昨日(28日)恒指一开市就曾弹升逾600点，不讲都知，是次劲挟淡友，但好友则吓呆了，大多不敢入市，因为不少人都认为是一天货仔。今天、明天、后天，都会跌回来。怎看昨天之弹？是一日升吗？

　　上周五(25日)，笔者有文：《来了？》（图一）。

　　文谓：

　　来了？什么来了？是中央救市来了。

　　市场渴求中央救市，这几年来，一直没停过，但中央就迟迟未出手。市场渴望中央又来个大水漫灌，像2009年那样出个4万亿，但这不是现实的。

　　对中央救市，笔者一直强调，中央只会用滴灌。滴灌是现代农业在干旱地区的灌溉方法，好处是用水量小，但却精准到位。整个大西北、新疆，用滴灌就种出了大片大片的哈密瓜、西瓜、番茄、辣椒。农话少讲，言归股市。

　　滴灌滴够水了，昨早A股，便见数十只券商股涨停，全A超5200股上涨，仅21股下跌。哗！哪止七个一皮，是5200比21皮。

　　不少人会讲：唓，印花税减半征收啫，会升成这样？虚火啦！

　　不错，印花税减半征收，只是一滴水，不能独力撑起大局，过去7次下调印花税都是刺激难持久。

　　税率下调在短期内对市场有一定提振效应，能使股市短期止跌，带来日度或周度级别的回涨。但从长期来看，印花税下调这一单因素对大盘的长期走势影响不确定，仍取决于基本面和宏观政策的趋势（图二）。

　　除了减印花税这一滴水外，中证监还有其他三滴水：

　　(1)收紧IPO和再融资

　　即是减少股票的供应，和旧股再自股市抽水。这保障了鱼缸内鱼(股)不再多，水(钱)不再少。鱼缸无水鱼难养，同样鱼缸鱼多也难养，我们耕田佬对摘弃幼果，绝不心痛，保持一棵番茄20个果就最好，因为耕作人深知仔多饿死娘。

　　(2)规范股份减持

　　即是不容大股东为利己而减货。怎规范？我见到都说，那样都行？

　　1、上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份；控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

　　2、从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期；证监会将抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。

　　这是百分百的干预市场，干预自由买卖，但在危急时期，不如此做又不行，今时是跟美国打紧金融战呀！不宵禁、不戒严、不配给成吗？

　　在2008年美国也一样有干预市场，QE不在讲，还接管了通用汽车，就算今年也不就是指令了硅谷银行及不少地区银行被接管？

　　当然光靠禁是不成的，还要解决今时“乱”之源头——即内房债，但这个是要时间的，美国自2008年雷曼爆破起，到今时仍在补只爆镬。

　　(3)精准滴水

　　不少人认为中央不出几万至十几万亿去救房地产是不成，但笔者已一再为文解释过，中国在2008年的四万亿元(人民币．下同)救市，带来极大后遗症。故中央今时是不会再以大水漫灌，而只是滴灌救，内房又怎滴灌救？唉！不要只看恒大(03333)、碧桂园(02007)啦！

　　再融资收紧，房地产却是例外，房地产上市公司再融资并不受破发、破净和亏损限制。中指研究院企业研究总监刘水对《时代周报》记者表示，这表明监管部门对房地产行业，特别是房地产上市公司融资给予了更大力度的支持。

　　2022年11月，针对房地产行业的“第三枝箭”射出，证监会明确支持房地产企业股权融资方面的具体政策措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，调整完善房地产企业境外市场上市政策，进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，积极发挥私募股权投资基金作用。

　　早前，监管对于房企股权融资一直有所限制。早在2010年，房企借壳上市被实质叫停。“第三枝箭”的出台无疑给房企再融资注入了一针强心剂。仅一天之后，福星股份公告称，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司房地产项目开发；同日，世茂股份也公告筹划非公开发行股票，拟向不超过35名特定投资者定增募资，拟用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发、偿还部分公开市场债务本息、以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金等。

　　截至目前，已有近40家房企发布股权融资方案。“定增+配股”成为最主流模式，资金用途集中于“保交楼、保民生”相关房地产项目开发、补充流动资金、偿还债务以及资产重组及收并购等。

　　今年以来，房地产融资在政策面继续延续宽松状态。1月，央行、原银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，明确“要落实好16条金融，用好民营企业债券融资支持工具(“第二枝箭”)”，同时强调“实施改善优质房企资产负债表计划”，“开展‘资产激活’、‘负债接续’、‘权益补充’、‘预期提升’四项行动”。

　　3月，证监会发文表示，拓宽试点资产类型。REITs申报项目首次覆盖至商业不动产领域，为打通商业地产“投融建管退”全流程提供了方向，REITs的引入也有助于盘活商业地产存量资产，增强资金流动性。

　　今年下半年以来，政策继续释放利好。7月，央行、金融监管总局发文延长“金融16条”有适用期限政策到2024年12月底。8月，央行召开金融支持民营企业发展座谈会，强调推进民营企业债券融资支持工具(“第二枝箭”)扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展；满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。

　　今年6月，招商蛇口、陆家嘴、保利发展、上海大名城、中交地产、福星股份等6家上市房企公告，其向特定对象发行股票申请获得证监会同意注册批覆。获再融资批覆的6上市房企中，保利发展、上海大名城、中交地产的融资目的均为“保交楼、保民生”项目，福星股份的募投项目为棚户区改造项目，陆家嘴、招商蛇口拟用于重大资产重组，均符合证监会支持的房企再融资募集资金适用领域。

　　不过，内房债庞大，今年第三季度更如是。

　　目前，诸多房企依然面临较大的偿债压力。中指研究院数据显示，今年下半年尚在存续期的债券余额为4361.6亿元(人民币．下同)，其中信用债占比66.3%，海外债占比33.7%；一年内到期余额为9277.6亿，其中信用债占比64.3%，海外债占比35.7%，境内债务偿债压力较大。三季度仍为偿债高峰，单月到期余额近900亿元。

恒指OBV续上仍看好

　　如果看北水近日流向，是累积流入的北水暂见多于流出的北水。细看北水流入的平均线，可见到是逐步上升的（图三）。

　　一句讲白：中央定调救市，你一就信，一就不信。如不信，沽清股票，离市啦！如信又怎办？一如上周五文结论所言：先少看大市，放弃内房，买今时有盈利之股，赚到钱后，回来买有实力的内房，应可赚到两饭一茶的。如果上周五买港交所(00388)，昨日吃胡，都有餐茶啩。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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