中国的工业生产者出厂者价格PPI于2024年11月份同比跌幅，比对上两个月有所收窄，会继续受到以石油、天然气和煤炭等为主的燃料动力类工业生产者购进价格持续下跌的影响，和使居民消费价格CPI保持低增长态势，此使中央再推之适度宽松的货币政策更有条件再减息降准，国民经济会稳中有进发展。
　
能源资源购进价跌幅扩大乃受困美国经济衰退
　
　　来自中国国家统计局所发布的最新资料，中国的工业生产者出厂价格在2024年11月份同比下跌2.5%，与10月份下跌2.9%少跌0.4个百分点，而10月份的环比亦下跌0.4个百分点，跌幅持续稳步收窄。
　
　　影响PPI长期负增长之因，为工业生产者“购进价格”反复下跌的影响，而“购进价格”于2024年11月份同比下跌2.5%，环比少跌0.2个百分点，而10月份同比跌2.7%而环比多跌0.5个百分点，意味工业生产者的成本压力有所“放缓”，尤其是（一）“燃料、动力类”大项分类指，于2024年11月份同比下跌6.5%，比上一个月出现环比多跌0.3个百分点。惹人注目的是(i)“石油和天然气开采业”的出厂价格，于11月份同比跌12.5%，连同10月份跌14.6%和9月份跌10.1%，连续三个月的跌幅皆双位数，此使“油煤炭及其他燃料加工业”出厂价格于11月份同比下跌12.5%，加上10月份跌14.6%和9月份回茖10.2%，均属双位数的负增，国际油气价由年初反复上升至近三个月转势回落，使中国能源购进及出厂价格皆出现新的下行的良性反应。相信油价跌后持续低位浮沉。
　
　　同属“燃料、动力类”的(iii)“煤炭开采及洗选业”产品的出厂价格于2024年11月份同比下跌12.5%，而10月份跌14.6%和9月份跌10.1%，为跌幅逐月持续扩大之因。
　
　　“燃料、动力类”购进价格之跌，乃受美国经济会陷入衰退之忧。美国的劳工市场不断转差和企业对未来业务的预期远逊于超级乐观的“预期”，是为燃料和原材料需求和价格重新回落之因。此况会延续。
　
　　但“黑色金属材料生产品”购进价格，于2024年11月份同比下跌7.1%，而10月份跌6.9%多跌0.2%，环比跌2.7个百分点，而“黑色金属矿采选业”的出厂价格于是月份跌9.1%，10月份跌7.7%多跌1.4个百分点，和“黑色金属冶炼和压延加工”业产品出厂价的跌幅由上8%月的扩为11.1%。其中因素为黑色金属材料类的损失9.1%。
　
　　惹人注目的是(III)“有色金属材料类”产品的购进价格11月份同比升11。%，相对于10份升9.3%、9月份涨7.4%，亦有上行的态势，并使“有色金属矿采选业”出厂涨价28.5%比上月扩大2.2个百分点，和“有色金属冶炼及压延加工业”产品升幅由上月的8.3%提高至9.7%。
　
高技术产品及设备工业出厂价仅微跌
　
　　（二）高技术和设备行业，产品出厂价皆保持温和下跌之态，如：(1)“计算机、通讯和其他电子设备业”出厂价格于2024年11月份的跌2.7%，(2)“铁路、船舶、航空航天及其他交通服务”制造业出厂价则略升0.2%，(3)“汽车制造业”出厂跌3.1%，(4)“通用设备制造业”出厂价跌幅持平于1.1%，凡此，可见高技术工业生产对燃料和原材料需求不太大。
　
　　还有（三）“生活资料”大项，亦保持负增长：出厂价的分类指数，于2024年11月份同比下跌1.5%，而10月持平于9月份的1.6%跌幅，其中“耐用消费品”分类指数跌2.7%；“食品”分类指数跌1.5%，“一般日用品”升0.2%。与生活和民生有关的“农副食品加工业”生产者厂价持平于上月的跌幅1.8%、“食品加工业”跌至1.8%、纺织业跌1.9%，而纺织服装服饰业则稍升0.1%。此数意味居民有可能因物价低而进一步加强消费意欲。
　
食品日用品耐用消费均跌价有利民生
　
　　由是可见，中国的PPI之连跌多个月，乃受购进价格回落的影响，并不是境内外坊间之所谓“通缩”，没有出现传统通缩所现“物残欺人穷”之现象，只是社会消费品零售总额增长放缓乃受楼价及股市反复回落的财富效应影响。此为政府要提振和改善有效内需之因。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

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