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澎湃通胀下的金价
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-10-29 06:22:10

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  从世界黄金协会(WGC)公开的全球第三季黄金供求报告中显示,于该季全球黄金总需求量只有830﹒8吨,按季按年分别下跌12﹒6%及7﹒1%。如果细分以黄金首饰及工业用黄金,这两项目的需求作比较,今年第三季需求量按季按年均见显著升。而就是黄金投资需求当中的金条及金币这部分,于今年第三季,按季按年,也有一定增幅。可以说,整个第三季黄金需求数字的回落,很大程度上是拜ETF黄金需求大幅减少所赐。于第三季所见,ETF黄金不单没增长,更出现了26﹒7吨黄金的净流出。
 
中国占全球黄金需求4成
 
  在全球黄金需求分布中,饰金需求占53%、投资需求占28%、工业需求占10%、约9%为中央银行需求。至于全球最大黄金需求国依然是中国,占全球总需求量的41%,印度排第二占24﹒1%,美国第三占10﹒2%。
 
1800美元涌现大量饰金需求
 
  按路透社每日收市价计算,第三季现货黄金平均价格为1789﹒69美元,较第二季的1813﹒88美元价格水平差距不大。而事实上,第三季数字也告诉我们,饰金及工业用金需求确见上升。当中在黄金需求占比中,占最大比重的饰金需求更见按季按年分别大升11﹒6%及32﹒9%。明显,金价于约1800美元确有着庞大“实质”需求。至于黄金ETF需求大幅减少,很可能是被新兴的加密货币抢去了其市场所致。
 
严峻通胀增强市场对黄金需求
 
  过去好一段日子,尤其踏入今年起,笔者已察观到加密货币与黄金出现了一个相当微妙的反向相关性。因不少投资者认为加密货币与黄金在特质上有不少相似地方,均属主流货币的替代品。但加密货币胜过黄金的地方是其易于储存性质。所以踏入今年加密货币抢走了不少黄金的投资资金份额。但最近数周加密货币与黄金之间出现了一些微妙变化,是当比特币在升同时,金价亦见上升。当然,金价的上升幅度却远追不上比特币。

  出现这一情况,最大可能性相信有两。首先,是市场对通胀前景愈来愈感忧虑,所以不论黄金如何失宠,及面对多国央行相继开始收紧货币政策下,金价仍能有所上升。其次,从世界黄金协会第三季报告中告诉我们,于该季金价在约1800美元确有着庞大实质需求。相信这可使金价于1800美元以下变得吸引。技术上金价于1720美元似有着庞大支持。至于首个上升阻力料于1840美元。能否向上突破阻力位重点看主要工业国的通胀形势。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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