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通胀率可以去到多高?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-11-15 09:29:52

作者介绍

古人话:“君子爱财,取之有道”;但作为一位从事理财策划十多年的职业女性,我想补充一点:“女子爱财,投资有道”。女性对金钱的观念和触觉,肯定跟男性不同,这一点从我和我的客户中便可见一斑。

  前阵子我跟姊妹Mavis谈到美国的“放水”和“收水”过程,当中提到美国会否提早加息。当时我告诉Mavis,美国的加息步伐,主要视乎通胀变化。

  言犹在耳,上周美国公布了10月份的通胀数字,按年上升6.2%,不但高于预期,更是1990年12月以来的最大升幅。这还不止,接着中国又公布了一个更吓人的通胀数字,那就是工业生产者出厂价格指数(PPI),10月份按年上升13.5%,数字同样高于预期,兼创26年以来的高位。

  Mavis马上在WhatsApp问我关于通胀和加息的问题。

  “嗯,美国10月份的通胀率已经升至6.2%,岂不是远高于美储局的长期通胀目标?美储局会不会突如其来加息?如果会,对经济和股市是否有很大影响?”Mavis问。

  “6.2%的通胀率在近年来说也算高水平,正如我早前所说,疫情之下的供求有点失衡,导致通胀率升得颇急。如果只是短期内超越2%的目标通胀率是可以接受的,但如果情况持续,真不排除美储局会提早加息。”

疫情打击供应链

  “是吗?今次通胀急升,主要是因为需求大幅上升,还是供应减少?”Mavis问了一个最基本的经济学问题,那就是供求关系。

  “暂时来说,需求不是大幅上升,只是稍为恢复至新冠疫情前的水平,但因为疫情打击了供应链,令到供应方面追不上需求,所以通胀才急升。”

  “中国香港的通胀也不算太严重吧,我记忆中,最高也不会超过双位数,好像长期都是4%至5%?”Mavis是90后,所以未经历过中国香港的高通胀年代。

  “你错了,中国香港也经历过双位数高通胀年代,主要是70年代和80年代初,当时通胀率曾经升至近20%,近一点的80年代初,通胀率也高达15%左右,后来才慢慢回落(见附图)。你知道高通胀的破坏力吗?”




  “我的钱不够使啰!”

  “这个当然,专业的说法就是货币贬值,又或者购买力大幅下降。这时候,中央银行的做法就是加息,以遏抑需求,令到供求达到平衡,通胀率才可以回落。”

  “明白,但我反而听过几十个百分点的通胀率呢,通常是一些落后国家,好像要抬很多钱去买面包的。”

通缩比通胀可怕

  “对呀!经济学上有个名词叫这种通胀为恶性通胀(Hyperinflation),即是物价不受控地飞升,但正如你所说,中国香港出现这种情况的机会不大。我反而想提你一点,其实说通胀可怕,我认为通缩(Deflation)更棘手呢!”

  “通缩?我听过,我小时候好像有过通缩呢!”

  “对呀,中国香港在1999至2004年期间就曾出现过通缩。你知道为什么通缩更可怕吗?”

  “不知道呀!”

  “在通缩的年代,大家更不愿消费,因为预期稍后的物价会更便宜,哪会有人愿意现在去消费?除了通胀和通缩之外,还有一种情况是滞胀(Stagflation)呢!滞胀同样棘手。”

  “什么是滞胀?这个我未听过呢!”


  (待续)

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au


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