据路透社数字显示，现时日本政府的债务，对比其ＧＤＰ的比率已高达２６３％。按此比例，日本的债务明显要较美国严峻。如此庞大债务意味着什么呢？
　
利息支出过大不利经济
　
　　于２０２２年，单是债务赎回及利息支出这一环节，便占去日本政府财政总支出中的２２％比重。相比之下，就是公共工程、教育及国防等开支相加，于该年也只占日本财政总支出的１５％。不要忘记，２０２２年日本官方息率是负０﹒１％，１０年国债孳息率绝大部分时间仍处约０﹒２５％。现市场担心，随日本长债息率攀升，日本政府还计划要大举增加国防开支。往后将难免要增加发债。所以到２０２５年，市场估计日本政府在利息的支出上，占其整体财政支出的比重将有机会增加至２５％。上述数字告诉我们两事项。首先，为避免利息支付再向上攀，可想象日本央行往后根本不具备大举加息条件。其次，在日本政府的整体财政开支中，当如此大比重的资金只是用于还息，这样日本经济又何来前景！
　
日圆今年看好长远有保留
　
　　所以当分析日圆必须分短期及长期两个部分。就今年而言，假使美国加息周期见顶，削弱了美元本身的上升动力，加上另边厢日本通胀率严峻，处４１年高位４％水平，使日央行又必须在一定程度上收紧其货币政策，及受惠于中国游客重临，料日圆将有望走强。但就长远来看，当庞大日本政府的支出主要用于还利息，而大幅增加的国防开支也不能真正带来经济效益，相反只会使日本留下更少资金用作科技研发。当日本的科技愈来愈落后于人，逐渐失去其市场，这对日本经济以至日圆汇价的长远前景实非好事。

　　就今年整体而言，技术上料日圆于１３５兑１美元可找到一定支持，今年内上升目标料介乎１２６－１２０兑１美元之间，视乎美国息率是否真正如市场预期般于５﹒２５％见顶，及日央行新行长会否如预期将收紧日本货币政策。但对长远日本经济以至日圆汇价看法则具保留。

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