市场渴求中央救市，这几年来，一直没停过，但中央就迟迟未出手。市场渴望中央又来个大水漫灌，像2009年那样出个4万亿，但这不是现实的。

　　2009年中央一公布4万亿元救市，地方就放话会自动加码至18万亿元。中央立联想到有蛊惑，在放水一个月后便派出审计组下地方，调查贷款情况。4月有报告，6月便采种种措施去限贷，可惜为时已晚，已有不少资金流到影子银行手，搞实业的得不到贷款，搞虚的、搞炒卖的、搞房地产的就揽到资金。结果就是十多二十年来，影子银行得以坐大，搞到今时的内房债务危机、金融信托危机。这个前车，今时中央会不引以为鉴？所以数年下来，中央一直强调不大水漫灌，但就有人不知怎的不审察到这点，而硬称无大水就市无望。

　　对中央救市，笔者一直强调，中央只会用滴灌。滴灌是现代农业在干旱地区的灌溉方法，好处是用水量小，但却精准到位，整个大西北、新疆，用滴灌就种出了大片大片的哈密瓜、西瓜、蕃茄、辣椒。农活少讲，言归股市。

　　今年7月中，中央召开了个谈经济会议，出了个“万字政策”，笔者于7月26日有文：《中央定调·救》（图一），文中指出：

　　文件指出目前国内经济困难是：“国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”，此中的“风险隐患较多”是指债务问题，知道问题所在才有得救。

　　中央文件用字是有不少隐喻的。在今年4月的谈经济文件中，是总体基调先述，之后才述产业政策。但今次是产业政策先行，宏观政策随后，这可以被看成是因症施治，不同行业有不同的扶持方案，并不会一竹篙打一船人。

　　(3)活跃资本市场，提振投资者信心

　　2018年以来，政治局会议提到资本市场，措词是：“平稳运行/健康发展”，今次是“活跃”、“提振”。

　　看来是较“平稳”较会给力了，如何给力，要后续看。

　　只引述有关资本市场的那一部分，其他的就不引述了，因为今文谈股嘛。

　　活跃股市，不一定要先救活了内房，毕竟股市是有各行各业，不是只得内房。内房不济不是汽车业不济，不是电讯业不济……跛了内房这条腿，还有其他腿，加个拐杖，一样可以慢慢行，不致一潭死水，全躺平。

　　股市的滴灌怎滴水活市？

　　(1)打蛇打七寸。

　　先撑起人民币。淡友以为中国经济面临困局，可以肆无忌惮地沽人民币，但怎不认识离岸人民币是有限量的。而所有沽盘，中央是可以透过各人民币交换中心，摸到沽得有多大。所以十多年前，不也就是中央连抽升人民币三天，共抽上2700多点子，冚死所有淡友（图二）？

　　这几天中央一样重施故伎，但不会抽几千点子，因为跷虽不怕旧，但总不能不因时局不同而要留几手。何故？

　　中国首席经济学家论坛理事长连平近日在访谈中表示，需要分析刚才所讲的内外部因素的变化。从目前的情况来看，第一当然取决于美国的货币政策及其发债过程。货币政策很有可能会在9月份会出现明显变化，比如说不再有进一步加息的讯号，或者即使有加息，也是最后一次。那么，到明年有可能货币政策会平稳一个阶段，比如说两个季度左右，之后会有降息的可能。所以，9月份是一个重要节点，货币政策有可能会出趋势性变化或者预期的趋势性改变。

　　不理时势，而去硬扛，只会包子打狗，无鬼用；要打落水狗，才有用。

　　(2)善用小米加步枪。

　　滴灌，就如小米加步枪，是一枪一发，但只要打得准，一样可以打败军国主义的日军，股市上的小米加步枪是什么？见图三。

　　在跌市中，好友最怕大股东沽货，中央就出“通告”啰，各公司大股东为表忠心，又求自保，表明不会沽货啰。这个不沽货的表态是正面信息，所以就可以稳住个市了。

　　8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，下一步，我们将会同有关方面，进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。一方面，加快推进回购规则修订，放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件，放宽新上市公司回购限制，放宽回购窗口期的限制条件，提升实施回购的便利性。另一方面，鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划、加大回购力度，及时传递积极讯号。

　　Wind数据统计，8月18日之后短短几日，宣布回购(包括股东提议和董事会预案)的A股公司数量超过60家。其中，预计回购资金上限超过1亿元的有11家。

　　美国公司藉公司回购而撑起股价，极好业绩的Nivada，也宣布回购，有回购，市便可稳。

　　后市如何了？

　　据国泰君安测算，从市场情绪等技术性交易指标角度来看，短期情绪或接近底部。恒指情绪指标按周环比大幅下降，当前低于近三年平均值的下限，表示港股有明显的超卖现象，短期或存在技术性反弹的条件。拥挤度显示市场已计入较多的负面因素，后续反弹交易的阻力正在下降。

恒指OBV续上仍看好

　　如果看北水近日流向，是累积流入的北水暂见多于流出的北水。细看北水流入的平均线，可见到是逐步上升的（图四），利好后市。

　　反映于恒指走势上是，恒指近三日已见逐步回升，只要OBV(On Balance Volume，能量潮指标)续上，后市仍好（图五）。

　　投资者可以买什么股？先少看大市，放弃内房，买今时有盈利之股，赚到钱后，回来买有实力的内房，应可赚到两饭一茶的。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。