上周提到，为了刺激经济，内地已积极筹划，推出多项措施。由于汽车是国民经济中第二大消费项目，汽车市场畅旺，对经济的贡献将会很大。

   因此，每次推出刺激经济措施时，必定会涵盖汽车业的，这次也不例外。暂时已出台的，就是减免乘用车购置税。我估计，过去曾经推出的汽车下乡（这次可能包括电动车下乡）也有可能再度实施。内地汽车市场经历过去３年的调整后，这次有望全面复苏了。

   现时内地汽车市场仍然可分为燃油车和电动车两个大类，但估计未来将会愈来愈模糊，最终会有一天，电动车或新能源车，又或者更准确称为智能电动车，将会成为汽车市场的总称。

   但在这一刻，燃油车仍然主导内地汽车市场，吉利汽车（００１７５）是内地自主品牌的大阿哥，去年交付了１３３万辆汽车；至于电动车，无可否认，比亚迪（０１２１１）已经占了先机，暂时更大幅领前其他后来者，去年交付了近６０万部电动车。因此，从中要选受惠股的话，我也会集中这两位“阿哥”。

   无独有偶，这两家公司的主席，名字当中都有个“福”字，吉利主席是李书福，而比亚迪主席则是王传福。我自己形容，这两家公司都确实有点“福气”。

   上次提过，论过去年股价表现，肯定是比亚迪占优，甚至是强弱悬殊。２０２０年大市向好，这两只龙头汽车股都上升，比亚迪升了４﹒３７倍，但吉利只升７４％；当然，比亚迪股价在之前的日子特别低残也是原因之一。

比亚迪比吉利强势

   到了２０２１年，大市开始回吐，吉利股价全年下跌近两成，但比亚迪仍然上升三成一，仿佛成了两者在股价走势上的分水岭。

   到了今年，大市持续波动，这两只车股都在３月１５日创下５２周低位，吉利低见１０元左右，比亚迪则低见１６５元。如果以５２周高位计，比亚迪只下调了五成（５２周高位３２４﹒６元，以除净价计），而吉利则下调了六成七（５２周高位近３０元，同样以除净价计）。

   值得一提的是，吉利的历史高位在２０２１年１月创出，当时股价高见３６元，主要受吉利与百度（０９８８８）合作造车刺激。如果以这个高位计，吉利股价曾经调整了七成三。以一只年收逾千亿，年赚约５０亿的公司来说，实在有点匪夷所思。

   但我可以告诉大家，对吉利来说，这不是陌生的，过去已经多次出现这种“狂跌”后大升的场面。因此，这次我对吉利的憧憬也是较大的。以３月１５日的低位计，现在吉利股价只回升了五成左右（以６月１日收市价１５﹒０３元计）。

   基本因素方面，我想引述吉利２０２１年年报中，主席李书福的一段说话来概括：“２０２２年，我们将继续推进全球化抱负和战略。尽管这意味着本集团将面临更大挑战，但同时亦将创造更多机遇。为维持市场地位并持续增长，本集团将主动出击，捕捉当前汽车行业电气化、智能驾驶、网联技术及共享出行等趋势带来的机遇。”

   “我们的目标是是将本集团转型并发展成一个国际出行技术团，在其业务范围内实现战略协同，带动汽车行变革，聚焦用户体验，为终端用户及社会创造价值。”

   从上述的阐述中，大家可以看到管理层的视野，而我最欣赏的一句说话就是“主动出击”，因为不想被世界颠覆，就必须超前布局。吉利有生产传统汽车的经验，再配合百度这类以科技为核心的企业，我相信，吉利有能力挑战比亚迪的龙头地位。

   至于比亚迪，有留意栏的读者都知道，我对于此股是喜欢，但始终有戒心。我绝对同意，比亚迪的王传福，绝对有前瞻的眼光，早于２００５年便涉足电动车，比所有人都要早。

比亚迪估值偏高成隐忧

   但也因为过早涉足电动车行业，在市场氛围和实际配套未配合的情况下，最初几年的经营实在困难，更曾因管理层的野心，开了多条战线，令公司财政出现困难，在销路不似预期的情况下，公司一度陷入困境。幸好，管理层也展示了他们的能耐，最终透过生产公交电动车扭转了局面。

   但正因为比亚迪在电动车市场的领先地位，比亚迪的估值始终是高不可攀的。现价的往绩市盈率仍高逾２２０倍。当然，以预期市盈率计，应该可以大幅下调至１００倍以下，但我仍感到风险是颇高的，因为万一遇到任何风浪，股价可以跌好多呢！

   值得补充的是，股神巴菲特旗下的巴郡公司，在２００８年９月，以１８亿港元入股比亚迪扩大后股本的一成，令比亚迪在全球打响名堂。我在比亚迪２０２１年的年报中，仍然看到比亚迪把股神是比亚迪股东之一大书特书。

   事实上，股神的巴郡年报中，同样在十五大持股中，列出比亚迪。这也难怪，这项投资也算是股神最成功的投资之一吧！

   综合来说，我较看好吉利的前景，因为她的估值相对吸引，作为中长线的部署，现在仍可以入场；至于比亚迪，我会偏向中短线操作，有钱赚较宜先计数，以免风浪来时走避不及。

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