美国上周公布9月的CPI，与8月数据一样，维持在3.7%的水平，连续两个月通胀没有变化，进一步为美联储局下月初继续加息提供了理据。与加息相比，通胀更影响到社会民生，美日用品消费是通胀的主要指标，沃尔玛(美：WMT)和宜家(Ikea)会比任何经济分析师，更清楚美通胀的现况。

　　扎根于美国的沃尔玛是全球最大的跨国零售企业，它的前CEO西蒙(Bill Simon)最近向传媒表示，政治两极化、通胀和高息等因素，削弱了消费意欲。

　　美国经济主要以消费带动，而美国消费者的支出约占美GDP三分之二。西蒙指美联储局持续加息，导致廉价资金中断；由美国消费者带动的经济已到临界点，并处于崩溃的边缘。他表示，过去美国利息很低，市场活跃，美国过去经历了10至12年的经济增长，消费者不愁没钱可花，好景得令人难以置信，但今时他则劝美国人要“扣好安全带”。

　　根据世界大型企业联合会(Conference Board)的数据，由于通胀持续高企及经济前景恶化，9月消费者信心连续第二个月下降，并触及4个月的低点，而且市场对未来6个月经济前景的预期，也降至联会设定的衰退门槛以下，反映出美国人对商业状况、就业机会及收入的信心减弱。

　　联会的首席经济学家彼得森(Dana Peterson)表示，消费者仍对整体价格，尤其是对食品、杂货及汽油价格上涨，感到忧虑，也担忧政治局势及利率上升。

通胀高于舒适水平

　　消费者财经服务网站Bankrate的高级经济分析师哈姆里克(Mark Hamrick)也表示，尽管通胀已从去年高位回落不少，但仍难让许多消费者感到安心。他说：“在通胀期间理财，消费者有点像对抗疾病：度过最艰难的时期，并不意味着感觉更好，或更健康。”不少经济学家认为，美国经济明年仍有很大机会出现衰退，而消费者信心下跌也反映了他们对经济的预期。

　　美国过去20来的QE，让全球“平钱”充裕，银行水浸，资金要找出路，美国人就更如西蒙所说“不愁没钱花”。但今时好景不常，盛筵难再；当音乐停了，又如何继续跳舞？正是“有咁耐（多）风流……”，美国人又怪得谁？

　　与去年6月9.1%通胀顶峰或1年前8.2%的高位相比，今时CPI虽回落至3.7%，但仍远高于美联储局2%的目标。较高息的环境势将持续，当借贷成本上升，贷款减少，便会抑制经济活动，往往意味着消费减少，造成恶性循环。

美国人省钱抗通胀

　　CNBC-Morning Consult上月一项调查发现，美国92%受访的成年人在过去6个月已减了开支，有逾四分之三的受访者表示，他们拟减非必需品的支出（图一）。此外，纽约联储银行最近对消费者预期的一项调查显示，比起8月，美国有更多家庭称现在的财务状况比一年前更差。

　　其实，过去两年，通胀一直是数百万美国人的主要忧虑，日用品价格急升确实侵蚀了他们的购买力。通胀不但抵销了工资增长，而且许多美国人的收入也比之前少了，工资追不上食品、天然气及租金等基本商品及服务的价格。

　　有一项于今年4月进行的调查结果显示，美国约1000名受访者中，有64%的成年人在非必需品上花钱少了，也有64%更关注便宜的商品或交易，而只有11%表示不曾改变自己的消费行为（见表）。其实，美国人这些省钱招数，真是得啖笑（笑笑罢了），与笔者曾提及美、日、韩人的“省钱锦囊”，美国人真很“小儿科”，详见上月19日芜文《省钱储蓄抗通胀》（图二），不赘。

宜家：“扣好安全带”

　　无独有偶，与沃尔玛前CEO所发的警告一样，全球最大的居家用品零售商宜家，它负责零售业务的CEO布罗丁(Jesper Brodin)同样说，现在是时候“扣好安全带”。他在解释宜家拟减价促销时指出，由于利率处于当前水平，客户正面临挑战，未来几年，生活压力并不轻松。不过，宜家认为，全球经济衰退风险逐渐变成现实，即使减价可能也无法刺激需求。

　　宜家对全球经济的观察有多准确，可能再看看国际奢侈品市场情况便可印证一二。钻石的价格在新冠疫情后的高位回落；贵价房车Benz S-500的需求正在放缓；奢侈品集团LVMH最新的报告亦指出，全球对皮革制品、香水、手表及葡萄酒的需求正在下滑。可见高档消费品的销情也不见得怎样好，高、中档及以及基本消费市道同告急，全球经济前景，可想而知。

　　1986年，《经济学人》发表了一个非正式的经济指数“巨无霸指数”(Big Mac Index)，以各国汉堡包的价格，作为比较各国货币汇率及购买力的标准。不知道宜家减价后，会否有人搞个“宜家生活指数”，反映全球中产生活质素的起跌。

性价比：“好”食夹大件

　　传媒广泛报道，业主5年前买楼，最近捱不住高息，多要蚀让100万，闻之令人心痛；即使是捱得住、勉力支持的小业主，虽不至卖楼求售，但帐面仍蚀一大截，心又怎会爽？面对通胀，港失业率虽较低，但工资增长高的职位或工种却买少见少，预期经济续差、feel no good甚至充斥着bad feelings的情绪，怎会让人有心情消费，经济得以向好？而股市低迷亦属必然，正是鱼缸无水鱼难养。

　　如此市道，对不少人来说，无疑是“危”。但相信像宜家能针对当前消费力疲弱的“机”，而求变图存的港商更加多，饮食业近年出现“两个菜现象”便是一例。企业生产或提供性价比超高的商品或服务，始终都是生意成功之道，于今尤是。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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