内地电商战场再有新动向，阿里巴巴(09988)宣布调整架构，将外卖平台饿了么及线上旅游平台飞猪合并入电商事业群，称“这是从电商平台走向大消费平台的战略升级”，美团(03690)亦宣布将全面拓展即时零售业务，美团优选将转型升级，虽各有大行看好两方举措，今日(24日)股价却未见强力反弹，美团更逆市下跌，早前宣布进军酒旅市场的京东(09618)亦继续于低位徘徊，看来三大电商混战更趋激烈，暂都未宜吸纳。

（AP图片）

阿里将饿了么及飞猪并入电商事业群 拟走向大消费平台

　　阿里巴巴集团CEO吴泳铭昨日(23日)发布全员邮件，宣布即日起，饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，称“这是我们从电商平台走向大消费平台的战略升级”。据《澎湃新闻》获悉，范禹继续担任饿了么董事长兼CEO，向电商事业群CEO蒋凡汇报；南天继续担任飞猪CEO，向蒋凡汇报。饿了么、飞猪继续保持公司化管理模式，业务决策执行上与中国电商事业群集中目标、统一作战。

　　报道指，这意味阿里将进一步整合集团业务。飞猪、饿了么、淘天在各自领域有多年的能力和资源积淀，会师之后，将会发挥各自优势和长项，构建更加完整的大消费服务体系。特别是即时零售领域，淘宝闪购与饿了么将加强协同，全面打通各项资源。

　　另外，淘宝昨日在微信公众号发文称，在淘宝闪购上线不到两个月的时间内，淘宝闪购联合饿了么日订单数已超6000万。截至目前，零售订单同比增长179%，订单准时率维持在96%，保持高质量履约水平。淘宝表示，在消费者、品牌商家和外卖骑手们的共同支持下，淘宝闪购服务稳定、结构健康、增长迅速，将继续全力促进消费市场热度，给中小商家带去新的增长机会。

花旗：有助阿里升级为更全面消费平台 予目标价165元

　　花旗发表研报指，阿里巴巴计划将其外卖业务饿了么及旅游代理平台飞猪整合进其核心电商业务，有助于公司升级为更全面的消费平台，维持阿里“买入”评级，目标价165元。此潜在计划意味阿里将为外卖及旅游业务投入更多资本投资及流量支持。随着消费者变得更具选择性，中国电商市场将进入主要平台间的新一轮竞争。

　　花旗指，饿了么在淘宝闪购的日订单量超过6000万，零售订单数量按年增长179%，订单履行准确率达96%，或增强了阿里对其最新举措的信心，即加大对食品外送和即时零售的促销补贴。另外，淘宝小时达升级为淘宝闪购后，其推出的免运费活动令日订单量在超过60个城市突破历史水平，包括重庆、深圳、广州及郑州等。

美团：全面拓展即时零售 美团优选转型升级暂停服务

　　另边厢，美团昨早在微信公众号宣布将全面拓展即时零售业务，闪购业务将继续积极拓展品类，携手零售商品牌商伙伴进一步拓展门店和闪电仓；美团优选亦将转型升级，集中资源聚焦优势区域，继续探索“次日达+自提”模式和社区零售新业态。小象超市方面将大力加码，包括继续扩大小象超市覆盖区域，逐步拓展到所有一二线城市。此外，还将积极开拓海外市场，在Keeta外卖业务海外拓展的基础上，自6月开始，小象超市海外版Keemart也开启了出海征程，已在沙特首都利雅得两个区域测试上线，后续将向其他地区扩展。

　　不过，美团优选刚宣布要转型升级，就伴随暂停服务，美团优选在上海区域暂时下线，未来恢复时间尚未确定，目前仅广东、浙江等区域仍在持续运营。内媒引述美团内部公告指，美团优选此次调整明确所有正式员工不裁员，应届生也有保障，如期入职，又指公司已完成和食杂内部快驴小象的业务接收计划，正在对接公司其他业务的相关岗位，会妥善安排大家到新的工作岗位上。

大摩：缩减美团优选业务规模属正面 惟行业首选阿里

　　摩根士丹利认为，美团大幅缩减美团优选业务规模之举措属正面，这为公司投资美团闪购和海外扩张留下了更多空间，尽管与2022至2023年相比，优选业务的亏损已大幅减少，但其市场份额未能显著提升，料美团闪购的商品交易总额(GTV)将在2025年达到3500亿元人民币，按年增30%。

　　另大摩指，阿里公布将饿了么和飞猪合并入中国电商事业群，反映集团在电商、即时配送及旅游板块强劲的协同效用，可提供一站式的客户服务，并提升业务效率。京东较早前亦宣布加入电商和外卖，以及旅游平台市场，反映京东同样见到交叉销售的机会，最近的报道中，集团重点提到有40%的新外卖用户是由电商用户转化而来。

　　大摩于电商行业的首选为阿里，因其为AI推动者，云端收入加速可作为催化剂；次选为美团，因其保持着长期竞争力；最后为京东。

内地修订反不正当竞争法 拟强化约束内卷式竞争

　　值得一提，全国人大常委会法制工作委员会昨日上午召开发言人记者会。全国人大常委会法工委发言人黄海华表示，14届全国人大常委会第16次会议于24至27日在北京举行，反不正当竞争法修订草案拟提请常委会会议进行二次审议。内媒《第一财经》报道指，反不正当竞争法修订草案回应目前行业充斥内卷式竞争问题，新增条款包括明确禁止平台经营者强制商家低于成本销售、禁止大型企业等经营者滥用自身优势地位损害中小企业合法权益等行为。

　　黄海华介绍，这次反不正当竞争法修订草案二次审议稿将贯彻党中央综合整治内卷式竞争的精神，增加关于公平竞争审查制度的规定，完善治理平台内卷式竞争方面等规定。反不正当竞争法修订草案二次审议稿其他主要修改，包括完善反不正当竞争工作协调机制相关规定、明确市场监管部门的反不正当竞争工作职责、完善平台经营者处置平台内经营者不正当竞争行为的义务与其他等多项。

黄玮杰：大混战下或全是输家 AMJ股价积弱皆不值博

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，就算阿里将饿了么及飞猪并入电商长远会带来协同效应，也要先苦后甜，事实上很多企业之所以要重组业务都是因面对一定逆风、挑战或业绩下滑等。现时可用“三国大混战”来形容阿里、美团及京东，它们“互踩地盘”，结果竞争愈来愈激烈。首先美团昨日宣布将全面拓展即时零售，推动零售新业态，包括美团优选、美团闪购及小象超市多业务进行相应的升级调整，其实都是为了应对竞争，美团就是想从电商分一杯羹，而电商正是阿里及京东的护城河。至于阿里，旗下饿了么是做外卖，阿里正利用淘宝电商平台加强外卖餐饮业务，以与美团竞争。京东也一早投入餐饮外卖市场，指每日订单量已达2500万单，并招聘了12.5万名骑手，第三季尾前更要达15万，最近又指要进军酒店旅游业，除抢美团酒旅业务生意外，亦冲击携程(09961)及同程(00780)。

　　黄玮杰续指，可见内地这些电商平台因生意不够做，所以要有更多“瓣数”，但只会令竞争更激烈，例如美团曾提到餐饮外卖在去年高峰值时每日订单达9000万单，现时饿了么指自己每日有2000万单，京东又指有2500万单，两者加起来近5000万单，若非全部新增，相信很大程度是从美团抢过来。因此，阿里股价走势弱，RSI只得40几，股价处于4条平均线之下，京东则于5条平均线之下，美团虽连续多日有北水青睐也升不起，仍处于5条平均线之下，三者股价正反映三国大混战下，最后可能全都是输家，只有消费者是赢家，三只股份都不值博。而在科技股中，只有快手(01024)及哔哩哔哩(09626)股价明显强势，而对腾讯(00700)看法较中性，腾讯既没去做外卖，又只利用微信流量发展电商，没投入太多资源，故股价表现尚可。

　　阿里今日升1.72%收报112.7元，美团跌1.07%报130元，京东升1.44%报126.6元。其他科技股也普遍上升，腾讯升1.09%报509.5元，快手升3.12%报59.45元，啤哩哔哩升2.43%报160.5元，小米(01810)升3.74%报56.9元，百度(09888)升1.08%报84.1元，网易(09999)升2.45%报209.2元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）