中国的商业银行等金融机构人民币贷款增长净额，于2025年1月份同比略为回升，止住自2024年5月以来的八连跌，乃因经济于去年四季度回复较快增长，促企业加强资本投资活动，和得到商业银行的信贷支持。相信经济续保稳中有进和提质升级发展。

企业中长线增贷款加强固投启示佳

　　来自中国人民银行的《金融统计数字》，金融机构的整体人民币贷款于2025年1月份达5.13万亿元（见表一）同比增长4.26%，不仅结束自2024年5-12月份的八连跌，而且较2024年同期的1月份4.92万亿元所增的0.04%多增4.22个百分点。

　　以商业银行为主的金融机构对实体经济的贷款于2025年伊始出现跌转升，很主要受惠于（甲）企（事）业单位的借贷需求，于是2025年1月份止跌甚至明显转强：所涉的贷款额度于4.78万亿元同比增加25.45%（见表二，下同），而2024年同期3.81万亿元则减少18.58%，主要原因乃(I)中长期贷款于2025年1月份达3.46万亿元同比增加4.53%，扭转上年同期减少5.42%至3.31万亿元之况，其中原因乃(i)企业的经营和回报近期有较大程度的改善，特别是全国规模以上工业企业的利润总额于2024年12月份同比增加11%，止住四连跌，而制造业的接单于2024年四季度的情况不断好转，加强企业的固定投资的信心，使中长期的贷款需求有较快的增长。

中央全方位扩大国内需求政策挺企业发展

　　更重要的是中共中央政治局在2024年12月9日举行的经济工作会议，重点是要大力提振消费、提高投资效益，以达致“全方位扩大国内需求”挺经济稳中有进发展。降准减息等货币政策措施，支持企业的投资和信贷渐次有序回升。

　　凡此，亦使企业对短期资金需求，亦有所提升：短期贷款于2025年1月份达1.74万亿元同比增加19.17%，而2024年同期为1.46万亿元则稍减3.31%。和票据融资期内即使减少5149亿元，但减幅47.97%，比2024年同期增加1.35倍至9733亿元之况有所回稳，其中理由为企业的短期贷款大致满足需求。

　　但非银行业金融机构的贷款于2025年1月份减少2008亿元，而2024年同期尚增加249亿元。

住户春节前中长期贷款需求传统偏软

　　再看金融机构对（乙）住户的贷款，于2025年1月份达4438亿元同比减少54.7%，一反2024年1月份大增2.81倍至9801亿元（此因2023年初新冠流感疫情尚未有完结使比较基础甚低所致），特别是（一）住户的短期贷款净额2025年1月份减少497亿元，而2024年1月则增加3528或9.34%（见表三），相信此与乙巳农历春节于2025年2月中，节前的零售销售未旺，更重要的是2024年1月份为春节。

　　和（二）住户的中长期贷款于2025年1月份达4935亿元同比减少21.31%，因春节前的置业需求不强。

中央经济工作会议决策措施料续生良效

　　人民银行、国家金融监督管理总局、中证监于9月24日联合举行的新闻发布会，公布的三大项货币金融政策措施，特别是(1)降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下降，以挺整体国民经济更有保证的稳中有进发展，和(2)降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例，强化商品住宅房的需求基础以改善市场的供求关系，化解楼市所存危机，更(3)创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展，暂未在四季度发运积极作用和效益。中央经济会议更全面的推动经济稳中有进发展，相信住户及企（事）业单位的贷款需求会在2025年上半年会相应回升。

资料来源：中国人民银行
资料整理：黎伟成

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