英伟达(NVDA)近日成为美股明星，但又不见得巴菲特有买它。而刚公布年度报告的巴郡(BRK)仍录得好业绩，原因？

　　龙年买什么好？许多投资者都会看“股神”，甚至是“中国股神”的手影找答案。不过，巴菲特去年底开始减持苹果公司(AAPL)，但有“中国巴菲特”之称的段永平却说，不会跟巴老沽。是沽是买，跟哪个好？

　　投资者仍应跟巴菲特。因为连段永平也说，巴菲特减持的公司往往会继续减持，但他乐意看到巴菲特沽更多苹果。如果段永平说到做到，他便是苹果好友，那么投资者又要再问：跟哪个好？

　　段永平被内地投资者誉为“中国巴菲特”，主要是因他的业绩非常亮丽，从100多万（美元．下同）的资本起家，粗略估计，至今他投资的资产已逾100亿元，24年间，资本增值1万倍！例如2000年初，段永平投资网易(09999)(NTES)获得100倍以上的投资回报；2011年后，重仓苹果、贵州茅台(沪：600519)等公司，都获得10倍以上的回报。

　　段永平认为，投资股票略优于长期国债，例如8%的回报便好，若有12%的复合增长便很不错了。当然，连巴菲特这个美国老外也可被封“神”，中国投资界怎可落后于美？于是，自“封神”后的段永平，其投资举措更加备受瞩目。

两位股神有答案

　　不过，上季度段永平买入西方石油(OXY)，增持阿里(BABA)、莫德纳(MRNA)、美国银行(BAC)，却减持了苹果、巴郡(BRK)、迪士尼(DIS)和欢聚时代(YY)，以及清仓了拼多多(PDD)等实际行动，近日终于曝光。最重要的是，原来他已跟巴菲特一样：沽苹果。

段永平与巴菲特（图片来源：雪球）

　　“身体很诚实”的段永平沽苹果这资讯固然可供投资者参考，若撇开沽苹果、迪士尼、拼多多等不谈，只要把他的美股持仓（表一）与巴菲特去年第四季披露的持仓对照（表二）一下，相信已可为美股投资者“龙年买什么好？”一问，提供答案。

苹果沽得有道理

　　投资者如硬要二选一，笔者仍认为投资者应跟巴菲特。以沽苹果为例，段永平很可能也是跟巴菲特沽。虽然巴菲特没明言他沽苹果的原因，但他就是能看到个别公司的发展潜力。今时苹果已跌下神坛，它将不是华为的对手，而且苹果也欠电动车的发展，今年销售下跌，那就不必谈什么盈利了。

　　新经济或创科产业发展的大趋势是移动电话与电动车的结合，在可见的未来，手机就是电话、电脑，更是每个人的“移动办公室”（每个人必备的作业设备）；在电动车的应用上，手机便是自动导航及自动驾驶的系统。虽然苹果今时仍占巴菲特持仓的一半(50.19%)，但相信他会继续沽货，并会不断买入新宠，正如上季度他增持了雪佛龙(CVX)、西方石油(OXY)及天狼卫星广播(SIRI)一样。

价值投资法out了？

　　众所周知，巴菲特奉行价值投资法，但在AI主导未来主义的投资年代，价值投资法或已out了。以英伟达(NVDA)为例，它的价值便不可预知：过去业绩真的不能代表将来表现，也没有多大价值。就像六合彩金多宝历来都有些“热门”和“盲门”号码，研究过去的“热门”对预测今期的中奖号码会有多大作用？

　　今时港股相对低残，超值的大有股在，但有多少投资者会踊跃买入？反观美股已濒爆煲边缘，恐价值也将归零，却仍大有捧场客。可见在市场中，投资者要在什么时候，鹤立鸡群地“独醒”，还是随波逐流地“齐癫”，永远是一门难学的智慧。当鲍威尔和耶伦均指出，美财赤预算终非长久之计(The US is on an unsustainable fiscal path)时，但巴老仍继续买货、增持，便知道正如他最新的警示“现在市场像赌场”——今时仍是“大家斗傻”的一场赌局。

　　想跟“股神”下注？投资者可留意巴郡刚公布的年度报告，以及给股东的信，买沽追，都悉随尊便。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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