中国的工业生产者出厂者价格PPI于2024年8月份同比跌幅由持续放缓转为稍扩大，主要受到购进价格跌幅再度温和加大下跌力度的影响。有色金属材料购进价升幅放慢，加上以石油及天然气为主的燃料、动力类购进价跌转升，似乎意味环球市场对美国经济陷入衰退之忧转趋强烈。PPI已是连续23个月负增长的态势会持续，对居民消费价格CPI有一定程度的影响，但国民经济会保持稳中有进的发展和成长。
　
能源资源购进价再跌乃受困美国经济衰退
　
　　来自中国国家统计局所发布的最新资料，中国的工业生产者出厂价格在2024年8月份同比下跌1.8%，不仅较7月份持平于6月份的0.8%跌幅多跌整整1个百分点，更高于5月份所跌1.4%，仍创下自2022年10月份至今连续第23个月的负增长的纪录，相信CPI仍会续处相对低位，社会经济续暂未受生产的通货压力。

　　影响PPI长期负增长的最重要因素，为工业生产品的“购进价格”下跌所致，而“购进价格”于2024年8月份同比下跌0.8%，较7月份所跌的0.1%大幅提升0.7个百分点，止住二季度开始收窄跌幅态势，意味工业生产的成本压力有所“放缓”，尤其是（一）“燃料、动力类”大项分类指，于2024年8月份同比跌1%而扭转7月份升0.5%之况，为绝对稍一忽视的最新发展，惹人注目的是(i)“石油和天然气开采业”的出厂价格，于8月份同比回落3.3%，而7月份升6.7%，和“石油煤炭及其他燃料加工业”出厂价格于8月份同比跌3%，而7月份上升4.4%，皆显国际油气价年初反复上升至近日似转势回落，在中国能源价出现新的反应。

　　同属燃料、动力类的(iii)煤炭开采及洗选业产品的出厂价格于2024年8月份由7月份之升0.3%转跌3.3%。

　　“燃料、动力类”购进价格由跌转升，乃受困于美国经济会陷入衰退之忧。美国的劳工市场不断转差和企业对未来业务的预期远逊于超级乐观的“预期”，是为燃料和原材料需求和价格重新回落之因。此况会延续。

　　其他大项分类指数的最新变化，为“黑色金属材料生产品”购进价格，于2024年8月份由7月份所跌2.6%手扩大跌幅至4.1%，使黑色金属矿采选业的出厂价格于是月份升幅收窄至0.7%，和黑色金属冶炼和压延加工产品出厂价的跌幅扩为8.0%。

　　惹人注目的是(III)有色金属材料类产品的购进价格8份同比升幅由上月之11.3%回落至9.1%，使有色金属矿采选业出厂涨价17.1%比上月回落1个百分点，和有色金属冶炼及压延加工业产品升幅由上月的10.6%放缓至7.6%。
　
高技术产品及设备工业出厂价仅微跌
　
　　（二）高技术和设备行业，产品出厂价皆保持温和下跌之态，如：(1)计算机、通讯和其他电子设备业出厂价格于2024年8月份的跌幅收窄为2.4%，(2)铁路、船舶、航空航天及其他交通服务制造业出厂价则升0.4%，(3)汽车制造业出厂跌2.2%，(4)通用设备制造业出厂价跌1.0%，凡此，可见高技术工业生产对燃料和原材料需求不太大。

　　还有（三）生活资料大项，保持负增长：出厂价的分类指数，于2024年8月份同比下跌1.1%，较7月份的跌幅1%多跌0.1个百分点，其中和耐用消费品分类指数跌1.9%；食品分类指数跌1.3%，一般日用品持平。与生活和民生有关的农副食品加工业生产者厂价同比由上月跌2.7%扩跌至4%、食品加工业亦扩跌至1.5%、纺织业扩跌至1.1%，而纺织服装服饰业则跌0.1%。此数意味居民有可能因物价低而进一步加强消费意欲。
　
食品日用品耐用消费均跌价有利民生
　
　　由是可见，中国的PPI之连跌多个月，乃受购进价格回落的影响，并不是境内外坊间之所谓“通缩”，没有出现传统通缩所现“物残欺人穷”之现象，只是社会消费品零售总额增长放缓乃受过去多个月暴雨洪迅等天灾影响，相信灾后会复常。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

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