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下半年疫情及中美关系成风险源
凌昆
作者:凌昆评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-07-23 13:19:09

作者介绍

曾任职澳洲联邦政府及外资跨国银行,并长期研究中国经济及改革、发展政策,对有关问题具深入分析能力及独到眼光。

  中国上半年经济表现略如预期,依靠外贸拉动的复苏继续,内需动力仍不足。展望前景疫情及中美关系是主要的不明朗因素。
 
复苏持续但内需不足
 
  中国GDP次季实增7﹒9%上半年增12﹒7%,乃不过不失表现,即使下半年增幅减半至6%,全年仍可如一般预期增约8%。GDP两年平均增5﹒3%,仍未达疫前的6%以上水平,显示复苏尚未完全到位,但比首季增幅稍高则表示复苏持续。分部门看第一产业两年平均增4﹒3%属正常,第二产业增6﹒1%仍稍低,第三产业增4﹒9%乃偏低。这反映疫情对农业无明显影响,对工业曾有较大影响但已接近复原,对服务业影响仍较大令复苏较慢,主要是旅游集会等活动依然受限。动力来源靠外需,出口较前年也增约两成。内需则仍弱,投资两年平均增4﹒4%,零售增4﹒4%,均比首季稍高,表示复苏虽持续但偏慢。展望明年,基本面有利有
不利。有利者是内需继续回复,可带动服务业及投资、零售等增长上升。不利者是外需的替代效应将转弱,随海外生产复常订单转来中国将减少。当然海外经济复常也会带动中国出口,美国的财政刺激措施(如失业补助等)便带动了自华入口,上半年中美贸易劲升逾三成而远超平均,贸战影响全被抹掉。另一不利因素是基数效应将压低下半年经济增长。除上述基本因素外,今后还须注意疫情及中美关系变化等两大风险源。
 
中美斗争将激化
 
  海外疫情一如笔者所料出现波浪型发展模式。各国的不彻底封城助长了病毒变种及其汰弱留强,又多地出现疫情大反弹。各国争相解禁尤其放开旅游将令情况更趋恶化,也反映了严峻政治难题:民众抗拒封城及经济受创,令执政者面对的解封压力重大。疫苗也有问题:面对变种效力大减,本身可带来严重副作用。同时供给不足,许多发展中国家接种率极低,民众又基于不同原因抗拒接种。如寄望疫苗救世的希望落空而疫情拖长,引发的国际产能重组对中国有利,故务必把握时机提升生产效率及竞争力,令疫情的有利影响固化。同时中美关系的走势已很明晰:拜登在全盘接收特朗普的反华路线后再加辣,或扩大范畴或增添新措施或加重原有措施力度,也全力
拉拢别国反华,积极按美苏冷战模式重塑中美关系。这表示中美斗争还将激化,中国想由对话解决或处理分歧乃空想,而美国已表示无计划重启美中经济与安全的战略对话。美国现安排峰会及设置紧急热线,只不过是为防止变成热战甚至核大战。总之目前中美间不是以对话而是以斗争为关系主调,中国只有重手回击美国,才可望迫使美方有诚意对话。

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