上周美财长指美通胀可望纾缓，但需求工人仍大。美国企业面对各大小的新经营形势，下决策非一件易事。２０２２年美联储局急加息大幅上调息率正确吗？高通胀的“反面”乃严重衰退可出现。
　
　　同一件事情，可以有很多的观点。例如美国经济今年衰退吗？如果下半年衰退，美联储局倾向减息，而企业经营的形势自然又见步入另一困难期。不少分析员及经济学家认为美国衰退；另方面却不乏看好美国经济可以“软”着陆，不是“硬”着陆者。向“右”看，同一幅图，是一只“兔”仔，而向“左”看，同是一幅卡通，却是一只“鸭”。
　
　　１８９２年１０月２３日，德国幽默杂志《Ｆｌｉｅｇｅｎｄｅ　Ｂｌａｔｔｅｒ》有一幅未具名的插图，标题为《是那一种动物呢？》，再加上一副题：《兔和鸭》。１９５３年《哲学研究》作者维特斯坦（Ｌｕｄｗｉｇ　Ｗｉｔｔｇｅｎｓｔｅｉｎ）妙用了这一幅的插图，提出了一个重要的思维哲学观点，即“ａｓｐｅｃｔ－ｐｅｒｃｅｐｔｉｏｎ”，也可视为：认为衰退，却看不到好景仍在；而认为经济趋向好景，却看不到衰退即将出现。事实上，２０２３年╱２０２４年的美国经济去向，一方面是企业盈利比预期好，通胀可以回落，可以有空间减息，“软”着陆成功，美国企业╱股巿下半年表现必再回勇。美国通胀再回升否？美联储局有可能采取再大幅加息否？此时“硬”着陆也不足为奇了。

Duck vs Rabbit!

　　上周美高盛公布业绩，使巿场失望。全球经济仍不稳定，而疫情压根儿无全面全球消失，各国开关：乃好事，但全面再运行顺利否，有待真正考验。地缘困局及供应链仍未解决，因而“鸭兔错觉”存在于巿场甚而企业决策者之中更为自然。２０２２年美联储局急上调息率，因而巿场极为波动，２０２２年纳指表现差强人意，道指大力反弹，标普亦然：股价回升不代表美企业面对２０２３年的全球经济，可以无风无浪。
　
　　美国债上限很快到达，未来几个月，美参众两院必须及早解决。否则上半年企业不易有大作为。一旦美债╱美元受压，美国Ｙｉｅｌｄ急升，全球有难：衰退机会便大升了。可见困扰美国企业，乃极多方面的不肯定性，且不少产业不易反弹，成本╱人工上扬，因而企业不会轻易全球扩展巿场。例如Ｔｅｓｌａ电动车已全球大减价，提升巿占率，且看Ｔｅｓｌａ能否为股价打“强心针”。

BBBY股价走势
　

Tesla股价走势

　　航空股及旅游相关产业，可反弹，但仍有不少隐忧。油价？再大升？地缘形势一旦全面恶化，美企业生意更难做了。走笔至此：可见“鸭兔错觉”已可能“存在”于上文。此一困景，乃近年太多全新的不肯定因素浮现，而事情发展不清不楚之下，看“软”着陆或看“硬”着陆都内在潜在看不对的因素。２０２３年╱２０２４年，解困非易事，企业必更为小心营运了。

高盛股价走势

美汇指数走势

　　一面倒看好科技股，２０２２年纳指大跌。１９９０年╱２０００年巿场╱基金也一面倒看好纳指！怎料看见“鸭”却出现了２０００年的“兔”子：科技股跑得太快；回吐更快。可见事情“左”与“右”共存，不可盲目看好为要。油价已大幅回落，弹回１５０美元又如何？欧洲天然气价格又再大升？

地缘政治局势仍极不稳定，经济可软着陆吗？

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