投资原本就是一场预测的游戏，即是：靠估。有人会说，预测建基于数据、往绩、趋势等，与纯粹凭直觉的估猜大不相同。昨（22日）恒指再跌340多点，有多少专家“预测”准确，又有多少牛头角顺嫂“估”中了？

　　展望2024，许多“专家”自去年11月中开始，已陆续发表了看法，从而对市场，甚至国际政、经形势有了一些预测。Zerohedge综合了一众专家对今年最普遍的25项预测，以“Bingo卡”的方式显示出来；卡框内颜色点愈多，代表愈多专家有此预测及共识（图）。

　　这张“Bingo卡”是由Visual Capitalist(VC)根据Zerohedge资料库内，700多个来自报告、访问、Podcast等的预测和共识，汇编而成。其实，它显示了许多“专家”，例如分析师2024年通胀、利率和经济增长的前景，都有相似的看法，投资者应不会感到陌生。

通胀续降 年中减息

　　通胀：今年通胀将持续降温至目标水平。虽然达到目标前的最后阶段可能是最艰难的，但普遍相信通胀将不会像2022年般再次急升。

　　利率：各大银行和机构均预测，美联储局、欧洲央行及英伦银行将在年中减息；市场预期减息3至6次，美储局的官员却预测减息2至3次，两者预测有些距离。

　　市场：美股、美债乐观。减息会导致债券价格上升，而美股应继续受惠于不断增长的AI主题；在地缘政治风险日增的情况下，分散投资也将是今年的一个主要的投资策略。

　　实质GDP增长：全球增长前景黯淡。预测全球GDP增长为2.5%至3%，略低于10年(2013至2022年)平均数3.1%。国际货币基金组织(IMF)由2023年预测的2.4%，下调至2024年的1.5%，而欧洲预计2024年将继续缓慢增长(0.9%)。此外，印度今年GDP增长将超越中国，尤其是当外资制造业从中国撤离的趋势持续。

局势紧张 AI可为？

　　地缘政治：俄乌及以哈战争，令全球紧张局势升温，地缘政治风险持续增加，投资更需要多元化，灵活走位。此外，也门胡塞武装分子对红海货柜船的持续袭击，导致海运中断，但美、英的报复性轰炸反而可能会导致全球海运持续中断。

　　事实上，中东冲突不断升级会影响航线、航运的保险成本等，这或再推高通胀，继而导致今年美联储局推迟减息，并影响全球众多经济因素及市场。

　　今年也是各国选举关键的一年。美、俄、乌、印度、墨西哥等国家今年都将举行选举，若地缘政治持续不稳，今年全球政局便很可能发生巨变。

　　AI：AI自去年爆出后，今年将是AI技术另一个关键，但围绕？AI衍生的法律问题将愈来愈多，例如《纽约时报》早前便控告OpenAI和微软(美：MSFT)侵权。

独立思考 逆向投资

　　正如昨文所说，“市场对美3月减息的预期时有反复”。如果相信以上来自700多个报告、访问等“年中减息”的预测，似乎3月便太早了。如不信“专家”，逆向投资也可以是另一选择。

　　巴菲特选择卜居于远离华尔街的奥马哈，在空间、文化和个人等方面，与华尔街保持疏离感，有助于他在主流以外，保持清醒，逆向投资并取得盈利。不过，看巴老近期加仓的苹果(美：AAPL)、可口可乐(美：KO)、美银(美：BAC)及美国运通(美：AXP)等，却又似非什么好选择。

　　谈到美股，“专家预测”显示市场仍倾向追捧AI概念，因相信AI进步会带来牛市，以及生产力的黄金时代。不过，看英伟达(美：NVDA)和微软今年预计的PE，分别是40多倍和35倍，实在太贵；方舟(美：ARKK)女股神“木头姐”所持的UiPath(美：PATH)、Twilio(美：TWLO)、Zoom(美：ZM)等，它们的收入增幅却又乏善足陈，甚至不合格。AI概念股似乎暂也不见得怎么好。

　　2024年充满了好与坏、互相关联的可能性，市场众多“专家预测”如是说，投资者又难看得清男、女股神的葫芦里，卖的是什么药，但如买内银或通讯类的高息股，即使不赚三成，也可赚5、6厘息。否则，就只好继续观望继续估。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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