不要懂哪么多吧，投资核心是捡便宜，便宜才是最大的利好……。当然也看行业的前景……。
小桥老树2019-09-10 10:34:07
敢玩航空股的都是牛人，客货运量、油价、汇率。。。我觉得弄懂了航空股，您基本就弄懂了世界经济!我是不灵
雪山飞狐2019-09-10 09:14:46
最近航空股，有人关注吗？
[回复]
经济通版主
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2019-09-10 13:56:52随着马云周二(10日)正式卸任董事局主席，由现任CEO张勇接棒，阿里巴巴这间市值约4600亿美元的电商巨擘，如何掀开新的一页，充满遐想和挑战……

http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB368/82144.htm （FOCUS）

面对美国贸易战来犯，中国守得固若金汤，更少依赖美国下经济破浪向前。与此同时，美国8月制造业萎缩，触3年最低水平，是在本届特朗普政府执政后首次跌破50……

http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB204/82141.htm （楼市点评）[回复]
东方智妍
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2019-09-10 13:44:21不是他多么重要，而是中国的影响大
青冬2019-09-10 13:00:00
在慕尼黑转机，机场的电视上居然看到黄之锋了，西方真的蛮拼的。哼哼。
[回复]
武林
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2019-09-10 13:40:19通化金马，差价是决胜均值周期的重要因素。[回复]
武林
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2019-09-10 13:36:26港股的某酒业，芝麻开花。[回复]
青冬
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2019-09-10 13:27:31[cp]【飞行员史无前例大罢工，#英航1700多次航班因罢工取消#】据BBC9月9日报道，英国航空公司约4000名飞行员周一（9日）开始举行大规模罢工行动，目前已有1700多次航班被迫取消，上万旅客的出行计划被打乱，罢工同时将给英航每日造成高达4000万英镑（约合人民币3.5亿元）的损失。 [/cp][回复]
武林
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2019-09-10 13:25:49广州浪某5.65，友情提示，预期6.08.[回复]
井底蛙_hk
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2019-09-10 13:16:08據話英航找了大師看風水，否極泰來了。
井底蛙_hk2019-09-10 13:13:28
英航可吼。
雪山飞狐2019-09-10 11:00:23
我觉得不要懂哪么多吧，投资核心是捡便宜，便宜才是最大的利好……。当然也看行业的前景……。
小桥老树2019-09-10 10:34:07
敢玩航空股的都是牛人，客货运量、油价、汇率。。。我觉得弄懂了航空股，您基本就弄懂了世界经济!我是不灵
雪山飞狐2019-09-10 09:14:46
最近航空股，有人关注吗？
[回复]
井底蛙_hk
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2019-09-10 13:13:28英航可吼。
雪山飞狐2019-09-10 11:00:23
我觉得不要懂哪么多吧，投资核心是捡便宜，便宜才是最大的利好……。当然也看行业的前景……。
小桥老树2019-09-10 10:34:07
敢玩航空股的都是牛人，客货运量、油价、汇率。。。我觉得弄懂了航空股，您基本就弄懂了世界经济!我是不灵
雪山飞狐2019-09-10 09:14:46
最近航空股，有人关注吗？
[回复]
武林
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2019-09-10 13:04:25某仁某业，异动。[回复]
青冬
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2019-09-10 13:00:00在慕尼黑转机，机场的电视上居然看到黄之锋了，西方真的蛮拼的。
哼哼。[回复]
武林
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2019-09-10 11:22:39东财软件的免费异动数据云，近期十几天，每天崩溃一次，昨日崩了两次，需要软件重启后可以再用。部分个股行情阶段有多爆？[回复]