之前提到，甚具人气的新股谭仔国际（新上市编号：2217，下称谭仔）招股，吸引了不少投资者的眼球，包括我的姊妹Angela。

　　但我告诉Angela，过去两只知名度甚高的餐饮股翠华（01314）和太兴（06811），上市之后的股价和业绩表现都令人失望，甚中翠华的股价更比招股价大跌9成，所以，从投资角度，餐饮股不是最好的选项。但谭仔也有一些优势的。

　　“如果你问我谭仔的优势，我会说，就是管理层的执行能力较强。过去两年，饮食业可算面对前所未有的困难，但谭仔仍然可以保持相对不错的业绩。”

　　“你的意思是，它的业绩比翠华和太兴都好？”

　　“是的。谭仔过去3年的营业额都有轻微增长，而盈利也能保持，2019年是1.98亿元，2020年是1.91亿元，今年则是2.88亿元（谭仔的年结日是3月底）。”

　　“咦，何止保持，还有不俗增长呢！”

　　“嗯，不是的。今年的盈利显著增长，主要是得到1.69亿元的保就业资助，撇除这个补贴，今年的盈利只有1.19亿元，其实比起2020年要倒退3成多。但这个业绩已经远超其余3大餐饮股了。”

　　“是吗？”

　　“是的。以2020年3月的业绩计，餐饮股的大哥大家乐（00341），盈利倒退87%，是上市以来最差的一年；而翠华更转盈为亏，蚀了3亿元。其实，翠华2019年3月的业绩已经大幅走样，盈利倒退了9成半。不要忘记，这3大餐饮股也获得政府的保就业津贴，即是大家的情况相若，但谭仔的盈利仍然相对稳定，管理层应记一功！”

　　“嗯，这个跟谭仔的业务较集中和简单有关吗？”

　　“有可能，因为谭仔只有两个品牌，即是谭仔和谭仔三哥，都是卖米线，只是菜单有少许分别而已，但客户对象则没大分别。至于翠华，虽然没有太多品牌，但它的食物质素未能保持，所以流失了不少客人。而大家乐和太兴则行多品牌策略，客户对象是有细分的。”

　　“嗯，是的。我知道，大家乐有米线阵、意粉屋等等，而太兴则有茶木、敏华和锦丽等等。”

　　“嗯，你对饮食业也了如指掌呢！”

　　“不敢当，我只知道它们的名字而已！”

　　“但你知道饮食业面对的最大困难是什么吗？”

　　“应该是人工和租金吧？”

无自置物业 承受加租搬迁威胁

　　“对呀！大部分饮食业，尤其快餐业的毛利十分高，因为普遍食材都不贵，但净利润却甚低，因为都给人工和租金蚕食掉。谭仔也不例外，而且，谭仔完全没有自置物业，所有铺都是租的，即是要承受加租和搬迁的威胁。”

　　“唉，饮食业就是如此！但是，一句到尾，小注认购可以吗？”

　　“那当然没问题！但最后的忠告是，谭仔的米线不算贵，但它的股票则颇贵，去年扣除了保就业的津贴，实际只赚1.1亿元左右。如果以招股上限价计，市值55亿元左右，折算的市盈率达50倍，它的股票肯定贵过它的米线呢！”

　　“那么，我还是帮衬谭仔吃米线算了！”Angela半开玩笑地说。

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