阿里巴巴（０９９８８）突然宣布重组集团架构，今次重组将设立六大业务集团及多家业务公司，最大特点是各业务集团均有董事会及首席执行官独立管理，阿里巴巴亦表明每个业务集团都将有独立融资及寻求单独上市的可能性。市场亦有消息传出，阿里巴巴旗下菜鸟物流有望成为第一家分拆的对象。正当大家揣测那一间互联网平台企业会接力重组或分拆之际，京东集团（０９６１８）昨晚已率先公布分拆旗下京东产发及京东工业在港独立上市。“猜猜下一间是谁”料成为互联网巨企的新增概念及股价推动力。
　
腾讯会是下一间？
　
　　阿里巴巴今早（３１日）股价突破１００元，较公布前股价上升两成，京东今早股价最多上升８％，当然，从重组规模上看，阿里巴巴有更强的分拆主题及概念，股价表现料仍优于京东，而京东股价进一步上升动力亦视乎分拆上市的估值。腾讯集团（００７００）旗下业务范围广泛，通信及社交业务（包括微信、小程序、视频号、数字内容及游戏）、网络广告及金融科技等，重组概念可与阿里巴巴相比，股价过去一个多月一直偏强，是否在反映有关因素，值得大家留意。但仍是笔者的互联网平台股首选。
　
整改的后续动作
　
　　笔者认为阿里巴巴或京东的分拆、重组等计划，也是整改的后续动作，新架构及管理模式可减低集团各项业务统一管理及营运而导致有垄断成分，分拆上市则更能真正体验该部分业务的市场价值，令集团的估值较贴近市场水平。

　　其实，阿里巴巴重组的六大业务集团，并确定淘宝天猫商业集团将继续由阿里巴巴集团全资拥有。换言之，阿里巴巴未来将逐步成为一间投资控股公司，及拥有淘宝天猫商业集团。从各业务的首席执行官人选来看，淘宝天猫商业与及云业务仍是集团的重心；前者继续由阿里巴巴集团全资拥有，加上两者均由集团现任首席执行官张勇担任，反映集团对这方面的重视。２０２２至２０２３年度首三季业绩显示，淘宝天猫商业仍是集团的主要收入及盈利贡献板块，占整体收入６８％，经调整ＥＢＩＴＡ为１４６３﹒８亿元人民币，期内另一有盈利贡献的板块是云业务，ＥＢＩＴＡ为１０﹒４亿元人民币。其他现在亏损状态。
　
科网有望追落后
　
　　京东集团昨晚（３０日）公布分拆旗下京东工业及京东产发在港独立上市，集团将继续间接持有京东工业及京东产发５０％以上的股权。集团表示分拆将可使投资者更好地评估京东集团估值，并专注于京东集团业务，分拆可按京东工业及京东产发的自身优势更好地反映其价值，并提高其营运及财务方面的透明度。

　　目前阿里巴巴于各业务集团上市的时间表仍言之尚早，而在分拆上市之前，各业务集团在人力资源，集团共用设施重新分配，以及各业务管理层单独管理的效果如何，仍有待观察，除了上述重组消息之外，若美国利率见顶，对科网股有刺激作用，亦可为股价带来追落后概念。