炒美股，近期英伟达(NVDA)表现是焦点。英伟达上周五(8日)由曾升5%，至收市倒跌5.55%，单日转向不寻常（图一）。“木头姐”伍德(Cathie Wood)向投资者示警，恐英伟达会成为科网爆煲年代思科(CSCO)的翻版，大摩却说不会。Beware or Buy，信哪个好？

　　自去年初，AI、芯片股急速增长，而英伟达占约8成高端AI芯片市场，令它超越特斯拉(TSLA，图二)，成为美股买卖最活跃的股票。自今年初以来，随着市场AI概念热爆，英伟达股价飙升了逾八成，其爆炸性增长，单今年就使市值增加了1万亿元(美元．下同)（图三）。

　　不过，就在英伟达市值超越沙特阿美，并迅速趋近苹果(AAPL)市值（图四），而追捧AI科技股也成为了市场共识之际，科技基金上周资金流出创新高的消息却甚嚣尘上。

　　事实上，上周五除英伟达外，有多只半导体股均报跌，包括：迈威尔(MRVL，跌11.36%，图五)、博通(AVGO，跌6.99%)、Arm(ARM，跌6.65%)、美国超微(AMD，跌1.89%)、台积电(TSM，跌1.9%)、超微电脑(SMCI，跌1.7%)等，而板块指数ETF也跌逾4%。根据高盛的数据显示，今次沽售具相当强度，基金出货之说似非空穴来风。

恐成当年思科翻版

　　此外，“木头姐”恐英伟达是当年思科2.0：2000年科网泡沫高峰时，思科曾累升达71倍！但泡沫爆破几年间，思科暴跌，一直未能涨回去。加上英伟达的主要客户，例如云端服务供应商已积极自主研发AI芯片，对英伟达日后的业绩来说，也是个隐忧。

　　不过，大摩表示，如从今时的科技生态、英伟达的实力及估值来对比，英伟达都不会是当年的思科，并强调AI投资热潮方兴未艾，与当年互联网泡沫爆破前的情况，难以相提并论。

　　不管投资者会否认同大摩的观点，对英伟达上周五的跌势，市场另有3个解读：一、因超买，投资者先行获利；二、GTC因素，以及三、拆细股。

　　见超买，先获利。独立研究公司CFRA Research认为，英伟达跌未必显示它没有继续长升的潜力，但可能却反映了它“超买”，持股者是时候获利离场。英伟达两名董事上周沽出了约值1.8亿元的英伟达股票，可为佐证。

　　GTC因素。全球AI年度大会GTC(GPU Technology Conference)将于下周一至四(18至21日)举行，是业界探讨AI未来发展的年度盛事，其中英伟达创办人黄仁勋的主题演讲就更令市场期待。据瑞穗的说法是，虽然早前市场憧憬，英伟达可能会因今年GTC中所发表的内容而续升，但也有投资者可能会在GTC后获利离场，导致英伟达上周股价回调。

让投资者更易买股？

　　拆细股。由于英伟达近期分别破了800元及900元关口，有些人便认为，它可再次拆细。英伟达上次“一拆四”是在2021年5月，当时股价为600元。Mahoney资产管理公司的总裁兼CEO Mahoney预计，大概在未来一年，英伟达便会拆细，以吸引散户买入。

　　笔者看来，拆细股是公司玩财技才会做的事，如果像黄仁勋所言，AI已触发芯片市场的庞大需求，实不必拆细，但资金纷纷涌入以英伟达为重点的相关ETF却是事实。

　　根据LSEG Lipper数据，个别英伟达ETF每日资金净流入量曾创下高达1.97亿元的纪录。据路透社报道，该ETF管理的资产已从年初的2.1375亿元增至14.1亿元。

希望搭神级顺风车

　　关于买不买英伟达，笔者上周三(6日)已替读者“求神”，结果是：股神巴菲特至今仍“冚牌”不买，因他不买自己不了解的股票；“女股神”“木头姐”则在英伟达上月公布去年第四季业绩前，也逆市清仓了。

　　不过，笔者估计，“木头姐”日后还是会买英伟达的。因AI发展是大趋势，只要芯片市场仍在，英伟达业绩便会好，就如腾讯(00700)之前股价一样，期间或有上落，长远终升（图六）。

　　一般投资者难喝头啖汤，只可望有顺风车坐，“木头姐”可能正待英伟达大跌，例如三成才捞货。说不定，巴菲特日后也会“改变作风”买芯片股、AI股，君不见巴菲特之前也不买苹果，之后不也就买了？有兴趣于英伟达的投资者，到时跟这类神级人马的手影行动，相信赚一两餐晏并非难事。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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