8月19日内银A股又新高（表）。

　　支持内银上升的动力主要来自保险资金和ETF（即大、中、小户的资金），据“金融界”有位作者灵犀投研道：

　　保险资金的大规模流入是推动银行股上涨的重要力量。根据国家金融总局数据，截至2024年6月，保险公司保费收入累计同比增长10.65%，保险资金运用余额较年初增长9.62%。更值得注意的是，财险和人身险合计持有的股票和基金规模较年初分别增加1,369亿元（人民币．下同）和1693亿元。在险资重仓股中，银行持仓占比高达48.3%，较年初提升0.8个百分点。这表明保险资金对银行股的偏好度不断提升，为银行板块带来了可观的增量资金。

　　除了保险资金，ETF也成为推动银行股上涨的重要力量。截至8月16日，年内股票型ETF净流入约6293亿元，其中宽基类ETF净流入6359亿元。尤其是跟踪沪深300指数的ETF产品，年内净流入高达4477亿元，占全部宽基净流入规模的70%以上。作为沪深300指数中的第一大权重行业，银行自然成为ETF资金配置的重点。这种资金流向进一步强化了银行股的上涨动能。

　　但投资者要留意，这个险资与ETF的推力，可以是当前“资产荒”（即是无乜好买）下的结果。一旦价推过头，就要打住。

　　要内银股升势持续，要靠其业绩，内银第二季度的业绩会成市场关注点。“财联社”有作者胡家荣引用了高盛、大华继显两家券商所给出的研判，可助大家参考：

　　对此高盛和大华继显这两家券商给出不同的观点。尽管这两家券商对内地银行股的业绩预期存在差异，两家券商均认为内地银行股的估值具有吸引力。他们共同指出，银行股可能面临净息差收窄和信贷成本增加的问题，这可能导致派息低于市场预期。

　　高盛在其最新报告中对覆盖的内地银行股第二季度业绩预测进行了小幅调整。由于上季度拨备回拨减少，预计这些银行的拨备前经营利润和净利润平均分别下调1.6%和0.2%，导致同比分别下降3.5%和1.4%。

　　同时考虑到净息差的收窄，高盛也下调了这些银行2023年至2026年的拨备前经营利润和净利润预测，分别为1.8%和0.9%，并将内地银行H股的目标价平均下调了2.4%。尽管如此，高盛仍维持对建设银行(00939)“买入”评级，认为其资产负债表较为强劲，能够支持其派息。

　　高盛还指出，内地银行的每股派息可能低于市场预期，派息比率也可能降低。该行不排除银行可能使用储备资本来增加派息，以保持下半年全年派息的稳定，但由于净息差减弱和信贷损失增加的影响，认为这种可能性较低。

　　他们预计内地银行的净息差不会稳定，反而可能面临更大的下行压力，主要是因为资产收益率下降和存款成本节省减少。此外，预计内地银行将对资产质量采取更审慎的态度，第二季度的拨备回拨可能会减少。

　　大华继显预测二季度内地银行业绩或超出预期

　　大华继显在近日研报中指出，根据国家金融监督管理总局的数据指出，由于资产负债表增长放缓，内地金融机构第二季度的盈利增长乏力，但净息差和资产质量的压力正在减轻。由于债券市场的看涨，非利息收入可能会带来正面的惊喜。

　　他们认为，内地银行第二季度的业绩整体上将超出预期，主要得益于更稳定的净息差表现、净利息收入可能带来的惊喜，以及较低的信贷成本。因此维持对内地银行的盈利预测，并认为内地银行股目前的估值仍然具有吸引力，派息率在6%至8%左右。

　　同时，大华继显也预计内地银行的每股派息可能低于市场预期，派息比率可能会减少，且不排除银行可能使用储备资本来增加派息以保持全年派息的稳定，但受到净息差转弱和信贷损失增加的影响，认为这种可能性较低。该行预计内地银行的净息差不会稳定，反而可能面临更大的下行压力。

内银高息长线吸引

　　有货或无货的投资者怎办好？

　　7月25日笔者有文《买内银？》（图一至图七），今周一8月19日笔者有文《内银见历史新高》（图八）。这个月内，内银迭见新高，就使笔者有点高处不胜寒之感。

　　既然怕高，又考虑到高盛的“淡”话，可能要趁高减些磅，待见内银第二季业绩后再定后向。如今时未有内银，则又不妨买一两手，毕竟减息势可成，长线言，内银所派的高息，是吸引的。

　　又卖又买，怎样呀！

　　哎！那即是吃饱（一早买齐内银）就要消化下，肚饿（手无内银）就应该省点吃两顿饭，好过眼光光。毕竟，在国家对A股的努力扶持下，买内银，长线言，好过做定期。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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