上周五，金管局公布，由它管理的外汇基金，今年上半年录得1,442亿元亏损，是历来最大的半年亏损。我的姊妹Louisa听到这段新闻后，感到有点困惑，她约了我周末时下午茶，大家从近期的股票市场，谈到外汇基金的投资表现。

　　“原来拥有大量投资专家的金管局，管理我们外汇基金的表现也是一般呢！我明白，今年上半年环球投资市场都不景气，赚不到钱是预期之内，但我估不到，会蚀这么多。”Louisa向我诉说，她对外汇基金今年上半年见红的感受。

　　“明白你的感受，但我必须替金管局说几句公道话。首先，虽然1,442亿对小市民来说是一个天文数字，但相对于外汇基金的总资产，实际占比其实很小呢！”

　　“是吗？到底多少？”

　　“大约只占3%。”

　　“3%？即是外汇基金的资产有4万多亿元？”

半年蚀1442亿仅占总资产3%

　　“你的心算很不错，对呀，外汇基金截至今年6月底，总资产大约42,000亿港元，所以，蚀1,442亿元其实是很小的一个数字。”

　　“原来只蚀3%，应该算不错了，我自己今年的投资，也不止蚀3%呢！”Louisa告诉我，她自己的投资成绩，其实不比外汇基金优胜。

　　“我还想替补充几点。首先，过去近30年，外汇基金都是赚多蚀少的，当中只有2008年金融海啸时蚀了5.6%，另外就是2015年蚀了0.6%，然后就是今年上半年这3%。”

　　“啊，是吗？今年还有半年去追，也未必一定蚀呢！”Louisa乐观地说。

　　“但今年的投资环境真的很复杂，欧洲有战事，全球又因供应链失衡而导致高通胀，美国等发达国家因此大幅和急速地加息。即使下半年可以稍好，我都担心最终未必可以扭亏为盈。”

　　“嗯，同意的，我也不过是良好愿望而已，因为那些都是我们纳税人的钱，是吗？”

　　“可以这样说，既然你问到，不如我替你温习一下中国香港的金融知识。其实，外汇基金的主要资金来源，就是所有货币基础的支持（Backup）。”

　　“因为银行印银纸都要向金管局交付等值的美元，用7.8去计算？”Louisa反应很快地响应我说。

　　“啊，你也很清楚，不用我再解说？”

　　“不是的，我只记得个大概。”

外汇基金非以赚钱为主要目标

　　“那好，还有另一个主要资金来源，你知道是什么吗？”

　　“不知道呀！”

　　“其实，政府每年的财政盈余，都会交给外汇基金管理的。当然，如果当年没有盈余，就没法交，但过去中国香港很少出现财政赤字的，你记得吗？”

　　“嗯，我记得。但外汇基金是不是以赚钱为主要目标？”

　　“问得好，肯定不是，因为外汇基金的主要目标是直接和间接地影响港元汇率，以保持中国香港的金融和货币稳定。所以，外汇基金的投资目标主要是保本，然后是确保整体货币基础在任何时候，都有流通性极高的美元资产提供十足支持。万一遇到狙击，也有弹药跟大鳄对撼嘛。”

　　“即是2008年那次？”

　　“是的！然后，在符合以上前提下，才尽量争取投资回报，以保障基金的长期购买力。”

　　“嗯，明白了，那么，其资产配置又如何呢？”

　　“其实，外汇基金的资产配置也值得我们小投资者参考。”

　　“哦，是吗？”

　　（待续）

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