相信不少投资者都听过“保力加通道”这个技术指针，或许是因为它的名称与众不同，又或是它展现出“神奇”的能力——在任何时间架构的价格升幅大小，都被困于保力加通道内！保力加通道有这么神奇吗？

   在我二十多年前加入金融业之初，偶尔看到这个同样令我感到“神奇”的技术指标，因为我发现论价格如何波动都几乎走不出保力加通道（纵使偶有破位），查看技术分析书籍(当时互联网并不发达)，发现保力加通道是以一条参数为20的移动平均线，以及信道上下限，上限为20移动平均线加2个标准偏差，下限则为20移动平均线减2个标准偏差所构成。

保力加通道等同趋势指针

   须知道，移动平均线是设定时间参数的平均“收市价”构成，亦即收市价升跌影响移动平均线的数值，而保力加信道则受移动平均线影响，换言之，保力加通道的波动性亦是受到价格的波动性左右。当价格持续上升，移动平均线固然上移，既然如此，保力加通道自然亦向上发展，它的变化只是结果，而非原因。

   投资者以保力加信道的变化去预测价格走势完全错误，因为在它独自存在的时候并没有预测能力，而紧贴通道顶不代表可以沽货，紧贴通道底不代表可以买货。此外，保力加信道属于平均线，亦即趋势指针，用以判断价格的大方向走势，故在价格沿保力加信道顶上行时，反映上升趋势极强，相反亦然，投资者却以此去判断价格见顶，大错特错！

宜配合动量指标一同使用

   采用保力加信道去判断价格走势时，较佳的做法是配以动量指标(Momentum Indicator)，例如相对强弱指数(RSI, Relative Strength Index)。以阿里巴巴(09988)日线图为例，股价在今年1月13日高见135元后开始下跌，1月27日跌穿保力加通道底收市，但阴阳烛并无出现买入信号，而9RSI跌至29，其后股价虽然反弹，2月10日升破20日简单移动平均线，收报122.2元，惟上升势力未见增加，慬在2月18日高见124元后，即日呈单日转向兼穿头破脚收市，其后再呈下跌趋势，并沿保力加通道底部持续向下。

   3月14日，阿里收报80.9元，且收低于保力加通道底部，9日RSI亦已跌至11，反映股价已严重超卖，惟阴阳烛仍未出现买入信号；3月15日，股价跌至71.25元收市，且同样收低于保力加通道底部，而9日RSI亦进一步跌至只有8，反映股价已严重超卖。翌日，阿里股价大幅上升，股价收报90.7元，重新守稳保力加通道底，9日RSI急升至43，阴阳烛亦呈现买入信号，3月23日，股价高见119.4元后才再度下跌。

   由此可见，保力加通道不宜单独使用，若没有其他技术指标或阴阳烛配合，在价格升至信道顶时沽货、跌至通道底买货，一旦遇到强劲单边市，这个策略显然是逆大势而行，投资者出现严重亏损的风险大增，顺势而行才是王道！

   撰文：经济通资深市场分析师　郑广复

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