日前美国公布其4月CPI，周前美国公布其4月非农职位增长，但两者除了是在公布前有些讨论外，公布后已无热议。在笔者言，这是必然之事，因笔者在4月14日文已提：《为何非农CPI已OUT》（图一）。

　　简括言：非农职位增长将不热炽，CPI亦将逐步回落，两者放缓，刺激不了美储局去加息。两者在今年以后，都应续放缓，已不再成火药库。

　　非农职位增长会放缓，是因为加了这几厘息，再加上美国银行业爆煲，收紧了对商业及消费者信贷后，美国经济活动定必放缓。怎去扩充招聘人手，关门者多，开业者少，无理由老板会蠢到白养人嘛！

(Henry摄)

　　至于CPI会逐步回下，亦是必然。CPI的升跌，是与去年同月对比，如果某物价于去年劲升，今年再劲升的可能性便小。A物去年由100元升至200元，增幅便是100%，今年就算价再升100元，在高基数效应下，今年的增幅只为50%而已！这就是笔者在去年7月15日为文指出，6月的《美9.1% CPI是顶？》（图二）之原因。今年3月29日，在《没有消费就没有通胀》一文中（图三），更列出这年来美物价的变化（表）。

　　2021年11月与2022年11月对比，学校用餐费用增加了254.1%，今年2023年11月，学校用餐费用会再增254.1%吗？要达此增幅，学校用餐费用今年要增4倍才可，天方夜谭了吧！因此今年6月之后的美CPI，基本上是应趋下的，通胀趋下，你美联储局有何原因去增息？

两只小丑牌可扭乾坤

　　要增息，尚有两只小丑牌可以扭乾坤，第一只是原油价，组成美通胀有5个大项（图四），这5大项是：

　　住屋、二手车及货车、各类电油、公共交通、公用燃气，其他。这5大项，有3项：各类电油、公共交通、公用燃气，都是跟原油价有关。

　　这个原油价在整体的美CPI组成中，是个活跃份子（图五，绿色柱），是可以时大升时大跌。亦由于原油(即能源)是今时生活中的重要支柱，有统计，原油价占美物价组成的六成，如餐厅、交通，就算是电脑中心，能源是其重要成本之一，故能源价格高低，会牵扯美CPI，如原油价升上80元、100元，美CPI便难跌下来了。

　　至于另一只影响美通胀的小丑牌，下周谈。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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