如果近百年前提出“擦鞋童理论（shoeshine boy theory）”的Joseph P. Kennedy（肯尼迪总统之父），看到周三（28日）傍晚云集曼哈顿酒吧等待英伟达（Nvidia）财报的狂迷，会否押注“AI股王”见顶？业绩报喜兼附赠回购的英伟达，盘后股价惨挫近7%，加上大客户之一、遭空头Hindenburg Research狙击的超微电脑（Supermicro Computer），隔夜股价暴泻19%（盘后再跌7%），英伟达股价能否尽快再刷新高，对坚定AI信仰至关重要。

第三季营收指引“未足够好”

   被称为“地球上最重要股票”的英伟达揭盅截至7月28日的第二季季报，营收、净利双双再创纪录－－前者录300.4亿美元（预期：288.6亿美元），按年增122%；后者录165.9亿美元，按年增168%。不过，强劲表现未阻盘后股价跳水，原因之一或是第三季业绩指引“够好、却未足够好”－－营收料325亿美元（正负2%），虽高于市场平均预期的319亿美元，但就低于卖方最乐观的379亿美元的预测。

英伟达料第三季营收325亿美元（正负2%），低于卖方最乐观的379亿美元的预测。

   原因之二，则是第二季的毛利率（75.7%）、净利润率（55%）双双较一季度的峰值下跌，尽管公司解释，此主要是由于低收益的Blackwell材料存货拨备，以及数据中心新产品组合增加，但此无疑加深了市场对下一代Blackwell芯片推出进度及营收贡献的疑虑，尤其是英伟达仅笼统称，预期Blackwell第四季可贡献“数十亿美元”营收。

应收帐款续升，欠账者引猜测

   或许是为了响应投资者有关公司客户“过度集中”的关切，英伟达这次破天荒公布前五大直接客户，第二季的营收贡献占比分别为14%、11%、11%、10%、小于10%；相比第一大直接客户去年二季度贡献营收17%，公司似有意暗示对单一客户的依赖有所下降。

周三（28日）傍晚云集曼哈顿酒吧等待英伟达（Nvidia）财报的狂迷。

   值得留意的是，英伟达的应收帐款，从一季度的123.6亿美元，升至二季度的141.3亿美元，其中占比最大的客户，由一季度的占总数16%升至二季度的占总数23%，换言之，欠账的雪球愈滚愈大－－到底是谁？

超威遭指存明显会计危险讯号

   无独有偶，Hindenburg Research在英伟达财报揭盅前一天，将矛头对准其客户之一、有“AI妖股”之称的超微电脑，指其存在“明显的会计危险讯号、未披露的关联方交易”等，超威随后于周三宣布无法在周五（30日）前按时缴交2024会计年度10-K年报。

超威创始人梁见后同为台湾人，跟黄仁勋交情匪浅。

   尽管华尔街认为，Hindenburg报告的指控“很难核实”且缺乏细节，但超威隔夜股价仍收跌19%。在此之前，其股价于开年伊始一度飙升逾三倍，最新较3月高位回吐逾六成。

   作为AI服务器制造商，超威的模式是从英伟达买入芯片，然后为客户订制高效能的端对端系统。而公司创始人梁见后同为台湾人，跟黄仁勋交情匪浅。超威遭狙击，会否拖累老黄？故事显然还没结束。