过去两天于环球金融市场里，变化最为突出要算是美国债息。具指标性的美国10年期债息，于周二（28日）开市时还在4.5%以下水平，但到收市已突破了4.5%，并于昨晚（29日）更高见4.638%，今早（30日）于亚洲市场报4.6217%。美债息被推高，当中原因相信主要有三。
　
美债供应过剩推高债息
　
　　首先，近期多位地区联储局局长接连指不应急于减息，并扬言美国联储局应看到更多证据显示通胀回落才有所行动。其次，分别于本周二及周三晚，美国政府推出大量债券拍卖，使市场一时间难于消化。周二拍卖的主要是2年期及5年期债券，周三拍卖的主要是7年期债券，而于本周，美国政府推出来拍卖的总债券金额，便达到6000亿美元以上。值得留意是，上述三个主要年期债券拍卖的投标倍数，都明显较平均水平低。最后，美国于本港时间今晨公布的《褐皮书》经济报告，对推升美债息更是火上加油。报告指出，美国经济活动由4月初至5月中持续扩张，并提出一些地区的薪酬增长接近疫情前水平，而通胀压力更有可能再次升温。整份报告似是在暗示未来几个月物价可能继续上升。
　
料债息升属短暂因素
　
　　受惠于美债息上升，美汇指数亦反弹，今早于亚洲市场重上105指数点水平；对息率最为敏感的日圆，则跌至157.32兑1美元；昨晚美股三大指数皆下跌。本周美债息升，很可能只是在反映短期内债券供应过剩、需求不足的情况，相信属短暂因素。至于现今市场已把焦点转移至今天本港时间晚上8时30分美国公布的首季GDP修正数字，以及明晚（31日）同一时间美国公布的4月份PCE通胀数字，这两数字料将会左右联储局下一步货币政策的方向，值得大家关注。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。