中国的社会融资规模增量于2025年1-2月份出现有改善甚至向好佳态，特别是“委托贷款”由上年同期之减转增，“政府债券融资”更是倍升，而“信托贷款”、“企业债券净融资”和“未贴现银行承兑汇票”只是少增，显此一市场开始逐步发挥支持国民经济发展的良佳作用。中央宜逐步全面强化社会融资建设和发展，为国民经济“稳中求进”的提质升级成长，提供更大资金资源和动力。

政府债券融资续大增支持国民经济发展

　　来自中国人民银行所发布的《社会融资规模增量统计数据报告》显示，全国社会融资的总规模增量于2025年1-2月份累计9.29万亿元（人民币．下同）同比增加15.6%，较1月份7.06万亿元所增的8.6%提升整整7.0个百分点，相对于2024年1-2月份减少13.46%和全年减9.3%的情况，大有改进。

　　从多个融资项目的变异，增加的项目转多而缩减者少，便见市场渐次转活。最惹人注目的当然为（一）“政府债券融资”，增量净额于2025年1-2月份累计达2.39万亿元，比上年同期净增1.49万亿元或1.65倍，而1月份所达的6933亿元所增1.35倍还要高，并于社会融资总额9.29万亿元中所占比重高达25.72%。

　　“政府债券融资”于2025年会进一步提升。《政府工作报告》提出2025年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大乃要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出。持续优化支出结构，更加注重惠民生、促消费、增后劲，切实提高资金使用效益。相信社会融资市场会相当认受。

委托贷款由净减转净增股票融资稍升

　　难得的是（二）“委托贷款”，有十分重大的改进：于2025年1-2月份有增量220亿元，而2024年有净减量530亿元，由净减转净增是为好转。须知道，“委托贷款”是由委托人提供合法来源的资金，而委托业务银行会根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率代为发放、监督使用，并协助收回的贷款业务；委托人通常政府部门、企业单位，亦有个人，属可靠性和稳定性相对颇高的融资。

　　和（三）非金融企业境内股票融资，于2025年1-2月份达549亿元，较2024年同期多13亿元亿元或2.4%，而上年前2月大幅减少56.2%，意味沪深股市市况有所回稳。

　　要注意者为（四）“信托贷款”，于2025年1-2月份的净增量累计293亿元，比上年同期少增1010亿元或77.5%，较1月份少增14.49%，估计与2月份的多假期和全月的工作日不多有关。“信托贷款”为受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按指定对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，和负责到期收回贷款本息的一类金融服务，委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权，又可利用信托公司在企业资信和资金管理方面优势，增加资金安全性，以提高资金使用效率。

信托贷款企业债券未贴现汇票稍少增亦可

　　同样受到2月份的影响（五）“企业债券融资(Enterprise Bond)”，于2025年1-2月份的增量累计为6156亿元，比上年少增414亿元或6.82%，可以接受。此为股份公司而在中国有一部分属非股份公司发债，通常是依照法定程序发行和约定在一定期限内还本付息的债券，获金融机构积极支持特别是非股份公司的企业机构债券融资。

　　以及（六）“未贴现的银行承兑汇票”，于2025年1-2月份净增1668亿元，比上年少增282亿元或14.4%。此项的最主要作用，为：企（事）业单位期内的票据融资由净减转净增，更是在企业的中长期及短期贷款皆增的情况底下的新发展，此数净减，意味商业活动前景欠佳。

　　由是加上（七）“对实体经济发放的人民币贷款”于2025年1-2月份累计达5.87万亿元，比上年减少548亿元或0.85%，使“社会融资”回稳步升，对实体经济中的各行各业有重要的支持作用，因各项“社会融资”是银行信贷以外的经济融资的重要补充，以弥补贷款渠道之不足，有助于强化经济社会各个行业的。

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