之前提到，内地个别城市的房产项目出现烂尾情况，多个省市的业主发起集体断供，令内房、内银和内险这几个难兄难弟板块，股价又再受压。
　　
　　我的姊妹Sara手上持有几只大型内银股，她看到新闻之后就WhatsApp我，问我应该如何处理这些持股。

　　“我记得，你主要持有4大内银，即工行（01398）、建行（00939）、中行（03988）和农行（01288），而初步看来，今次集体断供事件，对大型内银的影响相对有限呢！”

　　“是的，我其实很保守，所以，买股票都是以稳阵股为主。但今时今日，即使持有大型内银股，都已经不像从前那样安心了，因为无论内地经济出现什么问题，好像总会扯到内银的。我是不是要检讨一下我的组合呢？”Sara有感而发。

　　“完全明白你的心情，但你当初买这几只大型内银的目的是想怎样？”

表现与内地经济挂钩

　　“其实，我最初是没有任何想法的，只觉得这些超大型国有商业银行很稳阵。即使它们有事，政府也不会置诸不理，所以我前前后后都买了不少呢！我买的目的当然是想赚钱，但结果，过去10多年，大部分都仍低于我的买入价，唯一庆幸就是有息收，而且息率不俗。”

　　“明白，即是最终你是想收息的。如果是这样的话，我认为你仍然可以持有，问题只是你是否过度集中于某一板块，又或者某一只股票而已！”

　　“我想问问，到底内银股发生什么事？除了十几年前有过一段风光日子之后，近年都一直积弱。”

　　“我尝试解开你的谜团。但我想先问你，你听过银行是百业之母的说法吗？”

　　“听过！因为银行的主要业务是向企业贷款，支持它们发展，所以就有百业之母的称号。”

　　“全对。所以，如果一个地方的经济飞跃发展，银行业必定受惠，过去中国香港的情况如是，内地的情况也如是。十多年前内地经济仍然高增长时，内银的经营当然也很顺利。但当经济发展到一定阶段，生意不再易做时，问题就来了。更重要的是，银行业的经营模式是借钱出去，然后等客人慢慢还钱（保险业的经营模式是收了客人的保费，有索偿才赔钱出去）。如果客人不还钱，就会出现烂账。银行在贷款过程中只是赚几个巴仙的息差，但如果一笔巨额贷款出现问题，银行在其他贷款中所赚的，也可能不够这一铺的亏损。所以，银行业绝对是高风险行业。”

　　“嗯，说得有道理。”

　　“具体来说，近年内银股积弱，主要是投资者担心内银的资产质素，其中有两个定时炸弹，其一是内房债，另一个就是地方债（地方政府的贷款），今次的烂尾楼断供风波可算是其中一个投资者担心的炸弹呢！”

受内房债地方债困扰

　　“明白，但银行应该不会盲目贷款给房地产发展商吧？”

　　“早年外资最担心内银的问题是所谓政策性贷款，即是银行借钱出去不是基于客人的偿债能力，而只是满足中央或地方政府的政策需要，因此这些贷款的风险会很高。但自从内银陆续来港上市，其实问题已经逐步改善。但整体来说，我刚才提到的内房债和地方债始终未完全解决。”

　　“嗯，听完你的解说，我反而更担心呢！”

　　“其实，正如我一开始时所说，如果是4大内银，问题应该不大的，其他2、3线的内银我就不敢说了。”

　　“明白，不如你替我看看我的组合吧！”

　　“嗯，好的！”

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