大手刺激or保持定力？7月中央政治局会议就下半年政策定调倒数之际，周一(17日)揭盅的重磅数据显示，去年同期负增长低基数效应下的二季度GDP，增速录八个季度最高，惟仍逊预期；反映需求端冷热的社会消费品零售及商品房销售，增速骤然缩水；16-24岁青年失业率再刷新有记录以来高点。

6月商品房销售额按年跌四分一

   国家统计局公布，备受注目的中国二季度GDP录按年增6.3%（预期：7.3%），季调后按季增0.8%（一季度：2.2%）；2023年过半，官方对此把脉为“国民经济回升向好，高质量发展稳步推进”，惟“经济持续恢复发展的基础仍不稳固”。

国统局指，二季度“国民经济回升向好，高质量发展稳步推进”。(AP)

   何谓“不稳固”？端倪就在被政治局称为“经济持续回升向好关键所在”的需求端。先看上周五(14日)罕见获央妈直指“供求关系已发生深刻变化”的房地产，尽管6月商品房销售额录三个月来最高（1.33万亿元），但按年缩水四分一；上半年计，商品房销售额增速从首5月8.4%降温至1.1%，距离跌入负值仅一步之遥，待售面积更较去年末激增7793万平方米。

   再看消费品零售，6月绝对值近4万亿元（39951亿）为今年高点，但按年增幅从5月的12.7%大幅放缓至3.1%（预期：3.2%）；但汽车销售额就重上4500亿元。

工资、经营、财产净收入按季跌

   需求端积弱依旧，症结自然离不开居民的钱包，据国统局数据测算，二季度居民人均可支配收入8802元，较一季度的10870元缩水19%；其中，城镇、农村居民人均可支配收入分别缩水约8%、28%。而全国居民二季度人均工资性收入、人均经营净收入、人均财产净收入，分别按季跌约17%、34%、18%。

二季度居民人均可支配收入8802元，较一季度的10870元缩水19%。(AP)

   另一负面因素则来自“史上最难毕业季”，今年高校毕业生高达1158万，仅北京高校就有28.5万人，其中逾半更是硕博毕业生。劳动力供应井喷之下，6月青年失业率按年再升0.5个百分点，录21.3%新高；国统局预期，青年失业率7月可能续升。

   不过，工业增加值、制造业/基础设施投资表现优于预期，国统局对上半年经济增速的定调仍为“含金量较高”。面对好坏参半、行业分化的数据，月底政治局会议对当前经济将如何定调，又如何统筹稳增长、稳就业、防风险？或系于如何看“半杯水”的一念之间。