这次中国人民银行降准，明显是要支持发地方债，支持财政扩张，维稳。 我最近写了一篇文章，谈现代货币政策。这个三十年前出笼的理论，最近很活跃。核心观点是在通货膨胀不出现的情况下，超发货币没有问题，货币政策就是应该支持财政赤字，常发常有。这个理论在经济学界是被嗤之以鼻的，在现实世界中却被政府拿来当宝贝。欧洲、美国都要在这个逻辑下用货币政策掩护财政扩张。现在又多一个国家。

全球零利率會帶來金融界一場生態環境的變化。想想退休年金、保險公司的開支、想想銀行的盈利和資本金風險，想想全球的槓桿，想想政府會怎麼花錢。

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