招商银行（０３９６８）公布了今年首九个月业绩，期内实现营业收入２５１４亿元，同比增长１３﹒５４％；实现股东应占净利润９３６亿元，增长２２﹒２１％，胜于市场预期（市场原先预期盈利低于３００亿元），显示集团坚持“轻型银行”的战略方向和“一体两翼”的战略定位取得良好成效。

生息资产结构进一步优化，加强负债成本管控
　
　　今年１至９月，招行实现净利息收入１５０６亿元，增长８﹒７４％，在营业收入中占比为５９﹒９２％。净利差和净利息收益率分别为２﹒３９％和２﹒４８％，同比分别下降４和３个基点，主要是受上年贷款市场报价利率（ＬＰＲ）多次下调的累积效应影响，令贷款收益率同比下降。单看第三季度，净利差为２﹒３７％，环比第二季度仅下降１个基点；净利息收益率为２﹒４７％，环比上升１个基点，主要由于高收益的信用卡贷款增长较快，迭加准备金率下调因素影响，生息资产结构得到进一步优化。　

　　为减轻上述因素对净利息收益率的影响，集团进一步加强对负债成本的管控，今年１至９月客户存款、同业活期存款的成本率同比均有下降。同时，集团进一步优化资产负债结构，持续提升零售贷款等高收益资产占比，以及客户存款、同业活期存款等低成本负债占比。

大财富管理带动，非利息净收入增逾两成
　
　　至于非利息净收入，则增长２１﹒５％至１００７亿元，在营业收入中占比为４０﹒０８％，主要由于在大财富管理价值循环链的带动下，集团管理客户总资产保持较快增长，并带动资产管理、资产托管、投资银行等业务同步运转。建议买入价６４﹒５元，目标７１元，止蚀位６０元。

　　（笔者没有持有上述股票）

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