之前提到，我跟姊妹Louisa谈到今年上半年，外汇基金劲蚀1,442亿港元的事。表面上，这是一个天文数字，但相对于外汇基金的4万多亿元总资产，蚀幅其实只有3%左右。如果我们抹走那个“亿”字，就等于投资4万多元，结果蚀了1,442元，听起来是不是较易接受呢？

　　“外汇基金的投资是以两种资产配置作基础，核心的是策略性资产配置，按照外汇基金的投资目标为基准。除此之外，就是战略性资产配置，即是在策略性资产配置的大前提下，外汇基金可以调配个别资产，以争取短至中期超越基准的回报。”我告诉Louisa外汇基金的资产配置。

中长线组合上再争取短线回报

　　“好像很理论化，但其实，是不是主要是一个中长线的组合，在此之上，可以因应市况灵活走位，以争取短线回报，或回避风险？”Louisa醒目地以我们的炒股语言来演绎我的说法。

　　“哈哈，你很聪明，也有做基金经理的天份呢！”

　　“过奖了，我只是听得多，甚至输得多，所以有一点体会而已。”

　　“啊，你很了解自己的性格呢！”

　　“正是。”

　　“其实，我给你看看这个图表（附图），你就会明白外汇基金的投资部署。大致上，它有一半资产是放在一些流动性极高的美元资产，当中包括现金和短年期的债券或票据，这部分称为‘支持组合’，为货币基础提供十足支持，以及在联系汇率制度下的兑换保证。除此之外，有大约4成资产投资于已发展和新兴市场的股票或外币，当中持有港交所（00388）的股票。”

　　“原来外汇基金也有买港交所！”

　　“是的。此外，大约一成资产投资于私募股权和房地产，这部分称为‘长期增长组合’，也称为‘其他投资’。我可以告诉你，按资产类别分类，今年上半年，外汇基金的债券投资蚀559亿元，香港股票蚀85亿元，其他股票蚀732亿元，而这个‘长期增长组合’内的‘其他投资’，录得62亿元正回报呢！”

一半资产放流通性高优质项目

　　“但这部分的占比很小，所以也于事无补？”

　　“你可以这样说，但我想指出的是，我们为自己安排的资产配置，也可以参考外汇基金，即是我们应该有一半资产是放在流通性高且质素高的项目。今时今日的存款利息偏低，否则，银行存款应该是主要考虑工具。当然，近年政府大力推动的iBond、银债和绿色债券都是可以考虑的工具。这部分资产的下跌风险十分有限，而且易于变现，或根本就是现金，用来支付我们的日常支出。有了这个核心之后，才分配3至4成资金用来买具增长潜力的股票，可以包括本地股票或海外股票（透过基金持有）。然后，我们可以考虑买一些流通性低，但具长线升值潜力的资产，这部分可以占一至两成左右。”

　　“我们小投资者很难买到什么私募股权呢！买房地产的话，又岂止占一两成？”Louisa反驳我说。

　　“你也说得对，我只是提出一个框架给你参考而已，大家都向这个目标进发吧！”

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