信贷、信托；卖地，卖车－－本周末发酵的数据和故事，再次指向中央政治局会议7月的症结把脉，“国内需求不足”、“重点领域风险隐患较多”。从恒指到上证，周一（14日）双双跌回重磅会议前，再令坊间开估，刺激政策料本月中下旬密集出台。这一次能否得偿所愿？

新增贷款腰斩，央妈再强调币策防风险

   将于周二（15日）揭盅的7月消费、投资、工业数据，因断崖式下跌的7月信贷数据，似提前蒙上层阴影。人民银行周末公布，7月新增人民币贷款3459亿元（预期：7800亿元），按年腰斩令“季节性”解释略显苍白，背后是消费信心不足、地产螺旋下跌，拖累住户贷款按年减少2007亿元。此外，7月住户存款锐减8093亿元，或显示坊间测算的上半年2.5万亿元提前还贷潮持续。

7月新增人民币贷款3459亿元（预期：7800亿元），按年腰斩。

   央妈对此如何解读？人行旗下《金融时报》就指，短频的单月贷款增减易受上年基数、季节因素、金融机构考核压力、地方政府追求时点金融指标等多重因素的扰动，波动较大，货币政策既要兼顾经济发展也要防住风险。

   说到风险，除了近期接连发布巨亏财报的恒大、碧桂园、花样年等内房，民营金融巨头“中植系”旗下中融信托，周末同传出3500亿元信托产品停止兑付，相当于其6293亿元信托资产的逾半直面暴雷风险。

车市竞争加剧，净息差制约降存量房贷

   息息相关的负面消息还有，机构测算，7月全国土地出让金按年降49.72%，较财政部公布的上半年20.9%的跌幅急剧扩大。卖地收入缩水势冲击地方财政，并可能殃及城投债兑付；数据显示，未来12个月天津、青海、云南三地的城投债到期占比均高于50%。

要加快构建新发展格局，仍需全面深化改革开放。

    楼市螺旋式下跌预期，搅动居民中长贷、信托兑付、地方财政，而在看起来热火朝天的汽车消费市场，同样暗流涌动。继上汽、奇瑞、蔚来、零跑等本月以来纷纷祭出降价、补贴的促销招数，1月曾抢先挑起价格战的特斯拉，今起再下调内地Model Y长续航版及高性能版起售价至30万元、35万元门槛以下，势再掀中高端电动车价格战的血雨腥风，拖累国产之王比亚迪半日急挫7.5%。

    因重磅会议而单日（7月25日）暴力拉升的A股、港股双双跌回会议前，除了下半年预期中的进一步降准，更多刺激何时将至？若看看银行的净息差，以及“精准有力实施宏观调控”的表述，无论是大力度下调存量房贷还是大规模发放一次性消费券，都显得可望而不可及。如同诺奖得主克鲁格曼最新所指，中国这个超级大国所面对的系统性问题，理想情况下，将通过推动长期需要的改革，令家庭获得更多收入来解决。