理想汽车(02015)更新公司今年第二季交付量展望，由12.3万至12.8万辆下调到10.8万辆，下调幅度逾一成，公司又同时发布全新组织架构调整，整合成立“智能汽车群组”。公司虽指有信心以更好的组织能力迎接新产品周期，大摩也指其股价已反映指引下调，料下半年新车型周期可带动营运反弹，但理想汽车今早(30日)仍最多跌逾4%，可否趁低吸纳？

（理想汽车网页截图）

下调次季交付量至10.8万辆 理想i8于7月下旬发布

　　理想汽车上周五(27日)收市后公布，更新公司2025年第二季度交付量展望，现预计将在2025年第二季度交付约10.8万辆汽车，其此前发布的交付量展望为12.3万至12.8万辆。公司指，该调整体现了公司为长远发展而升级销售体系所带来的短暂影响，有信心在理想i8上市前完成组织升级的工作，以更好的组织能力迎接新的产品周期。

　　根据集团发布的数据，2025年4月，理想汽车交付新车33939辆，同比增长31.6%；2025年5月，理想汽车交付新车40856辆，同比增长16.7%。这意味着理想6月份的交付量约为3.3万辆。而i8是理想首款纯电SUV，是理想i系列的首款产品，定位中大型六座SUV。理想汽车董事长兼CEO李想近日发文称，理想i8将于7月下旬发布，现在内部关于理想i8的生产、培训、交付等准备工作，已到最后筹备阶段。

整合成立智能汽车群组 总裁马东辉担任负责人

　　同日，理想汽车发布全新组织架构调整和人事任命，原“研发与供应群组”和“销售与服务群组”整合并入新成立的“智能汽车群组”，对理想汽车智能汽车业务的战略到经营闭环负责；总裁马东辉将担任智能汽车群组的负责人，向董事长兼CEO李想汇报。李想仍将负责汽车业务相关的产品线、产品部、品牌、战略等团队，并将更多精力投入AI领域。

　　李想表示，为了承接理想汽车迈入千亿规模后对组织能力的新需求，支撑智能汽车业务从战略制定到执行落地，公司对企业组织架构进行了相应调整。“智能汽车群组”成立后，将通过研发、供应、销售、服务的端到端经营与深度协同，更有力地支撑面向用户的价值创造、价值传递与经营闭环，为理想汽车构筑面向下一个阶段的领先优势。

大摩：股价已反映指引下调 料下半年新车型周期带动营运反弹

　　大摩发表研报指，理想汽车下调第二季度交付量指引至10.8万辆，较此前预期的12.3万至12.8万辆为低，按年跌1%，按月升16%，意味6月份交付量将达3.32万辆，按月跌19%，按年跌30%。由于近期每周销量增长放缓，许多投资者已预期理想汽车会下调指引，相信指引下调的影响已在过去三周股价表现反映，期间股价下跌5%，跑输恒指2个百分点。

　　大摩表示，理想汽车短期股价走势将取决于公司提振L系列销量的补救措施，以及更重要的是7月份i8车型的成功发布。近期订单或持续波动，因消费者在小米(01810)的SU7上市后以及理想i系列车型发布前持观望态度。淡季效应和部分地区补贴暂停也可能影响短期订单。不过，这些因素的影响应属暂时性，订单动能将逐步回升。对下半年的建设性看法维持不变，6月销量疲软并未打破下半年营运反弹的预期，反弹将由新车型周期带动。在市场预期降低的情况下，理想团队的执行能力、去年Mega发布的经验教训，以及可能更具竞争力的定价，或带来即将推出的i8车型的正面惊喜，维持“增持”评级，美股目标价36美元。

温杰：出货量减少对业绩有负面影响 料于100至120元炒上落

　　香港股票分析师协会理事温杰于今日《开市Good Morning》节目指，理想汽车下调第二季交付量对公司不会有大影响，因下半年仍有很多变数，而4月及5月的出货量已公布，市场已大概了解第二季情况，不过，这个肯定是负面消息，因假设单价不变，出货量少了，收入也会减少，对业绩有负面影响。其实，汽车股近半年都不属市场焦点，近期焦点为生物科技、新消费、IPO及稳定币，怎数下去也数不到汽车，事实上汽车股早前受累内卷，好转一轮后又受减产影响。

　　因此，温杰预料理想汽车短期要捱一捱价，但理想与比亚迪(01211)于车股中已相对吸引，其他可能基本上没钱赚。理想于6月20日低见过101.3元，往后料于100至120元之间上落，现价略低于此区间中端，未算很吸引，回至近100元或可尝试买入，但若要炒作或投资，宁留意其他行业。

　　理想汽车半日跌1.63%收报108.8元，连跌2日，累计跌幅3.37%，成交9.25亿元。其他汽车股也普遍向下，比亚迪跌0.16%报124元，小鹏(09868)跌1.39%报70.8元，零跑(09863)跌0.9%报55.35元，吉利(00175)跌0.5%报15.9元，长汽(02333)跌0.98%报12.16元，广汽(02238)跌1.03%报2.87元，惟蔚来(09866)升2.44%报27.3元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）