少年维特有烦恼，巴菲特他老人家也有。中国香港书展下周三（17日）开幕，而250年前，德国莱比锡的书展就令《少年维特的烦恼》洛阳纸贵。书中，维特为爱情而烦恼、伤感，甚至自杀，相信巴菲特今时最少也会为他的投资配置而烦恼。

　　苹果（AAPL，图一）股价日前升0.6%，不但连续多个交易日高收，而且市值逼近3.5万亿元（美元．下同），超越了微软（MSFT，图二），重夺全球企业市值第一。市场相信，苹果升是因为iPhone16系列手机原本的备货目标（约9000万个）指引，略有上调。备货增多，代表苹果预期生意好，股价自然升。

仓中苹果惹烦恼

　　苹果的股价和市值高，而它是巴郡（BRK.A，图三）最大的投资，巴菲特应该高兴也来不及，又有什么烦恼了？巴郡今年首季业绩披露，期内连续第二季减持苹果，但它当时仍是最大的普通股仓。当时巴老为减持苹果解释，说是因为税务考虑，而不是看淡苹果前景；除非有重大变化，否则苹果仍会是巴郡最大的投资。

　　今时苹果的“重大变化”并非是它做得差，反而是做得更好。因此，巴老当前的烦恼应是：趁苹果股价高，继续减持套现；还是按兵不动，以待苹果再创新高，甚或是增持苹果会更好？

　　巴郡减持苹果仓，让巴郡在今年首季度的储备增加至1890亿元，继续创下了巴郡现金持有量的纪录。当时巴菲特就预期，巴郡短期内会持有多达2000亿元！但巴老仍觉得，没有投资目标对他有足够的吸引力，而投资组合“水浸”肯定是巴老的另一烦恼。

临老吹打学不来

　　巴菲特“水浸”的烦恼全因他认为“没东西好投（资）”，连上月超“苹”赶“微”、一度像今时的苹果一样，成为全球市值第一的“AI当炒股”英伟达（NVDA，图四），他也兴趣不大。

　　由于AI具有颠覆产业的巨大潜力，让巴菲特联想到，若AI的深度仿真(deep fake)技术被用作诈骗，便可能成为下一个“增长型产业”。不过，AI虽然值得投资，但巴老认为，deep fake技术可怕得就像人类发展核武：“把妖怪从瓶子里放了出来，而我不知道怎样才可把妖怪捉回瓶子里，只知道AI有点相似。”

　　虽然巴菲特知道AI、科技股板块重要，但他自言不懂得，遂不沾手AI、科技股，颇有“临老‘不’学吹打”的意味。此外，在投资其他板块，例如可再生能源的议题上，巴老似乎也显得“临老‘怯’入花丛”。

再无时间进花丛

　　与对AI的前瞻性眼界相似，巴菲特指化石燃料在现代发电领域上，正渐让位予可再生能源，而储能技术则是实现这个转型的关键。原来今天巴郡在美国的可再生能源营运能力，已居榜首。

　　根据OFweek储能网报道，截至去年底，巴郡已在可再生能源领域投入了399亿元！同时拟于2026年，再投资77亿元。预计到2030年，非化石能源在巴郡发电能力中的比例，将从47%升至60%，反映了巴郡力求在能源转型中抢占先机。

　　虽然知道可再生能源这个“花丛”内风光旖旎，而巴菲特和巴郡副董事长阿贝尔(Greg Abel)在股东会上释放的信息也显示，巴郡在可再生能源方面已有长远规划，但巴老强调这“花丛”仍“有待观察”，而观察则需要时间。他打趣说：“我们都不会以为，同时使多名女士怀孕，便有个BB会尽快出世。”巴菲特年届94，确已没有多少时间，这是巴老又一烦恼。

子承父业无能力

　　不过，巴菲特以上“三无”的烦恼：一、没有值得投资的目标；二、没有理解科技股的兴趣或能力；以及三、没有时间等到成果；可能还不及“企业传承”般烦。

　　巴菲特不是早于2021年，已宣布接班人是阿贝尔了吗？哪来传承的烦恼？巴菲特确曾公开表示，若今天他有任何意外，阿贝尔便是巴郡的负责人。而阿贝尔目前主要负责巴郡的非保险业务，包括各项能源计划，例如天然气、水力、风能、太阳能、地热能和核能发电等项目。也切合巴郡富前瞻性的投资方向，为的就是如巴老所说，在没有他的日子，“巴郡股价可照升”。

　　可是，一直扬言不留财产给3名子女，并长期以巨额捐款作慈善用途的巴菲特近日却表示，拟于去世后停止捐款，并让子女管理他约1300亿元遗产。而这笔巨额财富将由他的儿女负责分配，用于新成立的慈善基金会。

　　既然慈善事业已改口由子女继承，那么，巴郡呢？虽然长子霍华德(Howard Buffett)，会于巴老逝世后，接任集团董事长，但真正接班人却是CEO阿贝尔。“子无能力去承父业”无疑是巴菲特的烦恼、一大遗憾，甚至是每当夜阑人静时的隐痛。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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