Durban Accords是本周8月22至24日，金砖诸国在南非德本(Durban)开会时，可能会达成的协议，既是可能会达成，即是连协议是否叫Durban Accords也不知，自然连协议内容也不会清楚。

　　但这个“可能”、“不知”、“不清楚”，是会对今后环球金融起到重要催化作用。

　　今年6月12日，笔者有文：《22/8/2023齐来去美元》（见图一），文中有谓：

　　1971年8月16日美总统尼克松毁约，再不许以35美元换一盎司黄金，没有了兑金的制约，美元便滥印不止。上周又提高了美发国债上限至50万亿美元，环球诸国仍会接受吗？不了。

　　2023年8月22日，有17个国家会参加一个由金砖五国牵头的金融会议，讨论怎去成立一个新货币联盟去抗衡滥印不止的美元。

　　金砖五国是指巴西、俄罗斯、印度、中国、南非。而17个国家是：阿富汗、孟加拉、白俄罗斯，哈萨克斯坦共和国、墨西哥、尼加拉瓜、尼日利亚、巴基斯坦、塞内加尔、苏丹、叙利亚、泰国、突尼西亚、土耳其、乌拉圭、委内瑞拉和辛巴威。

　　这个名单日后应还会加长，但就光这个可能不少读者感到只是虾兵蟹将，没有什么能耐，但……

　　如果沙特日后加入，则沙特、俄罗斯已是世界三大石油生产国的两大，另一大是美国。

　　只要俄罗斯、中国、巴西和印度合在一起，已是全球七大地表国家中的四位，已占全球表土的30%及在其上的资源。

　　金砖五国生产了全球50%的小麦和15%的黄金产量(南非等国未计)。

　　中国、印度、巴西、俄罗斯是全球九个人口最多国的四个国家，共有40%全球人口，共32亿人，这个人口量可以是负累但亦可以是机遇。

(Shutterstock)

　　中国、印度、巴西、俄罗斯、沙特的GDP合共29万亿美元，是全球名义GDP的28%。但如以平价购买力算(purchasing power parity)则金砖五国的GDP占比会是54%。

　　军事上，中国、俄罗斯的核武力量是全球两大，另一大是美国。

　　故从国土面积、人口、能源产出、GDP、粮食产出和核武力量，这个5+17(或之后更多国家会加入)都是一个不可忽视的经济体。

　　有认为5+17可以是一盘散沙，合作不会久，苏丹不也打内战了？的确可以是一盘散沙，但十分幸运，美国近年的制裁这个制裁那个，冻结那国的美元资产，冻结那个不顺眼人的资产。就为这盘散沙提供了强力黏合剂，迫使这5+17(或更多)站在同一阵线去抗衡美元霸权，结果是会带来去美元化后果。

　　今年4月25日，笔者有文：《对去美元化的误解》，主要是指出，要美元殒落是要上百年。但在短期内，仍是可以把美元霸主，卸去一手或一足，使美元霸主跛了便是。

　　今年4月27日，笔者有文：《温水煮蛙去美元》，讲的就是：今时去美元是指去美元在某些国家间的贸易货币功能。文中提到：

　　巴西总统卢拉讲去美元，是在贸易上不用美元。

　　印尼央行总裁Warjiyo：“在东协，我们还与泰国、马来西亚、新加坡和菲律宾合作，这就是我们所说的LCT(本币交易)，这将减少美元的使用，并增加国家间贸易和投资结算中的货币多样化。”

　　印尼央行总裁Warjiyo就正确地阐述了今时的去美元化，是什么样的去美元化，在贸易以外的去美元化是想多了、想错了、想前了。

　　随着中俄贸易不用美元，中沙特石油基建交易不用美元，印尼东协、中国、日本、泰国在贸易中不用美元，巴西跟中国贸易不用美元，法国跟中国的空客交易不用美元而用人民币……在可见的一两年内，美元在国际(起码上述国家)上的贸易功能将被废了一大截。因为以上这些国家的国际贸易占比很大、很大，有多大？等一两年等到国际贸易数据出来后就确实了，今时有估是占了80%，如此大占比，不知信不信好。

　　但这很快会揭盅了，今年8月22至24日，金砖五国会在南非德本(Durban)召开首脑会议，会上会议出个怎样的货币联盟来，有待观察。但2023年8月22日应是去美元的一个历史性时刻。

　　但怎去美元？笔者在4月25日有文《对去美元化的误解》文（见图二）谓：

　　当1971年美国宣布跟黄金脱勾，欧元之父蒙代尔已想到了连串之后必然会发生的事，向意大利央行行长建议要办研讨会讨论全球经济在美元毁弃了发钞约束力后将何去何从。

　　美元跟黄金脱勾头几年，美元的情况很不好，美元兑日圆、欧洲各国货币都下跌，因为大家都知美国会滥发钞，其汇价必跌。

　　1970年之前的50年间，美元现钞发行量只有700亿美元。在1971到2007年，增长到8500亿美元。2008年美国金融危机之后3年，美元已经增长到2.3万亿美元。1971年全球M2供应约2万亿美元，目前已接近60万亿美元。

　　美国会狂印钞，是很必然的事，因为美元之所以要跟黄金脱勾，就是因为美元多印，印到多于其黄金储备，才不能不跟黄金脱勾。有谓一件污，两件脏，做得初一，不妨做十五，美国一于“出口美元”到各国去“换货”。

　　过去二十多三十年，由于美国狂消费，各国包括中国则狂生产去满足美国消费者，以换汇。这在第三世界发展初期，美国出口美元予各国，各国出口货物予美国，是个不能不接受的现实。因美元是世界通货，N种商品都是以美元定价、交易，各国都要美元去做世界贸易。

货币三大功能 去美元化不易

　　随着各国的经济发展起来，各国都有了点积蓄，这点积蓄要放在哪儿？这要讲货币的三种功能：

　　1. 贸易/交易功能；

　　2. 金融买卖/炒卖功能；

　　3. 储藏财富功能。

　　由于美元有极广泛的贸易交易功能，故各国以至个人，都有极大诱因去以美元作为储藏财富的功能。储财到了一定数量，美国金融界就创造出了N种炒卖工具。

　　以股票为例，就有了股票基金、股票期权、不同的股票指数、ETN、ELN。在华尔街人的无限创意下。可炒卖的项目，多式多样，亦多姿多采，但万变不离其宗，就是散户九成是输了给庄家。但散户(其实是赌徒)是乐此不疲，因为人人想靠投资(其实是赌)来发达。

　　今时不少投资专家鼓吹被动收入，即是躺着，不用工作也有收入，生活优游。想真下，就是I sell you a dream。人人不工作，你去餐厅有谁去煮食予你？不过不劳或不太劳而多获，是人人都想的，这就是华尔街吸引人之处，华尔街亦完整了美元出口转化为入口的循环。

　　这个美元出口，回流循环一直使大家“开心”，一如本港马迷年年输钱，仍年年支持马会一样，直到有日马会谓你可下注，但马会不会派彩。

　　马迷还会支持马会吗？中国香港的马会当然不会不派彩，但美国这个“马会”已对某些国家不派彩了N年。这就是N年前美国充公了阿富汗的美元资产，近年充公了俄罗斯的美元资产，美国不单不派彩，还抄你家，你要怎做？

　　简单，俄罗斯见阿富汗美元资产被充公之时，就开始抛售及不再持有美元。其实法国总统戴高乐在60年代，见到美元的狂印钞去应付美贸赤，就知美国的黄金储备是应付不了，美金迟早变美“完”。戴高乐够硬朗、够Guts、有远见。直到最近不少国家跟做，就被人称为去美元化，对不起，讲错了。

　　戴高乐是真的去美元化，他要黄金，完全不要美元这纸币，这是因为当时美国仍未是环球政府的储备货币和投资货币，但今时诸国可以做到的，是不要美元作为交易货币这一功能。至于美元作为储值货币和投资货币的功能，仍未完全拒绝，只有当N国不再以美元作为

　　1. 贸易/交易功能

　　2. 金融买卖/炒卖功能

　　3. 储藏财富功能。

　　才可以叫做去美元化。

　　Durban Accords(如果达成的话)应不会明言去美元化，但在8月22至24日的Durban Accords又真可去美元化，矛盾？明天(22日)续。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。