上次提到，内地监管机构重罚阿里巴巴（０９９８８）（下称阿里）１８２亿元人民币后，进一步向其他互联网平台企业施压，逼令它们进行整改。投资者担心，这股监管风暴仍未终止，包括阿里巴巴在内的几大龙头科网股，过去一星期，股价仍然受到压力。

　　过去一年，龙头科网股的股价节节上升，部分估值已去到高不可攀的地步，我相信，市场正借这个机会，重估科网股的价值。

　　在我有监察的六大科网股当中，我认为，阿里最差的日子应该已经过去，但由于监管风暴仍未完结，所以，阿里股价仍未能摆脱弱势，但以阿里的实力和估值，现价应该可以收集。

　　另一只科网巨企小米（０１８１０），严格来说，它不算互联网平台企业，因此，它不是监管的“风眼”所在，所以，它的股价经早前调整后，某程度已经企稳。相反，投资者现在关注的，是它如何落实“造车”大计，因为单是首期投资便达１００亿元人民币，其后１０年再要投资大约１００亿美元。

　　汽车市场的竞争一向十分激烈，而电动汽车，以至智能驾驶系统更是各大车企和科网龙头必争之地。小米以一家互联网企业的身份，高调介入汽车市场，企图分一杯羹，这是大胆的尝试，成功机会未可料。这一刻，我不敢寄予厚望，但单以小米现时的业务来说，股价于现水平应该有支持。
　
信雷军趁低收集小米
　
　　如果已经持有小米的投资者，可以续持。如果未持有，又认为小米主席雷军可以信靠（他承诺股价翻一番，回报投资者已经实现了），也应该趁调整收集小米。

　　至于快手（０１０２４），它是内地第二大的短视频平台，随着第一大平台抖音有机会于第三季来港上市，快手的股价近期明显偏弱。

　　另一边厢，连股王腾讯（００７００）也在整合它的视频服务，似乎要在这项业务上占一席位，相信快手会受到更多挑战。目前来说，快手只宜短线操作，高位买入者，最好趁反弹减持。

　　最后两只科网龙头是京东（０９６１８）和美团（０３６９０），接下来我会花较多篇幅分析美团，因此，先扼要谈谈我对京东的看法。

　　京东明显是内地监管机构针对的互联网平台企业，而它的电商业务正受到很多竞争者的挑战，当中也包括美团在内。不过，短线来说，它有分拆京东物流的消息支持，股价再跌的机会不大。

　　如果相对美团，我认为，京东会是一只较平淡的股票，因为它的业务较单一，就是电商，中长线来说，也应该维持温和增长。因此，如果你想投资大型科网股，但又不想过分“刺激”，京东会是不错的选择。当然，要它的股价重拾升轨，相信也要等监管风暴结束才可以。
　
美团高位回吐幅度大
　
　　回说今日标题想谈的美团。如果不计快手（它刚上市不久，上市初期股价不理性地急升，所以近期回吐的力度颇大），美团是几大科网龙头股中，近期回吐幅度最大的一只。

　　一方面，美团是反垄断的重点对象之一，另一方面，美团早前公布了令人失望的去年第四季业绩。除了再度转盈为亏之外，管理层更预期，未来一年仍有机会亏损，令股价再向下寻底。相对年初那种强势，今日的美团仿佛变成一只弱势股！

　　各位，我之所以想重点品评一下美团，是因为早前有位投资初哥的朋友问我，到底美团是否一只好股，是否值得持有？因为它受到网上股评，以及去年它的升势吸引了，便买入美团，但近期美团的走势令它担心。它的疑惑令我想到，美团这只股票，到底是否一只适合投资初哥的股票呢？

　　到底美团是否一只好股？首先让我交代一下它的业务。美团是内地最大的餐饮外卖服务供应商，腾讯（００７００）也是它的股东之一。如果用旧经济的角度，它只不过是一只“外卖股”。

　　不过，它属于新经济范围下的股票，透过互联网技术，它能够迅速发展成为全国知名的外卖平台，占内地最大市场分额。

　　如果大家明白顺丰这家速递公司的业务，就不难理解美团。顺丰是企业的“送信员”，让所有企业都不用自己请“送信员”；而美团就是所有酒楼餐厅的“外卖员”，让餐饮企业不用请自己的“外卖员”。
　
新业务令美团转盈为亏
　
　　这一刻，餐饮外卖仍然是美团的核心业务，约占五成七营业额，去年做了大约６６３亿元生意，增长两成。除此之外，美团其实也有订票送票和旅游相关的业务，因此，去年内地上半年受疫情影响，旅游业受创，也对美团有影响，这部分业务的收入去年倒退了近半成。而这部分业务约占美团近两成收人。

　　除此之外，美团也有两成多收入来自新业务，导致美团股价近期从高位回落的一个主要原因，就是受新业务拖累。过去几年，美团曾经参与的新业务包括共享单车，但现在证明是失败的。

　　不过，近期美团已经落实的新业务，可以说是外卖业务的延伸，那就是我们俗称的社区团购。公司预计，未来一年还要在这方面投放大量资金，所以今年的业绩可能仍要亏损。正因为今年有更大的投资，就在这个时候，美团利用市场资金仍然充裕的机会配股集资约１００亿美元。

　　到底美团的策略是否正确，我们值得持有美团吗？留待下次再品评。