通胀挂钩债券iBond返来了！
　　
　　香港政府在2011年至2016年连续6年发行iBond，为普罗小市民带来低门槛的债券赚息工具。入场费低至1万元，回报跟过去半年通胀率挂钩，头几批iBond每半年稳袋年息3至4厘，相当和味。可是本港通胀逐步降温，2015及2016年发行的iBond，浮息回报开始降至年息1至2厘，政府其后亦停发iBond。
　　
　　相隔4年，港府终于再推iBond。本港通胀水平低迷下，新一批iBond回报若跟通胀率挂钩，年息仅1厘的话，恐怕小市民不会收货。因此，新一批iBond最大亮点，是最低息率保证由过往的1厘，提升至2厘。投资者持有每手1万元的iBond，每年将保证获派200元利息！经济学者林本利便呼吁，iBond一定要认购，无论是持有3年收息，抑或即日沽售也有钱赚。
　
　　虽然今批iBond最高发行额将视情况提升至150亿元，但根据过往认购iBond的热烈反应，外界估计今批iBond分派依然会僧多粥少，一人最多派得两三手，试问“吃息一族”又怎会够喉？今期“封面故事”为大家提供4个入场费3万港元左右的“吃息”提案，扩大你的收息组合。在这环球投资时代，开了美股户口除了买美股，也不妨留意外国的债券ETF，构建一个具环球元素的平衡投资组合，迎战波动市。
　
林本利：iBond一定要买 料挂牌首日一手至少赚300元
　
　　iBond相隔4年再登场，即日起至11月5日下午2时接受认购。政府今次不但会视乎反应，将发行额度最高增至150亿元，更将保证息率上调至2厘，投资者若持有一手（1万元）的iBond，每年保证获派200元利息。
　
　　在现时环球低息环境下，银行港元定存息口普遍不足1厘，人民币定存则担心汇价波动，iBond胜在稳赚不赔，3年后本金可全数取回，相信今批iBond对喜欢稳定收息的投资者，有一定吸引力。
　
机构投资者有需求
　
　　经济学者林本利说，“iBond记住记住一定要去买，没理由不去抽！”他直言iBond是零风险兼必赚的投资产品。一方面，持有一手iBond至到期日的话，3年至少可赚600元利息。另一方面，若投资者首日沽出iBond，跟据往绩亦必定有赚，“第一日应该都103，最高可到105。”

林木利直言iBond必赚，一定要认购。

　　事实上，政府在2011年至2016年先后发行6批iBond，挂牌首日表现往往不俗，例如在2011年、2012年、2014及2015年iBond首日也收报逾105元，持有一手iBond的投资者首日沽货大部分也赚到500元。（见表一）

　　二手iBond有价有市，林本利解释，是因为有一班需要购买政府债券的机构投资者接货，例如金管局今年8月时发行的3年期债券，息率只有0.2厘左右，“没办法，美国联邦基金利率只有0.25厘”。
　
　　他说若iBond首日挂牌为103元，机构投资者接货仍有赚，“因为未来最少派6厘（3年x2厘），所以他103买也赚3厘。”iBond无论是持有3年收息，抑或即日沽售也有钱赚，故林本利认为投资者没有理由不抽iBond。
　
应以“人海战术”认购
　
　　第一次iBond发行时，香港人未充分认识这项稳赚不赔的产品，认购反应一般，认购44手或以下的申请人可获全数分配。后来港人开始认识iBond，加上通胀升温，其后每次iBond接受认购均引来全城“围抽”，分配给申请人只能“一手起、两三手止”，抽中三手已相当幸运。有见过往认购反应热烈，金管局将今批iBond的目标发行额，按需求可酌情增至150亿元，尽可能做到人人有份。若申请总额多于150亿元但认购人数少于150万，将会先向所有合资格申请派发一手iBond，剩余手数许可则向申请两手或以上的认购者配发多一手，如此类推直至剩余手数不足再进行一个配发循环，余下的手数将会以抽签形式配发。
　
　　基于上述分配机制，抽iBond的投资者不必“全投入”认购太多手，反之应采取“人海战术”，全家总动员齐齐认购，反而可提高获派的手数。举例投资者想认购8手iBond，一个人斥8万元买，按往绩估计也只会派二至三手。相反，若集齐4位家庭成员，每人认购二至三手，按往绩每人稳夺二手iBond的机会较大。

如何认购？
　
　　‧认购期由10月23日（上周五）起，至11月5日（下周四）下午2时结束

　　‧只要持有效香港身份证（不一定要三粒星！），便可透过20间配售银行、证券经纪或中央结算公司认购

　　‧可亲身、网上或电话向银行认购。银行及证券行一般会提供手续费、托管、转仓等收费豁免

　　‧记得别重复入表！所有重复申请均不获受理iBond入场费用和债券年期？

　　‧每手iBond金额为1万元

　　‧债券为3年期，每半年派息一次，每年保证回报至少2厘
　
何时上市？
　
　　‧iBond 2020将于11月16日发行，11月17日在联交所挂牌上市供二手买卖申请iBond后，还可认购银色债券吗？

　　‧虽然金管局未公布银色债券的发售详情，但65岁以上合资格长者，在认购iBond后仍可申请银色债券。
　
银行及券商例牌推优惠
　
　　一如既往，参与iBond配售的银行、证券行均推出认购iBond优惠，例如豁免认购手续费、代收利息费、赎回费等，至少也提供“五免”优惠。（见表二）有金融机构推出“10厘”优惠吸客，平保（02318）陆金所旗下陆香港的新客户透过陆香港APP抽iBond，可在iBond的2厘保证回报外，额外获陆香港补贴8厘息率收益券，上限3个月。每位客户最多2手iBond可参与此优惠。另外，陆香港平台客户每成功推荐一名香港地区新客，即可额外获200元超市现金券。
　
iBond代替品4大提案
　
　　近期本港通胀维持温和，过去半年平均通胀率不足1％，新一批iBond提供2厘保证息率，预期认购反应热烈，根据往绩估计申请人最多获派三手，对于“吃息一族”又怎会够喉？记者盘点以下4个投资产品，入场费只需数万元，与iBond相若，派息也不逊iBond的2厘保证回报。
　
1）外币定存
　
　　现时港元定存息率普遍不足1厘，想靠定存吃息，不少人已重投人民币定存的怀抱，部分银行的人民币定存，短至3个月也有年利率2厘。截至上周四（22日），招商永隆银行定存1万元人民币，以该行手机应用程式叙造，3个月、6个月、9个月及12个月也有2.45厘。
　
　　多间大行早前也看好人民币汇价前景，渣打（02888）早前预料人民币在岸价明年上半年挑战6.4，较现价有约4%潜在升幅。人民币在岸价（CNY）亦在上周三（21日）升穿6.67，创2018年7月以来最高。不过，自人民币2015年汇改，上演“暴力贬值”后，人民币汇价始终可升可跌，存人民币要重演六七年前汇价直升、财息兼收的好日子，相信机会不大。
　
　　优点：入场门槛低，起存额低至1万元人民币；可因应资金需要决定存款期。

　　缺点：人民币汇价可升可跌，一旦人民币贬值，兑回港元有机会承受损失。
　
2）储蓄保险
　
　　储蓄保险可谓“懒人之选”，向来受无暇投资或不擅投资的人士欢迎，因储蓄保险会派发“保证红利”及“非保证红利”，“保证红利”在认购保单时已白纸黑字定明，“非保证红利”则按保险公司的投资表现而派发。到保单期满，投资者可一笔过取回本金、保证红利及非保证红利。

　　坊间一些储蓄保单的保证派息率达3厘。举例立桥人寿的一只产品，保单期5年，投保人需缴付两年保费，期满可获保证现金价值，每年保证回报率分别有2.8厘（以港元投保）及3.27厘（以美元投保），一次性预缴两年保费，每年保证回报率则为2.82厘（以港元投保）及3.3厘（以美元投保）。入场费方面，该产品最低年缴保费2,500美元或2万港元。
　
　　网上寿险公司Blue的5年期的储蓄保单，需以美元投保，最低整付保费4,000美元（约3.12万港元）。5个保单年度内，保证派息率按年递增，介乎2至4.05厘，持有5年至保单期满，平均每年保证派息率2.6厘。
　
　　优点：由保险公司代为投资，适合无暇投资或不擅投资的人士。

　　缺点：需要供款数年后才派息；储蓄保险并非存款产品，不受存款保障计划所保障。
　
3）债券基金
　
　　政府每次发行iBond时均表示，其中一个目的是促进零售债券市场发展，皆因大部分企业债入场金额门槛高，只接受机构投资者或私人银行客户认购，一般小投资者很难买到。小投资者只好投资债券基金或债券ETF，间接地投资债券市场。

　　投资者在坊间的基金投资平台如Fundsupermart，可找到一些主打派高息的债券基金，提供定期现金派息，派息频率由每年、每半年、每季到每月也有，入场费低至8,000港元。有部分基金的年化股息率更达9厘，不过高息背后，全因基金投资了一些没有投资级别的内房债券，投资风险相当高。
　
　　投资者必须留意，债券基金及债券ETF并不等于债券，基金及ETF价格可升亦可跌，投资者沽出时有可能蒙受价格损失；债券基金亦可以从基金资本中支付派息，即动用投资者自己的本金派息给自己。
　
　　优点：债券基金入场费低；可随时沽出，投资期灵活。

　　缺点：基金价格可升亦可跌；派息可从债券基金资本中支付。
　
4）高息股票
　
　　自从汇丰控股（00005）宣布不派股息，伤透股民心，不少“吃息一族”开始对买股票收息存有戒心。期望收息的投资者宜物色业务风险较低的公用股，例如中电控股（00002）、港灯（02638）、香港电讯（06823）及粤海投资（00270）等，这些公司均有电力、电讯及水务的专营权，不易受到外来竞争之余，经济不景下市民仍要使用其服务，故较能维持派息水平。

　　以上周四（23日）收市价计，以上几只公用股的股息率均有4至6厘（见表）。当然，投资者买股票前记得做好功课，了解公司业务及业绩表现。股价可升亦可跌，投资者沽货时有可能蒙受价格损失。
　
　　优点：股息率普遍达4厘；可随时沽出，投资期灵活。

　　缺点：股价可升亦可跌；视乎业绩，上市公司可能削减派息，或完全不派息。
　
债券ETF建环球平衡组合
　
　　金管局历年推出的iBond，可有开启大家的债券投资之路？事实上，投资市场愈来愈波动，不少环球的资深投资者均会加入债券资产，平衡组合的风险，这样即使遇上股市大跌，也可以减少损失。在今年3月中、在美股两度暴跌触发熔断后，台湾著名财经博客绿角撰文指出，虽然股票预期回报胜过债券，但投资者也不应该100%全部投资股票。在市场出现较大波动时，高评级债券的作用便“见真章”。
　
高级国债相对更安全全
　
　　绿角在文章中，比较债券ETF及股市ETF在今年3月9日及3月12日的表现，这两个交易日美股均暴跌并触发熔断。一只美国中期国债ETF，iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF（美：IEI），在3月9日及12日分别逆市升0.46%及0.11%。
　
　　相反，追踪股市指数的ETF，在这两个交易日分别普遍大跌6%及10%，例如Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares（美：VTI）在3月9日及3月12日分别跌6.68%及跌9.72%；Vanguard FTSE Europe Index Fund ETF Shares（美：VGK）则分别跌8.43%及跌11.33%。
　
　　绿角认为，持有高评级的国债，让整体投资组合损失较少，波动较低，“让投资人比较能通过股市下跌的考验。”他指出，投资股市时，要为潜在的风险做好准备，高评级的国债是相对安全的资产，“是每个投资人应该认真考虑的安全网。”
　
开美股户口轻松买国债ETF
　
　　近年香港人的投资眼光愈来愈具国际视野，不少人已开立美股户口，除了买各大科网巨头的股票及热门的指数ETF，有投资者也开始买入少量债券ETF，建立平衡的投资组合。例如前述的IEI，追踪ICE 3到7年期美国国债指数（ICE US Treasury 3-7 Year Bond Index）。IEI会一直持有将在未来3至7年到期的美国国债，若1年过去，3年期债券变成还有2年便到期，它会“换马”另一只3至7年到期的国债。
　
国债ETF或能价息兼收
　
　　IEI每个月派息，对上一次除净日在10月1日，每股派0.09527美元（约0.74港元），以周三（21日）收报133.06美元计，现时股息率为1.33厘。此外，今年来这只ETF表现不俗，年初至今升了6.8%。除了IEI，安硕（iShares）亦有紧贴7至10年美国国债表现的ETF，iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（美：IEF），年初至今升10.42%，现时股息率为1.29厘。
　
　　不想只投资政府债，可留意领航整体债券市场ETF，Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares（美：BND），主要投资在美国国债、有投资级别的公司债，以及美元计价的国际债券。BND亦为每月派息，对上一次除净日在10月1日，每股派0.150293美元（约1.17港元），现时股息率为2.36厘，年初至今升6.45%。
　
　　最后，必须再次提醒，投资债券ETF并不等于投资债券，债券ETF派息的息率及次数不设保证；投资债券ETF没有到期日，而且ETF价格可升可跌，投资者要小心沽货时蒙受价格损失。
　
香港也可买美元及亚洲债券ETF
　
　　没有美股户口？其实香港也有债券ETF的选择，只是选择并不多，交投亦较疏落，较具规模的债券ETF有沛富基金（02821）及BMO亚投债（03141）。
　
　　沛富基金追踪iBoxx ABF泛亚洲指数，主要投资于亚洲市场政府债券。这只债券ETF每半年派息一次，对上一次除净日在7月21日，派息1.23美元，以上周四（22日）收报122.8美元计，股息率约2.1厘。该债券ETF在港交所（00388）挂牌，买卖方法跟股票ETF一样，入场费为1228美元（约9,578港元）。
　
　　BMO亚投债追踪彭博巴克莱亚洲美元投资级别债券指数，该指数投资于有投资级别（即拥有BBB-或Baa3级以上的信贷评级）的亚洲地区（日本除外）的政府相关债券及企业债券。BMO亚投债每季派息一次，对上一次除净日在10月5日，派息11仙，以上周四（22日）收报16.37元计，股息率约2.8厘，入场费约3,200港元。

　　转载自《iMONEY智富杂志》。