中国的以商业银行为主的金融机构贷款净额，于２０２１年同比增长明显放缓，特别是企（事）业单位和住户的中长贷款增幅缓增，短贷更下跌，贷放政策相当审慎，意味行行的降准暂未能产生相对良性和积极作用、效应。居民消费价格ＣＰＩ于去年１２月份回调至合理区间，相信人行会进一步降准和定向降准对若干行业作出支持，以确保国民经济能够达致中央经济工作会议的“稳字当头，稳中有进”的发展要求。
　
须稳定支持制造业甚至房地产中长期企贷
　
　　来自中国人民银行所发布的最新金融统计资料，金融机构的人民币贷款净增额度于２０２１年１２月份净增１﹒１３万亿元（见表一），比上年同期减少１２３４亿元或１０﹒３％，连同１１月份减１１﹒１８％，为两连减，未能延续１０月份净增８２６２亿元同比多增１３６４个百分点或１９﹒７７％之态，使由１０至１２月份组成的四季度贷款累计仅３﹒２２万亿元，同比减少４﹒７％（见表二），连同三季度贷款同比减５％，属连续两个季度之减，相对于二季度增２％和一季度上升８﹒０２％，反映出金融机构于将下半年的贷款策略异常审慎，而上半年的表现亦未符理想。由是使２０２１年全年贷款累计１９﹒９５万亿元仅增３﹒０４％，远逊于２０２０年所增的１６﹒７７％。

　　金融机构在２０２１年的贷款所出现的问题，有：（甲）对企（事）业单位全年净增１２﹒０２万亿元，同比减少１﹒２３％（见表三，下同），而２０２０年全年增长２８﹒１７％达１２﹒１７万亿元，引人以忧者为（Ｉ）中长期贷款于２０２１年全年累计９﹒２３万亿元，同比略升４﹒８％，较２０２０年全年增长５７﹒７％少增５２﹒９个百分点，是相当重大的倒退。企业的中长期贷款多涉（１）以制造业为主的工业，和（２）房地产开发企业的发展借贷。

　　要指出，中国恒大集团（０３３３３）的资不抵债问题存在已久，至最近始见暴露，使金融机构对房地产开发商的贷款政策无可避免转趋审慎，惟包括香港在内的任何地方的房地产开发商的负债比率，每多高于其他主要行业的水平，此因相关企业买地、建房等投资所涉资金相当庞大，而以卖楼为主的资金回笼相对较慢，对银行的借贷依赖程度甚高。银行业应对行业的不同企业区别对待，否则会使业内若干问题产生骨排的恶性效应。建议中央重新审视和改善银行信贷政策，对经济社会各个行业、不同企业，尽量作出积极和正面的支持，不宜一收就死。

　　以制造业为主的工业，所受困扰亦不少，特别是新冠肺疫ＣＯＶＩＤ－１９肆虐几两年，使欧美、亚洲等市场的需求远未能回复疫前水平，和美国对华政经揽炒，亦使企业的固投借贷审慎不已。

　　企业单位的（ＩＩ）票据融资于去年全年净增１﹒５万亿元，同比增长１﹒０３倍，２０２０年则减少５９﹒８％而为７３８９亿元，显企业强化融资市场的参与程度，使（２）短期贷款的需求不太强烈，全年净增９４６８亿元同比减６０﹒３８％，可以接受。

　　和（ＩＩＩ）非银行业金融机构的贷款期减少８４７亿元或８２％，相对２０２０年全年增减４倍为４７０６亿元，尚可。
　
料中央会加大提振经济力度人行再降准
　
　　至于（乙）金融机构对住户的贷款，于２０２１年全年净增７﹒９２万亿元同比略升０﹒６３％，相对于２０２０年同期７﹒８７万亿元上升５﹒９２％，表现更差。根据具体数据可解读为疫情对消费者的购物意欲影响反复，因（１）短期贷款净增１﹒８４万亿元，同比减少２﹒１６％，而２０２０年同期１﹒９２万亿元则减少３﹒０３％。

　　和（２）对住户的中长期贷款增加净额达６﹒０８万亿元，同比增加２﹒１８％，上年则增９﹒１７％而为５﹒９５万亿元，在疫情反复底下仍显居民置业刚性需求强烈。

　　中央经济工作会议于２０２１年１２月８至１０日议决，对２０２２年的工作总基调为“稳字当头、稳中求进”，而“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”，其中：稳健的货币政策，要求是“灵活适度，保持流动性合理充裕”，重点在于流动性，要充裕的同时，保持合理的水平。

　　人行取新的降准做法，属全面性的，而会议要求：引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、技术创新、绿色发展的支持。和财政政策和货币政策要“协调联动”，更要“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”。

　　由是银行业重新审慎地加大贷款政策和行动，肯定是必须之举也。

　　　　　　　　　　　　表一：　金融机构人民币贷款变化
　　　　　　　　　　　　　净贷款额度（亿元）　　　　　累计额度（亿元）　　　
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　　１２月２０２１　　１﹒１３万　－１０﹒３０％　１９﹒９５万　３﹒０４％　
　　１１月２０２１　　１﹒２７万　－１１﹒１８％　１８﹒８１万　２﹒３４％　
　　１０月２０２１　　８２６２　　１９﹒７７％　　１７﹒５４万　３﹒５０％　
　　　９月２０２１　　１﹒６６万　－１２﹒６３％　１６﹒７２万　２﹒８３％　
　　　８月２０２１　　１﹒２２万　－４﹒６８％　　１５﹒０６万　４﹒００％　
　　　７月２０２１　　１﹒０８万　　８﹒８０％　　１３﹒８４万　６﹒２９％　
　　　６月２０２１　　２﹒１２万　１７﹒１０％　　１２﹒７６万　５﹒５４％　
　　　５月２０２１　　１﹒５万　　　１﹒３５％　　１０﹒６４万　３﹒５０％　
　　　４月２０２１　　１﹒４７万　－１３﹒５２％　９﹒１４万　　３﹒８６％　
　　　３月２０２１　　２﹒７３万　　０﹒４２％　　７﹒６７万　　８﹒０２％　
　　　２月２０２１　　１﹒３６万　５０﹒１６％　　４﹒９４万　　１６﹒５０％
　　　１月２０２１　　３﹒５８万　　７﹒１８％　　３﹒５８万　　７﹒１８％　
　　１２月２０２０　　１﹒２６万　１０﹒５２％　　１９﹒３６万　１６﹒７７％
　　１２月２０１９　　１﹒１４万　　５﹒６０％　　１６﹒８１万　４﹒００％　
　　１２月２０１８　　１﹒０８万　８４﹒８０％　　１６﹒１７万　１９﹒５１％
　　１２月２０１７　　５８４４　　－４３﹒８０％　１３﹒５３万　６﹒９０％　
　　１２月２０１６　　１﹒０４万　７３﹒９７％　　１２﹒６５万　７﹒９０％　
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　　　　　　　　　　　　表二：人民币贷款季度累计统计（亿元）
　　　　　　　　　２０２１年　　　　　　　　　　２０２０年　　　　　　
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　　四季度　３﹒２２万　－４﹒７０％　３﹒３８　　　　５﹒９５％　　　
　　三季度　３﹒９６万　－５﹒００％　４﹒１７万　　　５﹒３７％　　　
　　二季度　５﹒０９万　２﹒００％　　４﹒９９万　　　　＋２９﹒３０％
　　一季度　７﹒６７万　８﹒０２％　　７﹒１０万　　　２２﹒２０％　　
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　　　　　　　　表三：金融机构人民币贷款净增长结构（万亿元计，同比增╱减）
　　　　　　　　　　　　　　２０２１年全年　　　　　　　　２０２０年全年　　　　
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　　　　住户贷款　　　　增７﹒９２　　０﹒６３％　　　增７﹒８７　　５﹒９２％　
　　　　　　短期　　　　减１﹒８４　　－２﹒６０％　　增１﹒９２　　－３﹒０３％
　　　　　中长期　　　　增６﹒０８　　２﹒１８％　　　增５﹒９５　　９﹒１７％　
　　企（事）业单位　　增１２﹒０２　　－１﹒２３％　增１２﹒１７　　２８﹒７０％
　　　　　　短期　　　增０﹒９４６８　４﹒８０％　　　增２﹒３９　　５７﹒２３％
　　　　　中长期　　　　增９﹒２３　　４﹒８０％　　　增８﹒８　　　５７﹒７０％
　　　　　票据融　　　　减１﹒５　　　１﹒０３％　　减０﹒７３８９　－５９﹒８％
　　非银行业金融机构　减０﹒０８４７　　－８２％　　减０﹒４７０６　＋４倍　　　
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　　数据源：中国人民银行
　　整理：黎伟成

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