昨(22日)文报道了旧金山联储局研究，指美储蓄户于今年第三季将储蓄耗尽，那时美国的消费式经济就会出问题了。

　　储蓄用尽，即是储蓄户自银行提钱出来，银行的存款就减少了，图一说明此点。

　　储蓄户把钱自银行提出来，除了去支付生活外，亦可能将钱拿去投资于市场基金（图一绿色线），当然投资于货币市场基金的钱亦可能是自股市或债市撤出来的。

　　资金流向货币市场基金不是问题，但如资金是自银行体系流走，就有问题。银行存户资金少了，一就是不能作过多的贷款，即是银行会少做了生意，盈利前景会被打住。更重要的是，如果钱已被贷出，但存户又抽走了流动资金，一唔好彩，易生挤提。银行要添补本身的流动资金就只好向联储局的BTFP(Bank Term Funding Program)拆入资金，这个BTFP是在硅谷银行出事后，美联储局为应付一众银行可能的资金紧绌，以免演化成挤提。于8月中，这个BTFP已达至1072亿美元，是自BTFP创立以来的新高（图二）。这个BTFP借期是一年，到明年3月起，就会陆续到期，到时，贷款的银行还要不要再贷款？九成要，除非银行可以发新股、发债或存户再度存钱进来以补增银行的流动资金。

美国人有三大还债压力

　　今时一般美住户要面临三大还债压力，一是房按揭，另外是学生贷款和车贷（图三）。这些贷款，除学生贷款外，又如果是浮息贷款都面临个息口上升压力（图四）。当信用卡利息上升至22%时，将会制约美国消费者的消费，这对美国经济前景蒙上阴影。

　　其中要偿还学生贷款一项，会每月削减户口消费共158亿美元（图五），约有40万美国人借有学生贷款，有些是要早至今年8月29日便要偿还。而总共的学生贷款额高达1.4兆美元，以10年还款并以利率为5.8%计，有分析计出，每欠款者每月要还390美元（图六）。

　　图七有个奇怪现象，年纪愈大的人每月要还的钱较多，愈年轻的需要还的钱是较少。这是因为年纪较轻借钱时期便短，负债亦较少了；年纪愈大的，因为长期毕业怕失业，又再入校读书，读完这科读那科，做了个职业学生，累积下来的学生债亦多了，故还款额不能不多。

　　不同年龄的学生债还款者，所还款项占其每月收入是有不同，最少的是占其收入的5%，最重的是占其收入的32%，一般的还款额是占其收入的8%至10%。收入有一成要还学生债，尚未计入车贷或房贷时，余下尚有多少钱可消费，又尚有多少钱可存银行？于是：

　　1. 消费会减对GDP有何影响？

　　2. 银行存款会减，会否带来银行流动资金不足，而带来挤提？

　　这都是杞人忧天？

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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