美国７月份以消费物价指数衡量的年通胀为３﹒２％，较６月的３％水平高，并打破了该数字连续１３个月出现下跌情况。至于７月年通胀率的回升，主要是因为与去年一个较低基数作比较所致。回观扣除食品及能源的核心年通胀率，于７月则回落至４﹒７％，是自２０２１年１０月以来最低水平，６月为４﹒８％。
　
美国加息周期或许已见顶
　
　　如何看上述数字呢？首先，就整个势头而言，美国的通胀确实正在回落，但回落速度相对慢，尤其核心年通胀率仍高企４﹒７％水平，这与联储局制定的２％通胀目标还有距离。至于就联储局能否继续加息遏抑通胀的问题上，亦显现出左右为难。自今年３月美国硅谷银行倒闭后起，美国已有五间银行先后倒闭。加上评级机构穆迪又把一众美国地区银行评级下调，实在令人质疑即使面对通胀，联储局有否能力作进一步加息。而按利率期货价格变化显示，于９月份议息会基本上联储局加息机会近乎零。至于今年内再加一次２５基点利息的机率也只有三成。所以不排除美国现今于５﹒２５％－５﹒５％水平的联邦基金息率可能已见顶。
　
料美元逐步走弱
　
　　或许美国加息周期已见顶，但相信联储局也难减息，担心通胀随时会死灰复燃。至于联储局较大可能性做法是在等，等待美国经济慢慢走弱，望通胀自然回落，使联储局无需再加息。假使上述分析正确，当联储局加息周期见顶，这理应利淡美元，或最低限度使美元难再升。所以只要未来不发生金融动荡事故，驱使资金转返美元避险，按理美元应逐步走弱。就让我们观察事态发展。料美汇指数于１０３－１０３﹒５０指数点间阻力非轻。提防８月美汇指数有机向１００指数点或以下迈进。

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